建材行业周报：价格增长，需求将逐步释放

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报● 建材行业 2022 年 10 月 16 日 [table_main] 公司深度报告模板 价格增长，需求将逐步释放 建材 推荐（维持评级） 核心观点  水泥：价格小幅上涨。本周水泥价格小幅上涨。需求方面，市场需求环比有所提升，但同比未见明显好转，磨机开工负荷有一定上升，预计短期内需求延续弱复苏态势。供给方面，部分省份继续执行错峰停窑计划，但随着停窑计划执行完成，停窑因素逐渐减弱，供给压力增大。在供给增加但需求不及预期背景下，本周熟料库容比为 74.65%，环比有一定上升。我们认为旺季需求将逐步释放，基建端发力将带动水泥市场需求，建议关注水泥区域龙头企业。  玻璃：需求环比改善。本周浮法玻璃价格有所上涨，库存略降。本周玻璃浮法厂部分区域出货有所好转，需求方面，部分地区价格小幅提涨对中下游提货有一定刺激作用，但加工厂订单一般，好转预期不强，对需求支撑不足。浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，当前市场整体表现一般。短期来看，浮法玻璃市场需求仍然偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。供给方面，本周产线无变化。  玻璃纤维：粗纱价格趋稳，电子纱价格小幅上涨。国庆节后玻纤粗纱价格整体趋稳，风电市场需求量有所回暖，整体粗纱市场产销表现尚可；节后电子纱近期价格上涨，供给变化不大，主要池窑厂前期促量出货后，下游电子布库存较少，在成本端压力推动下，各池窑厂价格有所调涨。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。  消费建材：多方承压期待需求改善。受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响，消费建材类市场需求走弱。今年上半年，行业面临多方面压力，期待后续需求的改善。从中长期来看，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。  投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业公元股份（002641.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、南玻 A（000012.SZ）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 实习生：刘芮君 市场表现 2022.10.14 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥、玻璃价格上涨，节后市场需求将进一步释放 【银河建材】行业周报_建材行业_需求弱复苏，水泥、玻璃价格有好转迹象 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥供给收缩，错峰限产成为常态 【银河建材】行业周报_建材行业_淡季已至，需求偏弱；复工复产加速，市场有回暖迹象 【银河建材】行业周报_建材行业_淡季需求偏弱，库存高位 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 2 二、行业数据 ........................................................................................................................................................................ 5 三、行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 7 四、核心观点 ........................................................................................................................................................................ 8 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................ 9 六、附录 ............................................................................................................................................................................... 9 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1. 生态环境部：《2021 年水泥行业环境评估报告一张图》 日前，生态环境部环境工程评估中心发布《2021 年水泥行业环境评估报告一张图》，对2021 年水泥行业发展、污染物排放情况以及污染控制技术现状进行了评估，同时对行业环境政策、环评管理、排污许可和监管执法进行了评估，并开展了典型水泥企业集团和重污染天气绩效评级 A 级企业绿色发展评估。 （一）行业发展方面，全国总产量小幅下降，福建、广东、广西、贵州、云南和西藏等省份产能持续增长；行业总体布