黄金珠宝行业周报：1克拉CVD价格连续三周回升，关注持续性

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金黄金珠宝指数 2128 沪深 300 指数 3767 上证指数 3071 深证成指 11187 中小板综指 11936 相关报告 1.《Q3 偏淡，期待拐点-钻石珠宝 22Q3 业绩总结》，2022.11.1 2.《9 月印度进出口改善，美国培育钻销售靓丽-钻石珠宝周报 221017》，2022.10.17 3.《珠宝零售旺季临近带来闪烁星光-9 月印度培育钻进出口数据点评》，2022.10.14 4.《国庆珠宝销售良好，三季报表现或分化-钻石珠宝周报 221010》，2022.10.11 5.《全球培育钻批发价近三周企稳，三季报或 分 化 - 钻 石 珠 宝 周 报220930 》 ，2022.10.1 罗晓婷 分析师 SAC 执业编号：S1130520120001 luoxiaoting＠gjzq.com.cn 蔡昕妤 联系人 caixy＠gjzq.com.cn 1 克拉 CVD 价格连续三周回升，关注持续性 投资建议  短期三季报利空逐步出尽，关注国内包销联盟进展情况，择机布局两条投资主线：1）全产业链/延伸产业链：凭借渠道优势、打开中国零售市场，全产业布局内化毛坯/裸钻价波动的中国黄金；延伸产业链、减弱价格波动影响的力量钻石；2）技术硬核、最后王者、关注股权激励落地进度的中兵红箭。 本周专题：1 克拉 CVD 钻石价格连续三周现回升态势，关注可持续性  全球培育钻石裸钻批发价跟踪：本周全球培育钻价格延续自 9 月中旬以来总体企稳态势，且 1 克拉 CVD 钻石价格连续三周现回升态势、均价累计提升14%，带动本周 1 克拉 HTHP 及 CVD 大小克拉价格不同幅度回升，关注后续可持续性；11 月 16 日苏拉特工厂假期结束、关注复工后补库存情况。  折扣方面，1 克拉 CVD 折扣连续三周回升，首次带动 1 克拉 HTHP 及0.5~0.69、0.7~0.89、1~1.49、1.5~1.99 等大小克拉 CVD 折扣微弱回升。  价格方面，1 克拉 CVD 价格连续三周回升，首次带动 1 克拉 HTHP 及0.5~0.69、0.7~0.89、1~1.49、1.5~1.99 等大小克拉 CVD 价格正向企稳/回升。其中，1 克拉钻石 CVD 价格连续三周回升、累计上涨 14%，HTHP 均价涨 0.5%左右；1~1.49 克拉钻石 CVD 本周呈现较显著涨幅、均价上涨9.4%，HTHP 总体稳健；1.5~1.99 克拉钻石 CVD 均价涨 1%；HTHP 总体稳健；0.5~0.69 克拉钻石 CVD 均价涨 0.9%，HTHP 均价涨 0.4%左右；0.7~0.89 克拉钻石 CVD 均价涨 0.6%；HTHP 均价涨 1.6%左右。  天然钻批发价跟踪：10 月一克拉 RAPI 指数降 3.6%，同比去年上升 0.6%，今年年初至 11 月 1 日累计降 6.5%；IDEX 指数截至 11 月 4 日继续呈下降趋势，较上周（10 月 28 日）下跌 0.3%、降幅收窄。 行业动态  行情回顾：本周上证综指/深证成指/沪深 300 涨 5.31%/7.55%/6.38%，培育钻/黄金珠宝涨 5.9%/5%，跑输大盘 0.5/1.4PCT。培育钻个股均有上涨，四方达（↑16%）/力量钻石（↑13.2%）涨幅居前，黄金珠宝萃华珠宝（↑18.1%）/曼卡龙（↑10%）涨幅居前，ST 金洲（↓0.8%）跌幅居前。  估值回顾：截至 11 月 4 日收盘，培育钻石板块动态估值 47 倍、自 10 月 28日低点回升 12%。黄金珠宝板块估值 17 倍、处近 5 年 54%分位。  行业新闻：据中国黄金协会，22Q1-3 全国黄金消费量-4.4%至 778.09 吨，其中黄金首饰-1.3%至 522.15 吨，金条及金币-10.5%至 191.73 吨；据世界黄金协会，3Q22 全球黄金需求（不含场外交易）+28%至 1181 吨，其中金饰消费已恢复至疫情前水平达 523 吨、+10%，中国金饰需求+5%。Lucapa钻石公司第三季度毛坯钻石销售额+42%至 2550 万美元。  重点公告：萃华珠宝股东何颖琳减持 1024.7 万股，减持后持股比例由 5.4%减至 4.99997%；飞亚达发布回购部分境内上市外资股（B 股）进展，截至2022.10.31，公司以集中竞价方式累计回购公司股份 798.72 万股。 风险提示  培育钻石：价格准确性，印度进出口数据不及预期，培育钻毛坯/裸钻价格波动。  黄金珠宝：终端零售不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情反复。 1630178819472105226324212580211108220208220508220808国金行业 沪深300 黄金珠宝行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 2022 年 11 月 06 日 化妆品组 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、天然/培育钻价格：1 克拉 CVD 钻石价格连续三周现回升态势，IDEX 指数延续下行 ........................................................................................................4 1.1 培育钻：1 克拉 CVD 钻石价格连续三周现回升态势，关注可持续性.......4 1.2 天然钻：10 月一克拉 RAPI 指数降 3.6%，IDEX 指数本周累计跌 0.3%、降幅略收窄..................................................................................................6 2、行情回顾 ...................................................................................................6 2.1 培育钻石：涨 5.88%、跑输大盘 0.5PCT，板块居中游 ..........................6 2.2 黄金珠宝：涨 5.01%、跑输大盘 1.37PCT，板块居中下游 .....................7 2.3 板块估值：培育钻估值低点回升 12%、处 2022 年 7.9%分位，期待拐点 ...................................................................................................................9 3、数据跟踪 ........................................................