交通运输产业行业研究：快递量价同比增长，盛航拟采购外贸运力

- 1 -敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 2257 沪深 300 指数 3933 上证指数 3126 深证成指 11261 中小板综指 11835 相关报告 1.《支持浙江快递业高质量发展，盛航拟采购运力-交通运输行业周报》，2022.9.12 2.《快递盈利持续修复，兴通股份拟采购运力-交通运输行业周报》，2022.9.4 3.《快递物流成长可期，关注出行链复苏-《2022-09-01 行业...》，2022.9.14.《化工物流 Q2 业绩高增，入境申报手续优化-交通运输行业周报》，2022.8.285.《义乌全域将解除静默管理，7 月出行环比恢复-交通运输行业周报》，2022.8.21 郑树明 分析师 SAC 执业编号：S1130521040001 zhengshuming＠gjzq.com.cn 王凯婕 分析师 SAC 执业编号：S1130522070001 wangkaijie＠gjzq.com.cn 快递量价同比增长，盛航拟采购外贸运力 板块市场回顾 本周（09/12-09/16）交运指数下降 3.2%，沪深 300 指数下降 3.9%，跑赢大盘 0.7%，排名 10/29。交运子板块中铁路板块跌幅最小（-0.9%），物流综合跌幅最大（-5.7%）。行业观点 快递：8 月快递单票收入维持同比增长。国家邮政局公布 2022 年 8 月快递行业运行情况，全国快递业务量完成 94.3 亿件，同比增长 4.9%；业务收入完成 883.9 亿元，同比增长 5.2%；快递单票收入 9.37 元，同比增长0.3%。2022H1 主要快递公司业绩同比上涨，其中顺丰控股归母净利润同比+231%，圆通速递+175%，韵达股份+22% ，申通快递+229% ，中通快递+49%；2022Q2 顺丰控股归母净利润同比-15%，圆通速递+228% ，韵达股份-9% ，申通快递+245% ，中通快递+40%。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。物流：盛航股份拟采购运力，ToB 供应链需求广阔。化工物流具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。宏川智慧港能项目外轮资质获批，出租率有望提升。兴通股份拟购臵 2 艘 2.7 万吨化学品船，盛航股份拟购臵 5 艘内贸化学品船，2 艘外贸化学品船。密尔克卫拟发行 8.7 亿元可转债，申购日为 9 月 16 日。化工物流公司陆续披露中报业绩，2022Q2 密尔克卫归母净利润同比+61%、宏川智慧-9%、兴通股份-7%、盛航股份+73%、永泰运+157%。制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，海晨股份 2022Q2归母净利润同比+39%，超市场预期。推荐宏川智慧、海晨股份。航空机场：8 月数据恢复有限，静待需求复苏。本周整体运输量环比+19%，同比-47%，为 2019 年 25%；价格环比+10%，同比-2%。航司机场披露 8 月数据，8 月国航 ASK 较 2019 年-53%、东航-49%、南航-43%、春秋-10%、吉祥-12%；国航 RPK 较 2019 年-63%、东航-60%、南航-54%、春秋-26%、吉祥-31%。8 月上海机场（浦东）旅客吞吐量较 2019 年-76%、首都机场-77%、白云机场-47%、深圳机场-38%、厦门机场-62%、美兰机场-97%。近期航班量环比回落，同时国际增班趋势延续，待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。推荐中国国航。航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI 环比下降 4.18%，SCFI 环比下降 9.74%。2022Q2 中远海控归母净利 371 亿元，同比增长 71%。2022H1海丰国际净利 11.7 亿美元，同比增长 140%。油运：BDTI 环比上升4.19%，同比上升 141.4%； BCTI 环比上升 3.63%，同比上升 163.1%。2022Q2 招商南油归母净利 3.3 亿元，同比增长 222%；2022Q2 中远海能归母净利 1.3 亿元，同比下降 33%；2022Q2 招商轮船归母净利 15.8 亿元，同比增长 179%。干散货运输：BDI 环比上升 28.03%，同比下降 63.3%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响受限，建议关注。风险提示 疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。185819722085219923132427210922211222220322220622国金行业 沪深300 行业周报 2022 年 09 月 18 日 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入 (维持评级) )证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1 航运港口 ...............................................................................................5 2.2 航空机场 ...............................................................................................9 2.3 铁路公路 ............................................................................................. 11 2.4 快递物流 .............................................................................................12 三、风险提示 ...............................................................................................13 图表目录 图表 1：本周各行业涨跌幅 .............................................................................4 图表 2：本周交运子板块涨跌幅 ......................................................................4 图表 3：A 股交运板块周涨幅