消费品零售-化妆品行业：二十大进一步明确扩大内需的重要性，维持推荐经营稳定的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022 年 10 月 23 日 [table_main] 行业点评报告模板 二十大进一步明确扩大内需的重要性，维持推荐经营稳定的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（10.17-10.21）： ⚫ 本周行业热点：①10 月 16 日，中国共产党第二十次全国代表大会开幕。大会报告提出，要构建高水平社会主义市场经济体制，着力扩大内需，增强消费对经济发展的基础性作用。 ⚫ 行情表现：上周（2022.10.17-2022.10.21）商贸零售指数下跌 0.14%，跑赢上证指数（-1.08%）、深证成指（-1.82%）、沪深 300 指数（-2.59%）。年初至今行业指数累计下跌 18.65%，跑赢沪深 300（-24.24%），深证成指（-26.51%），跑输上证指数（-16.51%）。 ⚫ 珠宝首饰及钟表板块：明牌珠宝发布关于公司控股股东,共同实际控制人增持股份计划的进展公告。周大福发布 2022 年三季度报告，季内零售值同比增长 26%，较上一季度有显著的改善。 ⚫ 电商及服务板块：壹网壹创发布对“综合运营服务中心建设项目”的实施期限进行延长，系杭州原计划举办国际比赛交通管制导致。 ⚫ 购百板块：新华百货发布 22Q3 报告，营业收入 45.72 亿元，同比增长 3.57%。合肥百货发布 22Q3 报告，实现营收 49.88 亿元，同比增长 6.62%。 ⚫ 超市版块：华联综超发布重大资产重组获批公告，拟向控股股东北京华联集团出售全部资产与负债，交易作价为 22.9 亿元，构成重组上市。红旗连锁发布 2022 年三季度报告。实现营业收入 75.73 亿元，同比增长 8.18%。 ⚫ 个护板块：10 月 21 日，依依股份发布 2022 年三季报，实现营业收入为 11.41亿元，同比增加 20.77%；主要依靠宠物经济需求的增长和海外市场的拓展。 ⚫ 专业连锁板块：莎莎国际发布 2022 年二季度销售数据，实现营业额 7.5 亿港元，同比微降 1.1%。爱婴室发布 2022 年前三季度业绩预告，实现营业总收入为 38.76 亿元到 39.76 亿元，同比增长 28.67%到 31.99%。苏宁易购与美团达成战略合作，正式入驻美团平台。 ⚫ 化妆品板块：珀莱雅发布 2022 年三季度经营数据，报告期内公司实现营业总收入为 12.50 亿元到 13.50 亿元，同比增长 14.20%到 23.34%。宝洁发布2022 年第三季度业绩预告，集团净销售额为 206 亿美元，同比增长 1%。珀莱雅发布 2022 年第三季度主要经营数据公告及香水业务布局，第三季度销售额为 95.75 亿欧元，约合人民币 677.63 亿元。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.10.21 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_坚持以推动高质量发展为主题，维持推荐经营稳定的优质零售标的-221016 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_促消费手段带动国庆消费潜力释放，维持推荐经营稳定的优质零售标的_221009 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注国庆消费机遇以及企业四季度经营布局，维持推荐经营稳定的优质标的_220925 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“以节兴商”中秋消费表现平稳，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220918 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8 月 CPI增速略有回落至 2.5%，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220913 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_受疫情影响 22H1 行业整体规模与业绩水平与 20H1 持平，未来关注结构性恢复机遇_220904 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_海内外消费品零售公司进入业绩密集披露期，维持推荐经营稳定的优质标的_220828 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_部分公司积极调整下半年业务经营布局，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220821 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_7 月 CPI同比涨幅进一步扩张至 2.7%，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220814 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 3 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 二. 核心组合 ................................................................................. 9 （一）核心推荐 ..................................................................................... 9 （二）核心关注 .................................................................................... 11 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 13 三. 风险提示 .......