基金市场月报：新基金发行持续低迷，ETF资金逆势加仓

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 10 月 8 日 总量研究 新基金发行持续低迷，ETF 资金逆势加仓 ——基金市场月报 20220930 国务院办公厅鼓励公募基金降低费率，长期来看基金综合费率中枢或将走低：近年来国内公募基金的费率结构整体而言较为稳定，由管理费、托管费、申赎费率等构成，其中最为关键的主动股混基金、股票被动指数基金的管理费率分别以 1.5%和 0.5%为主，各类债基费率更多由产品定位、收益目标等因素决定。伴随个人养老金制度落地和公募基金市场竞争不断加剧，除了债券基金和货币基金外，更多 FOF 产品和股混产品或将陆续主动压低费率，参考海外资管行业市场化发展经验，长期来看公募基金综合费率中枢或将持续走低。 中证 500ETF 期权和创业板 ETF 期权新品种上市：2022 年 9 月 19 日，经中国证监会批准，沪深交易所上市 2 只中证 500ETF 期权合约、1 只创业板 ETF期权合约，满足投资者风险管理需求。中证 500 和创业板期权新品种的上市弥补了期权市场在相关标的上的空白，为市场投资者提供了更加多元的期权交易对冲策略选择，国内金融股票期权和对应标的 ETF 的市场规模将迎来扩容。长期来看，有助于提升国内资本市场的定价效率，吸引长期资金流入权益市场。 公募 REITs 扩募正式启动，进一步促进投融资良性循环：2022 年 9 月 27 日，沪深交易所披露 5 只 REITs 拟新购入基础设施项目的公告。REITs 的扩募机制有利于其通过增发份额收购资产，开展并购重组活动，进一步促进投融资良性循环。产品角度来看，公募 REITs 扩募的启动充分体现出 REITs 资产的股性和成长性；在近期股混基金持续回调的背景下 REITs 指数涨幅明显，体现出其相对独立、有效分散组合风险的特征；另外，在震荡行情中 REITs 的高分红特性和稳健风险收益也具备较大吸引力。 从中报看社保、险资、私募、QFII 机构的配置思路：伴随 2022 年度上市公司中报的披露，前十大流通股东中不同类型机构投资者的结构出现变化。我们分别跟踪社保基金、保险公司、阳光私募、QFII 机构在中报中持仓上市公司的情况，探究不同类型机构投资者在二季度末的最新持仓动态和投资思路。 基金产品发行情况：9 月国内基金发行规模环比下滑 7.02%，相比去年同期累计发行规模下滑 49.60%。9 月国内市场新成立基金 142 只，合计发行份额为1324.11 亿份，债券型基金份额占比近 7 成。10 月全市场待发行基金共 44 只。 基金产品表现跟踪：9 月国防军工主题基金指数相对抗跌，新能源和 TMT 主题基金指数回调明显。国防军工主题基金指数小幅下跌 1.25%，新能源和 TMT主题基金指数分别下跌 8.24%和 8.27%。9 月 REITs 综合指数窄幅震荡，产权类 REITs 表现突出，保障性租赁住房 REITs 指数上涨 3.39%。 ETF 市场跟踪：9 月股票型 ETF 资金净流入 586.88 亿元，港股 ETF 资金净流入 61.14 亿元。跨境 ETF 资金净流入 16.18 亿元。宽基 ETF 方面，大盘主题ETF 资金净流入明显，合计流入 281.77 亿元。行业 ETF 方面，TMT、医药、金融地产、新能源主题 ETF 均获资金净流入。投资国内市场的海外 ETF 产品9 月资金净流出明显，三季度 KWEB 资金持续净流出合计 12 亿美元。 基金仓位高频监控：根据模型测算，9 月主动偏股基金仓位下滑 2.24pcts。电力设备、食品饮料、医药生物等行业获资金增配，机械设备、有色金属遭减持。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：肖植桐 021-52523682 xiaozhitong@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源：Wind, 光大证券研究所，数据截至：2022年 9 月 30 日 相关研报 热门主题基金指数下跌，稳健收益产品热度提升——基金市场月报 20220831 七月股混基金指数震荡回调，养老金融产品图谱不断丰富——基金市场月报 20220731 个人养老金明确投资公募要点，ETF 正式纳入互联互通标的——基金市场月报20220630 美容护理、电力设备获机构增持，医药主题ETF 资金小幅流出——基金市场周报20220930 股混基金持续调整，大盘宽基 ETF 资金流入趋势不减——基金市场周报 20220923 国内公募基金费率的发展现状和变化趋势——基金市场周报 20220916 从中报看社保、险资、私募、QFII 机构的配置思路——基金市场周报 20220909 不同类型行业主题基金经理分别持有哪些隐形重仓股？——基金市场周报 20220902 理财公司管理规范逐步完善，中低风险债基让利趋势明显——基金市场周报 20220826 发行火爆叠加表现强势，积极关注 REITs 资产指数化投资机会——基金市场周报20220819 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 基金市场动态回顾 ............................................................................................................ 5 1.1、 国务院办公厅鼓励公募基金降低费率，长期来看基金综合费率中枢或将走低 ....................................... 5 1.2、 中证 500ETF 期权和创业板 ETF 期权新品种上市 .................................................................................. 6 1.3、 公募 REITs 扩募正式启动，进一步促进投融资良性循环 ....................................................................... 7 1.4、 从中报看社保、险资、私募、QFII 机构的配置思路 .............................................................................. 8 2、 市场表现综述 ............................................................................