互联网行业周报(22年第43周)：实物商品网上零售额增速回升，天猫首次在抖音开启直播

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年11月02日超 配互联网行业周报（22 年第 43 周）实物商品网上零售额增速回升，天猫首次在抖音开启直播核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：徐焘021-60933157021-60375437xieqi2@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（22 年第 42 周）-三季度游戏市场规模下滑，罗永浩、俞敏洪将于淘宝直播》 ——2022-10-24《互联网行业周报（22 年第 41 周）-美国发布 9 月通胀数据，美团优选品牌升级》 ——2022-10-17《互联网行业周报（22 年第 40 周）-港股拟推双币市场庄家机制，电商平台发布双十一规则》 ——2022-10-09《互联网行业 2022 年 10 月投资策略-二季度为业绩低谷，关注基本面复苏》 ——2022-10-08《互联网行业专题报告：2022Q2 财报总结-收入平淡，利润端集体亮眼》 ——2022-09-30指数情况：10 月第四周，恒生科技指数下跌 8.98%。本周恒生科技指数整体仍然呈现下跌趋势，主要受到美元汇率走强、中美息差走阔、外资流出的消极影响。同期，纳斯达克互联网指数下跌 1.46%。截至 2022 年 10 月 28 日，恒生科技指数 PS-TTM 为 1.29x，处于恒生科技指数成立以来最低值。个股方面，互联网板块多数股票股价下跌。港股方面，金蝶国际、微盟集团、金山软件为本周表现最好的股票，单周涨幅为 11.3%、8.0%、5.8%，跑赢恒生科技指数 20.3pct、17.0pct、14.7pct。美股方面，SEA 为本周表现最好的股票，单周涨幅为 7.3%，跑赢纳斯达克指数 5.0pct。资金流向：腾讯为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、美团-W、快手-W、金蝶国际、小米集团-W；非南向资金净流入前四的公司分别为阿里巴巴-SW、京东集团-SW、携程集团-S、网易-S。互联网板块重点新闻：行业新闻：1)央行、外汇局：加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展；2)9 月份社会消费品零售总额 37745 亿元，同比增长 2.5%。公司动态：1）腾讯：微信支付升级渠道商申请流程；2）阿里巴巴：天猫首次在抖音开启直播；3）京东：京东自有品牌发起“百大质造工厂计划”；4）拼多多：出海一个月日均 GMV 突破 150 万美元；5）其他：抖音经办负责人朱时雨转任生活服务负责人，抖音战略团队或部分分拆。投资建议：建议重点关注腾讯、美团、拼多多。互联网公司即将披露 Q3的业绩，整体来看，多数互联网公司在 7、8 月取得了较为良好的恢复，9 月受疫情反复影响，消费、广告等行业表现有所下滑。去年 Q3，部分互联网公司已经进入收入、业绩的低基数，Q3、Q4 业绩预期呈现持续复苏走势，有望与降本增效形成共振。我们认为，基本面的复苏是股价的核心驱动力，外部环境是股价的“放大器”。从业绩恢复及估值修复角度，重点推荐腾讯、美团；从成长性角度，重点推荐拼多多。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/百万美元）2022E2023E2022E2023E0700.HK腾讯控股买入232.82,236,92812.214.818153690.HK美团-W买入141.6876,348-1.60.5-81261PDD.O拼多多买入59.074,56113173425资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌 8.98%.......................................................................................4周行情回顾...........................................................................................................................................................4行业动态：加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展......................................................5公司动态：微信支付升级渠道商申请流程......................................................................................6资金流向：腾讯为南向资金净流入第一..........................................................................................7南向资金分析.......................................................................................................................................................7非南向资金分析.................................................................................................................................................. 7投资建议..............................................................................................................................................8风险提示..............................................................................................................................................9免责声明..................................................................................................................................