传媒互联网行业：中美监管机构签署审计监管合作协议，中概股自美退市风险缓解

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：中美监管机构签署审计监管合作协议，中概股自美退市风险缓解 2022 年 8 月 30 日 看好/维持 传媒 行业报告 走势概览: 本周（2022.8.22-2022.8.26），SW 传媒板块指数下跌 0.47%，上证指数下跌0.67%，恒生科技指数上涨 2.62%，恒生中国企业指数上涨 2.99%，恒生指数上涨 2.00%，纳斯达克中国科技股指数上涨 4.29%。 重点事件跟踪： 【中美监管机构签署审计监管合作协议】中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部于 2022 年 8 月 26 日与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。 点评： 中美审计监管合作协议的签署标志着双方通过加强合作解决中概股审计监管问题迈出了关键一步，符合市场的期盼和预期。中美审计监管合作协议主要就双方对相关会计师事务所合作开展日常检查与执法调查作出了具体安排，约定了合作目的、合作范围、合作形式、信息使用、特定数据保护等重要事项。目前PCAOB 已经与世界各地的司法管辖区有 20 多项协议声明，中美审计监管合作协议是 PCAOB 与任何国家达成的最详细、最规范的安排，为下一步双方在符合各自法律规定和监管要求的前提下对等、高效开展合作奠定了基础。 中美监管机构有望在年前对下一步合作效果作出客观评估。审计监管的直接对象是会计师事务所，而非其审计的上市公司；美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。中美监管机构将近期启动相关合作，对相关会计师事务所合作开展日常检查与调查活动，具体时间节点：当前 PCAOB 已向中国的审计公司发出文件请求；9月中旬 PCAOB 工作组抵达香港；12 月底前完成评估报告。 中概股自美退市风险缓解。目前，有超过 200 家中国公司在美国资本市场上市，有 30 余家中国境内会计师事务所在 PCAOB 注册，能够为在美上市的中国公司提供审计服务。如果中美审计监管在后续合作中满足各自监管需求以及遵守签署的监管合作协议，则有望解决中概股审计监管问题，从而避免自美被动退市。保留中概股在美上市，对投资者有利，对上市公司有利，对中美双方都有利，是一种多赢的制度安排。这是双方能够坐下来谈判并达成协议的一个重要基础。 行业其他重点动态： 抖音电商发布“抖音 818 发现好物节”数据报告； 京东 PLUS 会员人数突破 3000 万； Facebook 母公司正式推出 Meta 账户。 风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 149 3.13% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 11419 1.43% 流通市值（亿元） 9756 1.58% 行业平均市盈率 24.14 -- 市场平均市盈率 34.15 -- 行业指数走势图 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 分析师：辛迪 010-66554013 xindi@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521070008 -60%-40%-20%0%20%08/2611/2602/2605/2608/26恒生指数 恒生科技 仅供内部参考，请勿外传P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：中美监管机构签署审计监管合作协议，中概股自美退市风险缓解 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值情况 代 码 公 司 名 称 股 价 市 值 收 入 （ 亿 元 ） 归 母 净 利 （ 亿 元 ） PE PS 21 22E 23E 21 22E 23E 21 22E 23E 21 22E 23E 社交&内容 0700.HK 腾讯控股 324.2 27,217 5,613 5,826 6,585 2,248 1,194 1,508 12 23 18 4.8 4.7 4.1 1024.HK 快手-W 70.8 2,652 811 961 1,172 -781 -159 -57 - - - 3.3 2.8 2.3 9626.HK 哔哩哔哩-SW 201.4 687 194 233 307 -68 -77 -54 - - - 3.5 2.9 2.2 9898.HK 微博-SW 155.2 320 144 150 165 27 24 37 12 13 9 2.2 2.1 1.9 ZH.N 知乎 22.3 63 30 42 59 -13 -18 -13 - - - 2.1 1.5 1.1 9999.HK 网易-S 142.4 4,082 876 985 1,108 169 183 211 24 22 19 4.7 4.1 3.7 603444.SH 吉比特 278.8 200 46 52 60 15 15 18 14 13 11 4.4 3.9 3.3 300413.SZ 芒果超媒 28.1 525 153 161 188 21 24 28 25 22 19 3.4 3.2 2.8 603533.SH 掌阅科技 15.0 66 21 24 28 2 2 3 44 30 21 3.2 2.8 2.4 0772.HK 阅文集团 31.5 282 87 89 100 18 12 16 15 24 18 3.3 3.2 2.8 电商 3690.HK 美团-W 181.9 9,824 1,791 2,204 2,891 -235 -142 33 - - 298 5.5 4.5 3.4 9618.HK 京东集团-SW 248.4 6,772 9,516 10,824 12,779 -36 69 154 - 98 44 0.7 0.6 0.5 9988.HK 阿里巴巴-SW 95.8 17,715 8,531 9,337 10,517 622 1,018 1,211 28 17 15 2.1 1.9 1.7 PDD.O 拼多多 57.6 4,985 939 1,112 1,380 78 156 242 64 32 21 5.3 4.5 3.6 9878.HK 汇通达网络 56.5 277 658 861 1,124 -3 4 7 - 67 3