新材料行业周报：受疫情、下游开工回升等因素影响，短期BDO价格上涨

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1新材料行业周报（20220919-20220925） 同步大市-B(维持)受疫情、下游开工回升等因素影响，短期 BDO 价格上涨2022 年 9 月 26 日行业研究/行业周报新材料近一年市场表现首选股票评级688267.SH中 触 媒增持-A688281.SH华秦科技增持-B688295.SH中复神鹰增持-B688203.SH海正生材增持-B688323.SH瑞 华 泰买入-A相关报告：【山证化工】新材料周报（20220919）：新材料指数持续下调，仅碳纤维板块小幅上涨分析师：叶中正邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理：冀泳洁电话：0351-8686985邮箱：jiyongjie@sxzq.com投资要点整体：上周（2022.09.19-2022.09.25），沪深 300 涨跌幅-1.95%，上证指数涨跌幅-1.22%，创业板指涨跌幅-2.68%。涨幅前三行业分别是煤炭（3.43%）、有色金属（1.56%）、石油石化（1.23%）。基础化工涨跌幅-0.82%，跑赢沪深300 指数 1.13 个百分点，跑赢上证指数 0.4 个百分点，跑赢创业板指数 1.87个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第 11 位。板块：上周新材料指数涨跌幅-0.36%，跑赢沪深 300 指数 1.59 个百分点，跑赢创业板指 2.32 个百分点，跑赢上证指数 0.86 个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分下跌，本周涨幅居前的子行业是锂电化学品(1.65%)，跌幅前三的子行业分别是半导体材料(-5.55%)、膜材料(-3.03%)、可降解塑料指数(-2.88%)。个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比 24%，涨幅居前的个股有振华新材(16.06%)、新宙邦(10.63%)、激智科技(8.19%)，跌幅居前的个股有集泰股份(-13.54%)、彤程新材(-12.19%)、斯迪克(-10.19%)。估值：截至 2022 年 9 月 25 日，当前创业板指 PE（TTM）为 43.54，过去三年平均 PE 为 58.63，新材料指数 PE（TTM）为 26.68，过去三年平均 PE为 42.54，新材料指数相对创业板指溢价率为-38.72%。行业动态行业要闻：1） 出口欧盟！中国石化生物可降解材料 PBAT 通过德国认证2） 丰原生物与大禾科技达成战略合作 共同开发、推广聚乳酸产品3） 宜昌泽美年产 16000 吨有机硅产品技改扩建项目启动4） 中复神鹰与彼欧新能源签署战略合作协议，共建世界级超级工厂重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议传统塑料市场庞大，PBAT、PLA 等可降解塑料迎替代机遇。以国内市场来看，中华环保联合会塑料循环普惠专委会报告显示，2019 年我国初级形态塑料产量为 9574.1 万吨，塑料制品产量为 8184.2 万吨，产量相当于世界总产量的 1/3，传统塑料存在庞大的替代空间。按照原料来源分类，生物可降解塑料可分为石油基和生物基，石油基可降解塑料主要包括 PBAT、PBS、PCL，生物基可降解塑料主要包括 PLA、PHA，其中，PBAT 和 PLA 是目前市场使用的主力。PBAT 和 PLA 的性能有所差异，下游应用场景不同，PBAT延展性好，主要应用于地膜、一次性塑料袋等领域，PLA 硬度高、具有食品行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2接触安全性，主要应用于吸管、餐盒等领域，二者在下游领域有互补的关系。受供给影响，BDO 价格上涨，助推下游拉升。BDO 是生物可降解塑料PBAT 的重要原料，据百川盈孚数据统计，截至 2022 年 9 月 23 日，BDO 价格为 14250 元/吨，延续了上涨的态势。近期 BDO 价格上涨主要有以下几方面因素驱动：1、新疆是 BDO 产能大省，受疫情影响，新疆地区运输受限；2、近期多家工厂庄主换剂检修，工厂整体开工低位；3、下游氨纶和 PBAT开工有所回升。中长期来看，在双碳的大背景下，可降解塑料前景广阔，建议关注自主研发生物降解聚酯 PBAT、产品性能领先的金发科技，以及率先突破丙交酯技术、具有完整 PLA 生产工艺且可大规模量产的海正生材。风险提示疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 51.1 行业整体表现............................................................................................................................................................. 51.2 新材料板块行情.......................................................................................................................................................... 51.3 行业估值情况.............................................................................................................................................................. 81.4 个股表现...................................................................................................................................................................... 82. 核心观点........................................................................................................................................................................... 93. 行业要闻及上市公司重要公告.......................................................................