地产后周期产业链数据每周速递：8月国内住宅竣工面积同比降幅明显收窄

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深 300指数下跌 3.94%，地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块本周分别下跌0.80%、3.47%，分别跑赢大盘 3.13pct、0.46pct；黑色家电、服务机器人、照明电工、家具、小家电板块本周分别下跌 6.54%、5.48%、4.85%、4.43%、4.27%，分别跑输大盘 2.61pct、1.54pct、0.92pct、0.50pct、0.34pct。 ⚫ 内销：8 月住宅竣工面积同比降幅显著收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格上涨；铜、铝、不锈钢价格分别上涨 2.09%、1.37%、2.06%，ABS、PC 现货价格较上周分别上涨 1.35%、2.19%。（2）国内地产需求：2022 年 8 月住宅竣工面积同比降幅显著收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022 年 8月全国住宅销售面积同比下降 24.5%（7 月同比下降 30.3%），2022 年 8 月住宅竣工面积同比下降 5.2%（7 月同比下降 37.5%）；二手房交易方面，2022 年 8 月全国 10 大城市二手房交易量为 4.83 万套，同比下降 1.2%（7 月同比下降 17.6%），1-8 月累计同比下降 36.0%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022 年 7月全国精装房开盘量约 13.5 万套，同比下降 32.2%（6 月同比下降 35.9%），1-7月累计同比下降 47.8%。（3）零售跟踪：2022 年 8 月家具类零售额同比下降8.10%（7 月同比下降 6.30%），1-8 月累计同比下降 8.50%；8 月家用电器和音像器材类零售额同比增长 3.40%（7 月同比增长 7.10%），1-8 月累计同比增长1.60%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，8 月烟灶消、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比负增长，同比分别下降 3.9%、7.8%、6.8%，小家电、清洁电器、扫地机器人延续同比负增长，同比分别下降 10.6%、5.1%、4.5%。 ⚫ 出口：8 月家具、家电出口额同比降幅扩大。（1）海外地产需求：7 月美国成屋销售量同比下降 20.2%，私人住宅新开工量同比下降 8.1%，同比降幅均扩大。（2）板块及细分品类出口表现：2022 年 8 月家具出口额同比降幅扩大（-12.7%），家电出口额同比降幅扩大（-16.54%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022 年 7 月，空调、洗衣机、电扇、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、咖啡机、面包机出口额同比增速较上月略有提升，电热水壶出口额同比增速较上月略有回落，但出口表现仍相对优于其他品类，冰箱、液晶电视机、微波炉、抽油烟机、多士炉、搅拌机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。 ⚫ 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 ⚫ 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022 年 09 月 18 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 8 月国内十大城市二手房交易量同比降幅明显收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/11） 2022-09-12 7 国内月新房销售面积同比降幅扩大，竣工面积延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/20） 2022-08-21 7 月国内二手房交易量同比降幅收窄：—— 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/8/13） 2022-08-14 7 月小家电、清洁电器线上零售额同比降幅收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/6） 2022-08-07 8 月国内住宅竣工面积同比降幅明显收窄 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/17） 看好（维持） 投资建议与投资标的 造纸轻工行业行业周报 —— 8月国内住宅竣工面积同比降幅明显收窄 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2022/09/12-2022/09/18） ......................................................... 4 2 内销数据跟踪：8 月住宅竣工面积同比降幅显著收窄 ................................... 4 2.1 上游原材料价格：本周软体家具、金属类原材料、塑料类原材料价格上涨 .................. 4 2.2 国内地产需求：8 月住宅竣工面积同比降幅显著收窄 ................................................... 6 2.3 零售跟踪：8 月家具零售额延续同比负增长，家电零售额延续同比正增长 ................... 7 3 出口数据跟踪：8 月家具、家电出口额同比降幅扩大 ................................... 9 3.1 海外地产需求：7 月美国成屋销售量、新建私人住宅开工量同比降幅扩大 ................... 9 3.2 出口表现：8 月家具、家电出口额同比降幅扩大........................................................... 9 投资建议 .........................................................................................