汽车行业周报：出口延续量价齐升良好态势，终端渠道发力布局“金九银十”

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2022 年 9 月 25 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 出口延续量价齐升良好态势，终端渠道发力布局“金九银十” 汽车行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 本周观点更新 据乘联会数据， 9 月 1-18 日，乘用车市场零售 79.4 万辆，同比+10%，较上月同期-7%；全国乘用车厂商批发 91.1 万辆，同比+29%，较上月同期+8%。中秋节假期后乘用车市场延续前期增长良好态势，车企顺利渡过高温限电对生产造成的短期阻碍，经销商对终端销售信心显现，发力布局“金九银十”消费旺季，批发端表现好于零售端。1-8 月我国汽车出口销量达 191 万辆，同比增长 44%，均价由去年的 1.53 万小幅提升至 1.6 万美元，其中新能源汽车出口59.3 万辆，同比增长 83%，自主品牌产品力持续提升，逐步打造国际化品牌形象，扬起中国汽车品牌出海的靓丽风帆。 ⚫ 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-1.22%、-2.27%、-1.95%。汽车板块的涨跌幅为-1.12%，涨跌幅排行位列 30个行业中第 14 位，较上周有所上升。 从分子板块来看，乘用车、销售及服务、零部件、商用车及摩托车及其他周涨跌幅分别为-0.32%、-1.17%、-1.26%、-2.20%、-4.36%。 估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为 43.04x/32.30x/30.31x/24.94x/20.58x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.11x/2.71x/2.51x/1.55x/0.83x。 个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是德宏股份、常青股份、潍柴重机、湖南天雁、深中华 A，涨幅分别为 14.49%、13.33%、12.53%、11.86%、10.69%，跌幅前五位的公司是华培动力、合力科技、菱电电控、长华股份、久祺股份，跌幅分别是-12.41%、-10.81%、-10.48%、-10.37%、-10.17%。 ⚫ 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 （ 600563.SH ） 、 菱 电 电 控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 ⚫ 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险 3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 [Table_Authors] 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 重点推荐公司 股票名称 股票代码 EPS(元/股) PE（X） 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节： 601238.SH 广汽集团 0.72 1.16 1.38 21.5 11.0 9.2 -0.95% 12.76 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 4.26 6.42 256.3 62.5 41.5 0.16% 266.4 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.93 1.05 32.6 14.2 12.6 0.84% 13.24 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.35 1.74 66.7 21.1 16.4 -1.35% 28.49 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.64 2.95 13.8 6.5 5.8 -3.07% 17.06 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 2.2 2.86 56.3 37.9 29.2 -5.12% 83.4 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 2.9 3.81 94.3 48.3 36.7 5.03% 140.01 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 2.58 3.54 75.7 55.1 -0.21% 195.23 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 36.8 27.6 -3.08% 108.56 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.88 2.3 82.6 30.9 25.3 -4.42% 58.17 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.79 0.97 -8.0 17.7 14.5 -2.44% 14.02 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 24.1 19.0 -2.57% 149.28 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 27.4 21.2 -0.90% 168 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 7.03 9.6 64.6 14.8 10.8 -10.48% 103.8 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 36.2 21.9 -5.78% 153.2 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.98 2.57 57.4 37.4 28.8 -2.17% 73.97 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.29 1.71 54.0 30.5 23.0 2.82% 39.36 推荐 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、本周观点更新 ..................................