平安中证医药及医疗器械创新ETF：需求推动与低估值齐驱，布局长牛板块正当时

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 平安中证医药及医疗器械创新 ETF 需求推动与低估值齐驱，布局长牛板块正当时 [Table_ReportTime] 2022 年 8 月 25 日 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 基金研究 [TableReportType] 基金专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品 基金分析师 执业编号：S1500521070002 联系电话：+86 15121013021 邮 箱：zhongxiaotian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 平安中证医药及医疗器械创新 ETF：需求推动与低估值齐驱，布局长牛板块正当时 [Table_ReportDate] 2022 年 08 月 25 日 [Table_Summary] 医药行业因人口老龄化趋势与慢性病管理需求，未来需求呈上升态势。医药板块在长期维度盈利稳健，是 A 股长牛的投资板块。中证医药及医疗器械创新指数涵盖创新药、生物医药、医疗器械、医疗服务等细分领域，这些领域在未来皆具有较高的投资价值。 ➢ 人口老龄化与慢性病管理推动医疗需求上涨： ◼ 2021 年，我国 65 岁及以上老年人口数量占比达 14.2%。医疗费用上，65 岁以上老年人的年均医疗开销是青壮年的 3 倍，老龄化社会对医疗资源的需求十分巨大。 ◼ 除了人口老龄化，慢性病作为我国居民健康的最大“杀手”也越来越受到人们重视。 ➢ 医药行业盈利增速高，盈利能力稳健： ◼ 因疫情影响，近年来大多数行业净利润呈负增长，医药行业净利润逆市上行。 ◼ 长期来看，医药行业盈利增速排名第 4，盈利稳定性排名第 6。 ➢ 指数细分领域发展空间广阔，未来可期： ◼ 创新药：监管、研发以及资本投入的偏好方向。 ◼ 生物医药：2016 年以来，国内投融资增速强于国外，目前处于理性乐观区间。 ◼ 医疗器械：2015 年至 2020 年，国内市场高速发展，增速超过全球平均水平。 ◼ 医疗服务：国内市场规模扩张迅速。2016 年至 2021 年，眼科年化复合增速为 14.04%；2011 年至 2019 年，口腔医疗服务行业市场规模的年化复合增速为 15.75%。 中证医药及医疗器械创新指数（931484.CSI）从沪深 A 股医药卫生行业的上市公司中，选取 30 只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司股票作为指数样本股，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司股票的整体表现。指数基日为 2014 年 12 月 31 日，于 2020 年 5 月 6 日发布。 ➢ 市值分布：大中小市值均有分布，权重主要集中于大中市值个股。 qRnOmMrRpNnOyQnRmPwOpO8OdN9PoMnNmOpNlOoOwOfQtRqO7NnMqNuOtRqRuOnNnO 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 行业分布：分布于创新医药医疗相关子板块。 ➢ 业绩表现优异：截至 2022 年 8 月 17 日，年化收益率 12.55%，累计收益为 138.10%，表现优于同类指数业绩表现且显著跑赢市场主要宽基指数。 ➢ 指数呈现高盈利的特征：指数与沪深 300 指数、中证 500 指数及同类医药创新相关指数相比，具有更高的 ROA 以及销售净利率。 ➢ 估值处于历史低位。截至 2022 年 8 月 17 日，指数市盈率（TTM）为 26.32倍，在发布以来的 PE 数据中位于 2.33%的百分位，在近两年以来的 PE 数据中位于 2.67%的百分位；指数市净率（LF）为 7.30 倍，在指数发布以来的 PB 数据中位于 6.28%的百分位，在近两年以来的 PB 数据中位于7.20%的百分位。 ➢ 前十大成分股：精选医药医疗创新领域行业龙头。 医疗创新 ETF（交易代码：516820.SH）于 2021 年 7 月 1 日上市。 ➢ 基金经理由钱晶先生担任。金融工程硕士，FRM(金融风险管理师)，纽约大学金融工程硕士，上海交通大学工学学士。2018 年 3 月起于平安基金任职基金经理。基金经理投资经理年限 6.82 年，在管产品 12 只，在管基金总规模 93.30 亿元。 风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、医药长牛逻辑未改，细分领域未来可期 ................................................................................... 5 1.1、人口老龄化与慢性病管理推动医疗需求上涨 .......................................................... 5 1.2、近年国内疫情反复，各医疗板块维持高景气 .......................................................... 5 1.3、长期医药行业盈利稳健，牛股辈出 ........................................................................ 6 1.4、细分领域发展空间广阔，未来可期 ........................................................................ 7 二、指数历史表现优秀 ..................................................................................................................... 10 2.1、指数基本信息 ....................................................................................................