钢铁周报：建筑钢材日均成交创年内新高，旺季复苏可期

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20220924 建筑钢材日均成交创年内新高，旺季复苏可期 2022 年 09 月 24 日 ➢ 价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3980 元/吨，较上周环比+0.8%，热轧 3.0mm 价格为 4000 元/吨，较上周环比+0.8%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比微幅下跌；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比下跌。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-45 元/吨，-46 元/吨和-19 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 979 万吨，周环比升 2.06 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 2.97 万吨，板材产量周环比降 0.91 万吨，螺纹钢本周增产 2.67 万吨至 309.75 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 18.69 万吨至 1086.69 万吨，钢厂总库存 502.03 万吨，周环比增 3.07 万吨，其中，螺纹钢社库降 10.37 万吨，厂库增 0.32 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 319.8 万吨，周环比升 30.72 万吨，本周建筑钢材成交日均值 18.82 万吨，周环比增长 24.36%。 ➢ 投资建议：建筑钢材日均成交创年内新高，消费旺季叠加地产等稳经济政策逐步推进，钢材需求有望持续恢复，供应端钢材产量释放有所放缓，钢材供需边际向好。基本面上，本周钢材消费大幅回暖，周内建筑钢材成交日均值 18.82 万吨，创年内新高。供应端五大钢材产量小幅回升 2.06 万吨。库存方面，社库重新去库，厂库微幅垒库。整体看，随着各项稳经济政策推进，钢材旺季需求释放，叠加供应端钢材产出增量空间有限，钢价有望企稳。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 ➢ 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600019.SH 宝钢股份 5.40 1.06 0.82 0.87 5 7 6 推荐 600010.SH 包钢股份 1.96 0.06 0.03 0.08 31 63 25 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.24 1.40 1.10 1.21 3 4 3 推荐 603995.SH 甬金股份 37.30 1.75 2.30 3.37 21 16 11 推荐 000708.SZ 中信特钢 18.32 1.58 1.65 1.87 12 11 10 推荐 688186.SH 广大特材 31.19 0.82 1.68 2.45 38 19 13 推荐 600399.SH 抚顺特钢 16.07 0.40 0.29 0.60 40 55 27 谨慎 推荐 600516.SH 方大炭素 6.55 0.28 0.24 0.38 23 27 17 推荐 601686.SH 友发集团 6.10 0.43 0.35 0.54 14 17 11 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.78 0.50 0.56 0.65 8 7 6 推荐 600507.SH 方大特钢 6.11 1.17 0.88 1.07 5 7 6 推荐 600282.SH 南钢股份 2.83 0.66 0.79 0.94 4 4 3 推荐 002110.SZ 三钢闽光 5.08 1.64 1.11 1.13 3 5 4 / 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2022 年 9 月 23 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 张航 执业证书： S0100522080002 邮箱： zhanghang@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 张建业 S0100522080006 zhangjianye@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 相关研究 1.民生钢铁周报 20220917：部分地区地产政策放松，钢材需求预期向好-2022/09/17 2.民生钢铁周报 20220910：钢材消费明显改善，关注旺季持续性-2022/09/10 3.钢铁行业 2022H1 中报总结：2022H1 业绩不及预期，关注需求复苏及粗钢产量压减进度-2022/09/05 4.民生钢铁周报 20220903：国常会释放稳经济政策，关注旺季钢材消费恢复-2022/09/03 5.民生钢铁周报 20220827：传统消费旺季来临，钢材基本面或将逐步好转-2022/08/27 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................