宏观策略日报：欧洲央行自1999年首次加息75基点

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 2022 年 09 月 09 日 证券研究报告—宏观策略日报 欧洲央行自 1999 年首次加息 75 基点 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：王洋 执业证书编号：S0630513040002 电话：021-20333312 邮箱：wangyang@longone.com.cn 证券分析师：王敏君 执业证书编号：S0630522040002 电话：021-20333276 邮箱：wmj@longone.com.cn 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002 电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 证券分析师：陈成 执业证书编号： S0630522080001 电话： 021-20333618 邮箱 chencheng@longone.com.cn 重要资讯： 1. 9 月 8 日，欧洲央行公布最新利率决议。欧洲央行主要再融资利率1.25%，预期 1.25%，前值 0.5%。边际贷款利率 1.5%，预期 1.5%，前值0.75%。存款便利利率 0.75%，预期 0.75%，前值 0%。这也是欧洲央行自 1999年来首次加息 75 基点，符合市场预期。 2.国务院总理李克强 7 日主持召开国务院常务会议，会议指出，要压实地方责任，加力促就业创业。对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用。部署阶段性支持企业创新的减税政策，激励企业增加投入提升创新能力。实施阶段性减税政策支持创新，依法盘活 5000 多亿元专项债限额，优先支持在建项目。 市场情况： 1. 北向资金净流出。9 月 8 日，陆股通当日净卖出 0.87 亿元，其中买入成交 398.11 亿元，卖出成交 398.97 亿元。招商银行、宁德时代、贵州茅台分别获净卖出 2.78 亿元、2.48 亿元、2.29 亿元。紫金矿业净买入额居首，金额为 5.72 亿元。 2. 美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，美国三大股指全线收涨。9 月 8 日，道琼斯工业平均指数报收 31774.52 点，上涨 0.61%；标普 500 指数报收4006.18 点，上涨 0.66%；纳斯达克指数报收 11862.13 点，上涨 0.60%。 3. 美国原油库存增加，国际油价短暂下跌后反弹。9 月 8 日，WTI 原油期货上涨 2.00%，报收 83.54 美元/桶。布伦特原油期货上涨 1.30%，报收 89.15美元/桶。 今日关注： 中国 8 月 CPI、PPI 同比 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 1.宏观要点 欧洲央行自 1999 年首次加息 75 基点 9 月8 日，欧洲央行公布最新利率决议。欧洲央行主要再融资利率1.25%，预期1.25%，前值 0.5%。边际贷款利率 1.5%，预期 1.5%，前值 0.75%。存款便利利率 0.75%，预期0.75%，前值 0%。这也是欧洲央行自 1999 年来首次加息 75 基点，符合市场预期。 根据欧盟统计局公布的数据，8 月欧元区 CPI 同比录得 9.1%，高于前值的 8.9%，通胀续创历史最高水平。能源和食品价格高企仍是造成高通胀的主要因素，8 月欧元区能源价格同比上涨 38%。近期，俄气公司宣布北溪 1 号完全停止向欧洲输送天然气直至故障排除，推升了天然气价格，增加了欧洲经济衰退的风险。 欧元区 8 月制造业 PMI 终值从前值 49.7 降至 49.6，服务业 PMI 终值由前值 50.2 下降至 49.8，服务业与制造业 PMI 双双降至荣枯线以下，下行压力继续显现。欧洲央行上调通胀预期，预计 2022 年、2023 年、2024 年 CPI 分别 8.1%、5.5%、2.3%，此前预计分别为 6.8%、3.5%和 2.1%。同时，欧洲央行也是上调了 2022 年的 GDP 增速预期，由 2.8%上调至 3.1%，但 2023 年和 2024 年 GDP 增速预期由此前的 2.1%、2.1%下调至 0.9%和1.9%。加息 75 基点公布后，欧元对美元小幅拉升，欧洲股市跌幅扩大。 总体来看，天然气供应中断加剧欧元区经济放缓，能源价格上涨仍然是欧元区现面临的主要问题，欧元贬值加剧了通胀压力，欧洲经济存在下行风险。欧洲央行行长拉加德表示，将在下次会议上再次提高利率，但加息 75 个基点不会成为常态。 2、行业新闻 传统品类承压，“以旧换新”政策有望继续推进 回顾上半年内销，传统品类表现不及去年，白电集中度提升。据全国家用电器工业信息中心，上半年，我国空调、冰箱、洗衣机、油烟机、燃气灶等传统大家电零售额同比下滑，集成灶、洗碗机等新品类则维持增长，但受疫情影响增速有所回落。厨房小家电中，电饭煲等偏刚需品类承压，空气炸锅、咖啡机等新秀增速突出。清洁电器中，上半年扫地机、洗地机推总销额分别增长 9%和 84%，扫地机增速主要由价驱动，洗地机的增长则主要依托于放量。从市场集中度看，空调、冰箱、洗衣机、集成灶等多个大家电品类马太效应加剧，而小家电则分化明显，电饭煲、洗地机等市场集中度降低，空气炸锅 CR5 提升。 广东省落地“以旧换新”政策，有望形成示范效应。为提振内销，7 月底商务部等 13部门出台《关于促进绿色智能家电消费若干措施》，强调开展全国家电“以旧换新”活动，全面促进智能冰箱洗衣机空调、超高清电视、手机以及智慧厨卫、智能安防、智能办公、智慧康养等绿色智能家电消费。近期，作为对商务部通知的积极响应，广东省落地具体举措：鼓励各地市在 2022 年 9 月 1 日至 11 月 30 日开展家电“以旧换新”活动，省对各地市活动实行奖补政策。通过“政府支持、企业促销”方式，全面促进家电消费。省级财政对各市通过财政资金补贴电视机、空调、洗衣机、冰箱、电脑、手机、电饭煲、热水器八大类家电“以旧换新”的实际支出部分（核销金额）给予奖补，对珠三角地市（不含深圳市）按其实际支出的 50%比例补贴，对粤东粤西粤北地区地市按其实际支出的 70%比例补贴。省级财政根据各市家电消费市场规模确定最高补贴资金并切块下达。广东省此次奖补政策有望在全国形成示范效应，带动更多省份推动家电“以旧换新”。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3