医药行业周报：医药情绪回暖，重点关注医疗新基建、医保免疫、疫后复苏三大主线

请务必阅读正文后的重要声明部分 5 哦 = 】】 [Table_IndustryInfo] 2022 年 10 月 15 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（10.10-10.14） 医药情绪回暖，重点关注医疗新基建、 医保免疫、疫后复苏三大主线 投 资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 358 行业总市值(亿元) 57,057.83 流通市值(亿元) 55,717.24 行业市盈率 TTM 23.1 沪深 300 市盈率 TTM 11.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 2022Q1-3 疫苗批签发：多数品种批签发有所下滑 (2022-10-13) 2. 医药行业 2022 年 10 月投资月报：重点关注医疗新基建、穿越医保、疫情复苏三大板块 (2022-10-12) 3. CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪专题 (2022-10-12) 4. 国谈系列专题：2022 年国家医保谈判品种前瞻 (2022-10-11) 5. 医药行业覆盖标的 2022 年三季报业绩前瞻：中药消费品、医疗器械、CXO等保持较快增长 (2022-10-10) 6. 医药行业：口腔种植门槛降低，升级需求推动高端民营口腔发展 (2022-10-08) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 7.54%，跑赢沪深 300 指数 6.55 个百分点，行业涨跌幅排名第 1。2022 年初以来至今，医药行业下跌 22.52%，跑输沪深 300 指数 0.3 个百分点，行业涨跌幅排名第 23。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 24.7 倍，相对全部 A 股溢价率为 85.9% (+10.46pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 39.4% (+7.26pp)，相对沪深 300 溢价率为134.6% (+16.87pp)。医药子行业来看，本周 13 个子行业板块上涨，医疗设备为涨幅最大子行业，涨幅为 12.5%，其次分别是体外诊断和医疗研发外包，涨幅为 11%以及 9.3%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约10.1%。  近期政策端陆续释放正向信号，板块情绪积极改善。医药政策再出利好：10月 14 日，江西《肝功生化类检测试剂省际联盟集中带量采购的文件(征求意见稿)》流出，此方案的基本原理与骨科国采的方案类似，总体规则更加温和，超出市场预期，有望带动 IVD 板块估值修复；10 月 12 日，国家医保局对此前全国人大代表提出谈判药品续约建议做出回复，表示已将新增适应症纳入简易续约考虑范围，简易续约产品降价比例相对宽松、申报流程明显简化，对医保基金影响小、患者数量相对少的新增适应症的医保准入带来更多利好。结合此前：1)脊柱集采落地力度温和、2)医保局表态创新器械暂不集采、3)卫健委出台财政贴息贷款保障医院设备采购资金、4)医疗服务关于种植牙价格超预期等事件，市场对于医药板块信心明显改善，板块估值或有望迎来修复。  重申我们西南医药团队 2022 年中期年度策略三条主线：1)寻找“穿越医保”品种之自主消费品种，比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械，以及具备“持续创新+国际化”的药械企业；2)关注疫情后需求复苏板块；3)关注产业链自主可控主线。  本周弹性组合：寿仙谷(603896)、福瑞股份(300049)、太极集团(600129)、华 润 三 九 (000999)、 以 岭 药 业 (002603)、 我 武 生 物 (300357)、 海 思 科(002653)、佐力药业(300181)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)。  本周稳健组合：迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、恒 瑞 医 药 (600276)、 云 南 白 药 (000538)、 同 仁 堂 (600085)、 上 海 医 药(601607)、药明康德(603259)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。  本 周 科 创 板 组 合 ： 祥生 医 疗 (688358)、 澳 华 内 镜 (688212)、 百 济 神 州(688235)、荣昌生物 (688331)、爱博医疗(688050)、奥浦迈(688293)、普门科技(688389)、泽璟制药(688266)、联影医疗(688271)。  风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。 -32%-25%-18%-11%-4%3%21/1021/1222/222/422/622/822/10医药生物 沪深300 医 药行业周报(10.10-10.14) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股.................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周弹性组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 2 医药行业二级市场表现 ................................................