建筑装饰行业周报：社融表现超预期，关注Q4基建地产稳增长

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 建筑 2022 年 10 月 17 日 建筑装饰行业周报（20221010-20221016） 推荐 （维持） 社融表现超预期，关注 Q4 基建地产稳增长  一周市场回顾：1）“金九银十”重大项目开工忙，基建通大数据统计显示，9月有超 1.5 万亿元基建项目密集开工，包括多个总投资 300 亿元以上的大项目；2）根据贝壳研究院数据，“十一”期间，50 城二手房日均成交套数同比增长超 5 成；50 城中 9 成城市成交量同比增长，其中东莞、成都、厦门、苏州等城市的成交套数超过去年同期的 2 倍。  本周观点：社融表现超预期，关注 Q4 基建地产稳增长。10 月 11 日，央行发布最新金融数据，9 月新增社融 3.53 万亿，同比多增 6245 亿，整体表现超预期，主要增量来自显著回暖的信贷需求，9 月新增人民币贷款 2.57 万亿，同比多增近 8000 亿，其中新增中长期贷款 1.69 万亿，同比多增 5329 亿，反映企业融资意愿好转，流动性方面继续维持较为宽松的基调，9 月末，M2 余额 262.66万亿元，增速 12.1%，增速较上月末-0.1pct，M1 余额 66.45 万亿元，增速 6.4%，增速较上月末+0.3 pct，我们认为基建和地产作为稳经济的两大重要手段，有望在四季度继续迎来改善。根据基建通，9 月已有超 1.5 万亿元基建项目密集开工，包括多个总投资 300 亿元以上的大项目，Q4 有望加速形成实物工作量，全年投资数据或将继续维持高位。地产方面，10 月 14 日，央行行长易纲表示，将加大稳健货币政策实施力度，重点发力支持基础设施建设，推动“保交楼”专项借款加快落地使用，促进房地产市场平稳健康发展，近期北京、武汉、天津等多地已发布下调首套住房个人公积金贷款利率的通知，虽然政策效果显现仍需要时间，但我们认为“十一”前后的密集政策出台将对市场情绪修复起到一定积极作用，地产正在逐步走出底部。重点推荐三个方向：1）成长性与稳健性兼具的新基建：苏文电能、中国电建、百利科技；2）低估值基建：四川路桥、鸿路钢构、中国中铁、中国建筑、中国铁建；3）关注地产链需求修复情况，如装配式、装修、铝模板等。  基建数据跟踪：1）本周专项债发行量 439.00 亿元，截止 2022 年 10 月 16 日，累计发行量 36910.13 亿元，累计同比+44.46%。2）本周城投债发行量为 1082.69亿元，净融资额为 512.40 亿元，截止目前累计净融资额 9737.05 亿元，累计同比-41.78%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止 2022年 10 月 16 日，2022 年度批复项目合计投资额 3626.76 亿元，累计同比+61.60%，其中铁路 2382.62 亿元、地铁 876.50 亿元、机场 0 亿元、海洋及港口 0 亿元、其他 367.64 亿元。4）本周共 7 家公司中标 18 份订单，中标总金额 175.80亿元。其中建筑设计 1.27 亿元，化学工程 134.01 亿元，城轨建设 33.23 亿元，建筑与工程Ⅲ1.87 亿元，路桥施工 1.07 亿元，水利工程 4.35 亿元。截至目前本年累计合同订单 17496.69 亿元，同比增长 11.31%。  投资建议：重点推荐苏文电能、鸿路钢构、中国电建、四川路桥、百利科技，其他个股推荐中国中铁、中国建筑，建议关注中国能建。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨 1.57%，创业板上涨 6.26%，建筑行业上涨 2.53%，在整个市场中表现一般。 2) 个股：本周共 103 只股票上涨，涨幅前五的公司为农尚环境（23.35%）、延华智能（17.27%）、中化岩土（15.75%）、*ST 美尚（14.60%）、宝鹰股份（9.24%）；跌幅前五的公司为大千生态（-17.55%）、建艺集团（-10.13%）、瑞和股份（-6.29%）、美芝股份（-5.03%）、中天精装（-4.67%）。月度来看（20221001~20221015）共 103 只股票上涨，年初至今共 37 只股票上涨。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率 7.1931，上周收盘价 7.0931。十年期国债到期收益率为 2.6977，较上周下降 6.24bp。一个月 SHIBOR 为 1.6130 %，较上周下降 9.8bp。 4) 其他：本周共 1 家公司发生大宗交易，9 位高管增持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 154 0.02 总市值(亿元) 18,197.39 1.97 流通市值(亿元) 14,584.19 2.10 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.4% -10.9% 7.0% 相对表现 -1.7% -0.1% 21.6% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20220808-20220814）：继续推荐百利科技》 2022-08-14 《建筑装饰行业周报（20220801-20220807）：新增推荐百利科技，锂电 EPC 黑马顺势起航》 2022-08-07 《建筑装饰行业周报（20220725-20220731）：关注下半年稳增长情况，推荐抽水蓄能产业链》 2022-07-31 -24%-10%3%17%21/1021/1222/0322/0522/0822/102021-10-18~2022-10-14建筑沪深300华创证券研究所 仅供内部参考，请勿外传 建筑装饰行业周报（20221010-20221016） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、行业要闻简评 ..................................................................................................................... 5 （一）宏观 .......................................................................