“基”不可失系列之十六：量化策略赋能ESG投资，中金中证500ESG指数增强基金投资价值分析

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 金融工程 东兴证券股份有限公司证券研究报告 量化策略赋能ESG投资：中金中证500ESG指数增强基金投资价值分析 ——“基”不可失系列之十六 2022 年 10 月 9 日 金融工程 深度报告 分析师 高智威 电话：0755-82832012 邮箱：gaozhw@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521030002 研究助理 赵妍 电话：010-66554050 邮箱：zhaoyan-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480121060026 投资摘要： 中金中证 500ESG 基准指数增强型证券投资基金（A 类 016680，C 类 016681）于 2022 年 9 月 26 日开始向公众募集，目前正在发行中。该基金跟踪中证 500ESG 基准指数，是市场中鲜有的增强指数型 ESG 投资产品。 ESG 是 Environmental（环境）、Social（社会）、和 Governance（治理）的缩写，是一种新兴的投资理念。ESG 理念强调企业要注重生态环境保护、履行社会责任、提高公司治理水平。 国外 ESG投资发展迅速。根据全球可持续投资联盟（GSIA）发布的《GLOBAL SUSTAINABLE INVESTMENT REVIEW 2020》，截至 2020 年初，全球可持续投资资产规模达到 35.30 万亿美元，其中 ESG 投资规模达到 25.20 万亿美元，2016 年至 2020年，ESG 投资规模增加了 143.36%。 “双碳”目标下，我国 ESG 投资势在必行。近年来，绿色金融、可持续发展的概念不断被提出，监管部门对上市公司 ESG相关信息的披露规则不断进行完善。2020 年，习近平主席在第七十五届联合国大会上提出了“2030 年实现碳达峰，2060 年实现碳中和”的目标，李克强总理又在 2021 年政府工作报告中提出“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作”。 2021 年我国 ESG 概念公募基金数量迎来迅速增长。2021 年我国 ESG 概念公募基金数量开始迅速增长，截至 2022 年 9 月16 日，已有 173 只存续的 ESG 相关的公募基金产品（不考虑 C 类等非 A 类份额），二季度末总管理规模达到 2413.39 亿元。随着 ESG 投资理念的持续推进，ESG 概念公募基金有望进一步扩容。 我国 ESG概念基金以主动管理权益型基金为主，增强指数型 ESG概念基金较为稀缺。目前存续的 ESG 概念公募基金中，主动管理的权益型基金占比最高，达到 61.53%，而增强指数型基金中，仅有一只 ESG 主题基金。 中证 500ESG基准指数（931648.CSI）估值水平低于中证 500 指数，具有较高的安全边际。从估值水平来看，500ESG 指数的市盈率一直低于中证 500 指数，而中证 500 指数目前的估值水平处于近 5 年的较低水平（29.80%分位数），拥有较高的安全边际。 500ESG指数长期以来跑赢中证 500 指数，走势更加稳定。近 5 年来，500ESG 能够跑赢中证 500 指数，今年以来（截至 9.16），中证 500 指数下跌 19.09%，而 500ESG 指数仅下跌 15.02%。而历年的回撤数据显示，除了 2021 年 500ESG 的最大回撤幅度略高于中证 500ESG，2018 年、2019 年、2020 年、2022 年，500ESG 指数的最大回撤水平均低于中证 500 指数。 中金基金拥有中证 500 增强指数型基金的管理经验，历史业绩优异。现任基金经理耿帅军任职以来，中金中证 500 指数增强A 的超额收益率远超同类平均水平，在 36 只同类增强指数型基金中排名第 5。相比于其他中证 500 增强指数型基金，中金中证 500 指数增强 A 的最大回撤水平最低。而从信息比率、夏普比率等指标来看，该基金有着较高的风险收益比，在同类中排名靠前。此外，中金中证 500 增强指数型基金的月度胜率达到月度胜率达到 77.27%，月度平均超额收益率为 0.72%。耿帅军先生也将是中金中证 500ESG 指数增强产品的基金经理之一。 风险提示：本报告相关结果依据过往数据进行统计，基金历史业绩不代表未来。 P2 东兴证券深度报告 金融工程：量化策略赋能 ESG 投资：中金中证 500ESG 指数增强基金投资价值分析 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. ESG投资发展状况 .................................................................................................................................................................................. 4 1.1 什么是 ESG 投资？ ...................................................................................................................................................................... 4 1.2 ESG 投资在国外的发展历程 ........................................................................................................................................................ 4 1.3 ESG 投资在我国的发展现状 ........................................................................................................................................................ 5 2. 中金中证 500ESG基准指数增强型基金投资价值分析 ..................................................................................................................... 7 2.1 产品简介 ........................................................................................................................................................................................ 7 2.2 标的指数投资价值分析 ....