战略投资股票池月度动态：2022年9月

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_main] 公司深度报告模板 战略投资股票池月度动态—2022 年 9 月 核心观点：  社融总量低位回升，宽松持续，降准可期。8 月份社融总体数量环比上行，贷款比 7 月份大幅回升，委托贷款和未贴现的承兑汇票回升。8 月份虽然新增贷款规模上行，但经济仍然弱势。贷款总体水平与去年同期相当，但下游需求仍然弱势。从企业信贷来看，1-8 月份企业中长期和短期贷款增速小幅回升，长期贷款仍然负增长。8 月份央行货币操作平稳，M2 缓慢上行，M2 回升是居民存款上升的结果。8 月份 M1 显示企业资金状况稍有恶化，宽信用对企业的推动仍然需要持续。社融和 M2 的比例本月继续回落，说明实体经济的面临金融状况稍有好转。  8 月经济稍有好转，持续性待观察。8 月份经济低位回升，表现较为平稳，社会消费、工业生产增速超过市场预期，经济显示出了底部回升的态势，但其延续性和回升速度仍然充满争议。经济应该仍然是弱势回升的态势，但回升的高度仍然需要观察。8 月份制造业生产小幅回升，工业增加值同比有所恢复，环比继续下滑。工业的逐步修复需要疫情防控持续的放松，下半年工业生产仍然承压。社会零售品消费总额同比增速上行速度超市场预期，9 月份后消费能否维持此增速仍然需要观察。  本月市场表现：受美国 8 月通胀数据超预期、人民币汇率贬值等因素压制，市场投资者信心不足，本月 A 股市场出现较大幅度下行，各重要市场指数下跌。截至 2022 年 9 月 19 日，上证指数、深证成指、中小板指和创业板指分别下跌 2.70%、5.15%、4.04%和 8.56%。外围市场也呈现下跌态势，美国三大股指周内悉数下跌，但幅度略小于国内市场；恒生指数下跌接近 7%。从行业来看，各行业也呈现跌多涨少的态势。除房地产、国防军工、煤炭、家用电器、银行、交通运输分别有4.2%、2.4%、1.3%、1.3%、0.4%、0.4%的小幅上涨外，其余行业均呈现出不同程度的下降。其中传媒、美容护理、电力设备、医药生物跌幅较大，分别为 9.2%、8.1%、7.9%和 7.1%。估值来看，各行业估值也出现较大幅度下跌。家用电器、轻工制造、社会服务、机械设备、美容护理等市盈率环比增长靠前，其他行业市盈率表现不佳。市净率方面，除了建筑装饰、银行、煤炭、商贸零售有所抬升外，其他行业表现均较弱。本月投资者情绪较上月有所下降。9 月份前 12 个交易日，A 股日均成交额 7917.33 亿元，日均换手率为 1.06，北向资净流出 93.31 亿元。当月新发基金数量 66 只。融资余额为-257.14 亿元，较上月下降。重要股东增减持增加，净减持金额为 201.11 亿元。  风险提示：政策超预期的风险；经济下行超预期的风险。 分析师 [table_marketdata] 王新月 ：（8610）80927695 ：wangxinyue_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040003 特别鸣谢：实习生刘子芊 相关研究 2022/8/1 银河证券战略投资股票池月度动态—2022 年 7 月 2022/6/30银河证券战略投资股票池月度动态—2022 年 6 月 2022/5/30 战略投资股票池月度动态_2022 年 5 月 2022/4/282022 年 5 月投资组合报告：曙光已现，仍需耐心等待 2022/2/25 2022 年 3 月投资组合报告：外围风险不断发酵，市场情绪受抑制，关注性价比 2022/2/25 战略投资股票池月度动态_2022 年 2 月 战略投资股票池月度动态 2022 年 9 月 20 日 战略投资股票池月度动态 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、2022 年 8 月数据点评 ................................................................................................................................................. 2 （一）8 月宏观金融数据点评：社融总量低位回升，宽松持续，降准可期 .......................................................................... 2 （二）8 月宏观经济数据点评：8 月经济稍有好转 持续性待观察......................................................................................... 4 二、2022 年 9 月市场表现 ................................................................................................................................................. 6 三、2022 年 9 月战略股票池标的变化及重大事件 ........................................................................................................ 10 四、2022 年 9 月战略股票池标的变化及重大事件 ........................................................................................................ 10 插 图 目 录 ...................................................................................................................................................................... 15 表 格 目 录 ...................................................................................................................................................................... 15 表 格 目 录 ...................................................................................................................................