交运行业周报:油运迎上行周期,航空静待业绩恢复

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 09 月 18 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报(9.12-9.18) 油运迎上行周期,航空静待业绩恢复 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师:胡光怿 执业证号:S1250522070002 电话:021-58352190 邮箱:hgyyf@swsc.com.cn 联系人:乐璨 电话:18280227875 邮箱:lec@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源:聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 123 行业总市值(亿元) 29,961.32 流通市值(亿元) 27,603.05 行业市盈率 TTM 11.6 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 交运行业周报(9.5-9.11):铁路货运高位运行,航线客座整体向好 (2022-09-13) 2. 交运行业周报(8.29-9.4):铁路发展稳中有进,水路货运增速加快 (2022-09-05) 3. 交运行业周报(8.22-8.28):欧洲能源危机加剧,美暂停 26 趟中国航班 (2022-08-29) 4. 快递行业 7 月份数据点评:局部疫情不扰淡季量价韧性,经营持续向好 (2022-08-24) [Table_Summary]  市场表现:本周 SW 交运指数-3.3%,跑赢大盘(沪深 300)0.61 个百分点。其中航空-2.1%,机场+1.5%,航运-4.4%,港口-4.2%,公路-4.8%,铁路-1.5%,公交-3.3%,物流+3.5%。板块涨幅前五个股:ST万林+5.5%、长久物流+3.5%、锦州港+2.2%、密尔克卫+2%、圆通速递+2%;涨幅后五个股:天顺股份-26.9%、炬申股份-16.9%、广汇物流-14.2%、海程邦达-12.8%、华鹏飞-12.2%。  行业主要指数变化:航空方面,7月民航客运量月环比上升 54.5%,货运量月环比降低 2.1%;8 月国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月增加 0.7pp/0pp/-1.1pp/-1pp/-0.6pp;五大航 ASK 环比上升-5.9%/10.8%/-10.5%/-2.6%/13.7%;五大航 RPK 环比上升-4.9%/10.8%/-11.9%/-3.9%/12.8%。航运方面,BDI运价指数报收 1553点,较上周上涨 340点(+28%);油运指数上涨,BDTI 报收1492 点,较上周上涨 60点(+4.2%),BCTI 报收 1255点,较上周上涨 44点(+3.6%)。集运市场指数有所下跌,CCFI本周报收 2609点,较上周下跌 4.2%;SCFI 报收 2313 点,较上周下跌 9.7%。中国公路物流运价指数报收于 1024点,相比于上周几乎持平,相比于去年同期上涨 23.4 点,同比增加 2.3%。  行业动态:1)工信部:强化区域联动,保障产业链供应链稳定畅通;2)国家邮政局:1-8 月全国快递服务企业业务量完成超 700 亿件;3)交通运输部:启动新一轮农村公路建设和改造。  重点推荐: 1)招商南油:全球炼油重心东移,成品油跨区运输成为“新常态”,消费旺季欧洲柴油进口需求高涨,而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口,苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者,目前中东-欧洲航线运费率先走高,虹吸效应带动新加坡-澳大利亚(招商南油主力航线)运价提升,成品油轮新增运力放缓,船舶供应减少短时间内难以逆转,公司内外贸兼营静待价值重估。 2)韵达股份:22H1市占率 16.7%,22Q2业绩低点,关注后续旺季改善;新一期股权激励发布,22-24年内归母净利润不低于 20.5/28/35亿元,高行权价进一步提升积极性。 3)圆通速递:得益于 ASP 提升及成本有效控制,2022H1 快递单票毛利修复显著,疫情下韧性凸显;国际货代+航空业务协同发展,营收毛利双增,业务发展稳中向好。  风险提示:1)宏观经济增速大幅下滑;2)全球疫情反复风险;3)汇率大幅贬值等。 -21%-16%-10%-5%0%6%21/921/1122/122/322/522/722/9交通运输 沪深300 仅供内部参考,请勿外传 交 运行业周报(9.12-9.18) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2 航空数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.3 航运数据.................................................................................................................................................................................................. 7 2.4 物流数据................................

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2022-09-20
西南证券
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