轻工制造：8月出口数据跟踪：关注稀缺的结构性景气细分赛道

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 8 月出口数据跟踪：关注稀缺的结构性景气细分赛道 [Table_IndNameRptType] 轻工制造 行业研究/行业点评 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-09-25 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：马远方 执业证书号：S0010521070001 邮箱：mayf@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.思摩尔国际：海外市场策略致增速短期承压，一次性小烟增长亮眼 2022-08-25 2.周专题_嘉曼服饰招股书拆解：多品牌、多渠道运营的中高端童装企业 2022-08-08 3.Q2 国内生产经营恢复，海外封闭式 及 一 次 性 小 烟 份 额 有 望 提 升 2022-07-26 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 海运及汇率概览。8 月海运运价逐步下行，人民币汇率持续贬值利好出口。根据 wind，8 月以来 CCFI 指数逐步下行，截至 9 月 23日，CCFI 综合、美西、美东、欧洲航线指数分别较上月同期环比下降 14.7%/18.9%/8.3%/10.9%。8 月以来人民币持续贬值，截至 9月 23 日，美元兑人民币中间价 6.99 元，环比+2%，同比+8.1%。 ⚫ 家居用品板块 8 月出口情况：海外或仍处于去库存、地产后周期。 8 月家具及其零件出口额持续下行。根据海关数据， 8 月家具及其零件单月出口额 54.44 亿美元，同比下滑 12.7%，环比下滑 8%；1-8 月累计出口额 466.73 亿美元，同比下滑 1.13%。 办公椅：海外需求收缩，8 月单月同比下滑 37.5%。根据海关数据， 8 月办公椅出口额 2.9 亿美元，同比下滑 37.5%，环比下滑 2.85%；1-8 月累计出口额 23.16 亿美元，同比下滑 30.8%。 沙发：木框架、金属框架 8 月出口额分别同比下滑 29.3%/17.5%。根据海关数据， 8 月木框架、金属框架沙发出口额分别为 5.97/6.12亿美元，同比分别-29.3%/-17.5%，环比分别-14.15%/-3.58%。1-8 月木框架、金属框架沙发累计出口额分别为 55.13/57.75 亿美元，同比分别-11.03%/-6.70%。 床垫：8 月弹簧床垫出口额同比增速转正，海绵床垫降幅持续扩大。根据海关数据， 8 月弹簧床垫、海绵床垫出口额分别 0.71/0.48 亿美元，同比分别+4.1%/-25.4%，环比分别-1.62%/-3.12%。1-8 月弹簧床垫、海绵床垫累计出口额分别5.77/4.26亿美元，同比分别+5.54%/-8.48%。 PVC 地板：8 月出口额年内首次下滑，同比-24%。根据海关数据， 8月PVC地板出口额4.85亿美元，同比下滑24%，环比下滑19.85%；1-8 月累计出口额 45.11 亿美元，同比增长 7.14%。 保温杯壶：出口延续高景气，8 月出口额同比+31.8%。根据海关数据， 8 月不锈钢真空保温器皿出口额 1.32 亿美元，同比增长 31.8%，环比下滑 9.06%；1-8 月累计出口额 9.99 亿美元，同比增长 50.08%。 日用瓷：8 月出口额增速放缓，同比+7.7%。根据海关数据，8 月日用瓷出口额 7.15 亿美元，同比增长 7.7%，环比下滑 2.41%；1-8 月累计出口额 49.94 亿美元，同比增长 13.02%。 ⚫ 纺织服装板块 8 月出口情况：鞋类出口稳健。 纺织纱线、织物及制品：8 月出口额小幅回落，同比-0.3%。根据海关数据， 8 月出口额 124.9 亿美元，同比-0.3%，环比-8.05%；1-8月累计出口额 1024.33 亿美元，同比+10.35%。 服装及衣着附件：8 月出口额增幅收窄，同比+5%。根据海关数据， 8 月出口额 184.86 亿美元，同比+5%，环比-5.87%；1-8 月累计出口额 1183.82 亿美元，同比+11.74%。 -33%-22%-11%0%10%21%9/2112/213/226/22轻工制造沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 14 证券研究报告 鞋类：8 月出口额增速略有收窄，同比+16.1%。根据海关数据， 8月鞋类月度出口额 25.43 亿美元，同比+16.1%，环比-12.19%；1-8月累计出口额 183.45 亿美元，同比+30.21%。 精纺面料：出口高景气，8 月出口额同比+53.1%。根据海关数据，8月精纺面料月度出口额 0.19 亿美元，同比+53.1%，环比+2.3%；1-8 月累计出口额 1.43 亿美元，同比+88.63%。 ⚫ 投资建议。家居用品板块：全球宏观环境不稳定及高通胀带来的需求收缩，板块出口普遍承压，建议关注细分赛道高景气。当前全球流动性收紧、通胀压力加大，导致消费需求收缩。以坐具、床垫、沙发等在内的家具用品，在全球需求低迷及去年同期高基数下，出口阶段性承压。但部分细分赛道如保温杯壶受益于户外运动兴起与人均使用量增加，外销持续保持旺盛，我们看好相关细分赛道出口景气度延续。关注【哈尔斯】、【嘉益股份】。 纺织服装板块：下游需求相对稳健，出口景气度分化，看好高端品类持续提升国际竞争力。纺织服装下游需求相对稳健，面对疫后供应链复苏、海运费下降、人民币贬值等因素，纺织服装出口相对具备复苏机会。但由于海外通胀导致的需求疲软以及制造业转移，市场整体仍然保持谨慎态度。我们认为中高端消费人群受到通胀影响较小，国内供应链优势凸显，相应细分赛道受益于高端品类份额提升。推荐【南山智尚】；建议关注【华利集团】、【伟星股份】。 ⚫ 风险提示 全球高通胀与流动性收紧、贸易政策恶化、原材料价格上涨、地缘冲突等。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 14 证券研究报告 正文目录 1 海运及汇率概览 .................................................................................................................................................................. 5 2 家居用品板块月度出口情况：海外或仍处于去库存、地产后周期 ................................................................................... 5 3 纺织服装板块月度出口情况：鞋类出口稳健 ...........................................