社服行业周报：中免拟融资21亿开发海口国际免税城，北京环球度假区首次季度盈利

请务必阅读正文后的重要声明部分 5 哦 = 】 】 [Table_IndustryInfo] 2022 年 11 月 06 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•社会服务 社服行业周报（10.29-11.4） 中免拟融资 21 亿开发海口国际免税城， 北京环球度假区首次季度盈利 投 资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：宿一赫 电话：15721449682 邮箱：suyh@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：WIND 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 74 行业总市值(亿元) 4,984.65 流通市值(亿元) 4,868.77 行业市盈率 TTM 109 沪深 300 市盈率 TTM 10.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 社服行业周报（10.22-10.28）：杨国福赴港上市获批，海南离岛免税店单日销售总额超 7 亿元 (2022-10-31) 2. 社服行业周报（10.8-10.14）：王府井获批经营海南离岛免税业务，科锐国际22Q3 业绩承压 (2022-10-18) 3. 社服行业双周报（9.24-10.7）：国庆假期海南离岛免税日均销售额超 1.5 亿元，民航日均运输旅客量 70.7 万人次 (2022-10-10) 4. 社服行业周报（9.17-9.23）：蜜雪冰城披露招股说明书，中国香港与泰国进一步放宽入境要求 (2022-09-26) [Table_Summary]  本周投资观点：1）免税：中免海口国际免税城已开业,取代海棠湾免税城成为全球最大免税单体，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，市场份额与折扣率的短期波动并不影响免税生意本身的长期价值。重点关注中国中免，以及积极推进免税资产注入的海汽集团，自身产能释放周期与行业景气度周期共振的美兰空港。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降 26.0%，行业连锁化率从 26.0%提升到 35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务：人服行业本质为顺周期行业，我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下，推动企业用工需求增加，更多的企业出于降低成本和对疫情未来不确定性将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际、国内人力资源服务龙头外服控股。  行情回顾：本周社会服务指数上涨 10.78%，跑赢沪深 300指数 4.40个百分点，行业涨跌幅排名第 3（共 31 位）。行业估值水平（PE-TTM)为 59.41 倍，相对沪深 300溢价率为 480.7%（+144.2pp)。个股方面，本周社服行业有 94家股票涨幅为正，4 家下跌，其中锋尚文化表现最好（+34.1%），米奥会展(+30.7%）、西安饮食(+28.7%）涨幅较高，国新文化(-5%）、ST开元(-4.9%）、跌幅较大。  行业数据更新：10月 29日-11 月 3日，上海地铁客运量为 5011.00万人次，环比上周下降 9.6%；10月 29日-11月 4日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为 226、203 架次，环比上周分别+9.85%、+25.0%，同比-36.9%、-33.2%。2022年 9月，全国城镇调查失业率为 5.5%，同比上升 0.2 个百分点，环比上升 0.6 个百分点。  新冠疫情跟踪：10月 29日-11月 4日，1）全国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计 21181 例，环比上周+154.1%，无新增死亡病例；2）三亚：三亚本周累计新增确诊及无症状感染者 0 例；3）全球：全球新增新冠肺炎确诊病例约 205.3 万例，环比-21.6%；新增死亡人数约 9950 例，环比+6.1%。  新冠疫苗接种情况：截至 11 月 4日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约 34.4亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为 241剂次，高于全球、北美、欧洲水平 48.8%、31.2%、33.6%。10月 28日-11 月 3日全球日均接种新冠疫苗约 296.4万剂次，环比下降 15.9%；全国日均接种新冠疫苗约 8.5万剂次，环比增加 0.5%。  行业重点信息跟踪：1）酒店：Airbnb Q3收入、盈利创新高；未来好宿再获数千万融资。2）餐饮：前三季 616 家首店进京，餐饮品牌占比过半；五芳斋上市后首份财报：前三季营收、净利、现金流下滑。3）景区：上海迪士尼度假区将于 10月 31日起暂时关闭；北京环球度假区首次季度盈利。4）旅游零售： -28%-21%-14%-7%0%7%21/1122/122/322/522/722/922/11社会服务 沪深300 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文后的重要声明部分 中国中免拟 H股融资 21亿开发海口国际免税城；精耕洋酒形成特色，深免海口观澜湖免税城名酒世界迎来焕新升级一周年。 5）旅游服务：去哪儿：内地赴澳旅游无需提交纸质申请材料，澳门航线搜索量增加一倍；携程：团建订单量同比增长 15%，人均花费 500 元。6）人力资源：2022 年第三季度全国招聘大于求职“最缺工”的 100个职业排行发布；大中城市联合招聘高校毕业生秋季专场推出第五批 66场特色服务活动。7）商贸零售：海南国际旅游消费中心雏形初现；光伏组件出口有望保持增长态势。  上市公司重点公告跟踪：中国中免、王府井、全聚德、锦江酒店、黄山旅游、首旅酒店、众信旅游发布三季度报告；外服控股：外服控股关于收购上海远茂企业发展股份有限公司部分股份并增资暨关联交易的进展公告；中国中免：中国旅游集团中免股份有限公司第四届董事会第三十三次会议(通讯方式)决议公告；中国旅游集团中免股份有限公司关于控股子公司继续为下属公司提供担保的公告。  风险提示：宏观经济增速大幅下滑、疫情大面积反复严重影响出行需求、市场竞争加剧风险。 仅供内部参考，请勿外传 社 服行业周报（10.29-11.4） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场行情回顾（2022.10.29-2022.11.4）................................................................................................................................................ 1 1.1 行业