交运社服行业周报(8月第4周)：赴华签证、入境流程进一步优化；中免步入“A+H”时代

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2022 年 08 月 28 日 赴华签证、入境流程进一步优化；中免步入“A+H”时代 ——交运社服行业周报（8 月第 4 周） 投资要点  本周交运、社服业行情回顾 在 31 个申万一级行业中，本周（8 月 22 日-8 月 26 日）交通运输、社会服务行业累计涨幅分别为+1.21%、+1.13%，分别位列第 4、5 位；沪深 300 指数涨幅为-1.05%。 在 134 个申万二级行业中，本周（8 月 22 日-8 月 26 日），酒店餐饮、旅游及景区、航空机场、一般零售累计涨幅分别为+5.51%、+3.04%、+1.30%和+0.46%，分别位列第 6、15、26、39 位。  新冠疫情跟踪 新冠肺炎确诊情况：8 月 20 日-8 月 26 日，1）中国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计 11885 例，环比上周-35%；新增死亡病例 0 例，环比无变化。截至 2022 年 8 月 27 日 7 时，我国共有 2754 个中高风险地区。2）海外：海外新增新冠肺炎确诊病例约 486 万例，环比-12%；新增死亡人数 15515 例，环比-8%。3）美国：美国新冠肺炎累计新增确诊约 65 万例，环比下降 5%；累计新增死亡3328 例，环比下降 1%。4）英国：英国新冠肺炎累计新增确诊约 3 万例，环比下降 19%；累计新增死亡 746 例，环比下降 20%。 新冠疫苗接种情况：1）中国：根据国家卫健委官网数据，截至 8 月 26 日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约 34.3 亿剂次。8 月 20 日-8 月 26 日日均接种新冠疫苗约 27.8 万剂次，环比-1.3%。2）全球：根据 Our World in Data 数据，截至 8 月26 日，全球共接种新冠病毒疫苗约 124.9 亿剂次，约 67.6%的世界人口至少接种了一剂疫苗，环比+0.1pct。  中国入境政策跟踪：进一步优化 1）8.31 起，海关总署启用第九版《中华人民共和国出／入境健康申明卡》，取消了对出入境人员核酸检测信息、既往感染情况、疫苗接种日期的申报要求。 2）中国驻多国大使馆发布通知，8.24 起，持有效 APEC 商务旅行卡人员、持有效学习居留许可的外国留学生无需重新办理赴华签证，可持上述证件入境。 3）8.24，国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，提到“为商务人员出入境提供便利”。 4）香港特区政府表示，8.24 起，用“来港易”经深圳湾入境香港名额由每天 1000个增至 1500 个。  机场&航空：航班量环比下降 行业：1）上周旅客运输量环比回升：根据飞常准数据，8 月 15 日-8 月 21 日，全民航客运量为 742.7 万人，环比下降 9%，同比 2021 年增长 69%，同比 2019年下降 46%。2）本周航班执行量环比下降：根据航班管家数据，8 月 20 日-8 月26 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 8550 班次，环比上周-14.4%，同比 2019 年-44.0%，同比 2021 年+19.2%。 航司：8 月 20 日-8 月 26 日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为 847、1432、1330、362、278、125 班次，环比上周日均值分别-8.3%、-10.9% 、-16.8%、-14.3%、-14.9%、+4.0%。 机场：8 月 20 日-8 月 26 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 517、556、540、447、876、723 架次，环比上周分别-10.9%、-2.0%、-14.1%、-13.5%、-10.6%、-15.9%。  免税：中国中免迎来“A+H”时代 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：李逸 liyi01@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 相关报告 1 《8 月中旬沿海枢纽港集装箱吞吐同比+5.3%，高基数下延续增长——港口行业专题报告》 2022.08.26 2 《快递行业系列深度之单量篇：短期单量将迎反弹，长期有望维持高增》 2022.08.23 3 《中免 H 股发行价 158 港元/股，预计募集资金超 160 亿港元——交运社服行业周报（8 月第3 周）》 2022.08.21 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1）海南航班量跟踪：8 月 20 日-8 月 26 日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为 24、126 班次，环比上周分别-55%、-32%，同比 2021年分别-84%、-42%。 2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮折扣力度环比减弱，中免、海旅、海发控、中出服、深免离岛免税折扣力度环比基本持平。 3）8 月 25 日，中国中免正式登陆港交所主板，集资净额约 158.92 亿港元。  投资建议 1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。 3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。 4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。 5）推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。 6）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间；直营店占比相对高，疫情修复阶段享有业绩弹性。 7）推荐君亭酒店：君亭直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模有望显现高增速。 8）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22 年离岛免税店扩容有望带来新催化。  风险提示 疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周交运、社服行业行情回顾 ................................................................................................................... 5 2 新冠疫情跟踪 ....................................