非金属建材周报（22年第42周）：重申最坏时候已经过去，积极布局优质企业

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年10月17日超 配非金属建材周报（22 年第 42 周）重申最坏时候已经过去，积极布局优质企业核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：黄道立证券分析师：陈颖0755-821306850755-81981825huangdl@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980511070003S0980518090002证券分析师：冯梦琪0755-81982950fengmq@guosen.com.cnS0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材行业 2022 年 10 月投资策略-最差时候已经过去，建议积极做多地产链头部企业》 ——2022-10-11《非金属建材周报（22 年第 39 周）-无需过分悲观，底部特征持续显现》 ——2022-09-26《非金属建材周报（22 年第 38 周）-保交付效果初步显现，积极做多地产链头部企业》 ——2022-09-20《非金属建材周报（22 年第 37 周）-最差时候或已过去，逢低建议积极做多》 ——2022-09-13《非金属建材行业 2022 年 9 月投资策略-政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》 ——2022-09-09独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。政策支持持续落地，基建项目加快批复和开工。今年 6 月，国常会决定调增政策性银行 8000 亿信贷额度，支持基础设施建设，同时运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资 3000 亿，用于补充重大项目资本金。根据农发行披露，截至 10 月 12 日，农发基础设施基金完成全部 2459 亿元政策性开发性金融工具投放任务，全部用于支持国家明确的市政和产业园区基础设施、交通基础设施、农业农村基础设施等八大领域。根据基建通大数据统计，9 月下旬以来，重大公路、铁路、轨交工程等项目批复项目总投资约 2680 亿元，部分项目已确定相关工程中标单位，同时，9 月下旬多个交通项目密集开工，总投资约 4158 亿，后续实物工作量有望加快形成，为稳定宏观经济大盘做出积极贡献。9 月金融数据出炉，社融表现较好。9 月新增社融 3.53 万亿，同比多增 6274亿，社融存量同增 10.6%，较上月高 0.1pct，新增人民币贷款 2.47 万亿，同比多增 8108 亿，M2 同比增长 12.1%，较上月回落 0.1pct。整体来看，随着货币和财政政策持续发力，基建端增长带动企事业部门贷款需求表现良好，居民购房意愿改善仍不明显，预计随着近期密集出台的多项重磅政策传导，后续地产相关投融资活动有望逐步企稳。最差时候已经过去，积极做多地产链头部企业。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：节后大部分地区水泥需求恢复到节前水平，局部地区受疫情反复和二十大会议召开影响，出货略有下降，区域间水泥价格涨跌互现。截至 10 月14 日，全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 436.2 元/吨，环比节前略增 0.3%，库容比为 70.3%，环比增加 1.2 pct。近期部分地区开启错峰生产或增加错峰计划，同时煤炭生产成本增加，预计价格延续上涨态势，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；玻璃：本周浮法玻璃价格稳中有涨，成交较节前小幅放缓，持续补货动力略有不足；光伏玻璃订单跟进尚可，主流价格稳定，部分实际成交价格稍低。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃主流均价 1724.54 元/吨，环比上涨 1.18%，重点省份生产企业库存 4723 万重箱，环比降低 0.96%；3.2mm 光伏玻璃原片主流价格 18.17 元/平米，环比下降 4.39%；3.2mm 镀膜主流价格为 26.34 元/平米，环比下降 0.53%，库存天数约 20.77 天，较节前一周下降 9.49%，同比增加 61.04%。短期建议关注浮法玻璃需求释放情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻 A。其他建材：①本周国粗纱市场价基本走稳，节后近期市场走货稍有回暖，电子纱供应端变动不大，下游库存较少，价格小幅提涨。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产托底政策仍在持续加码，最差时候已经过去，积极做多地产链头部企业，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业。风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪......................................................................................................6主要原材料价格跟踪...................................................................................................................... 13主要房地产数据跟踪...................................................................................................................... 14行业及上市公司重要事项..............................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................20国信证券经济研究所........................................................................................................................21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究