中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场持续疲软

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行回升，二级市场持续疲软中资美元债周报2022-02-28 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回升：上周中资美元债一级市场发行量显著回升，共发行 20 只债券，规模共计63.7 亿美元，以金融和城投行业为主。其中金融行业发行 9 只，规模约34.9 亿美元；城投行业发行 7 只，规模约 17.5 亿美元；华泰证券发行 10亿美元票据，定价 2.375%，为上周最大单笔发行规模。二级市场持续疲软：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 1.26%，投资级指数最新价报 179.7752，周跌幅 0.76%；高收益指数最新价报 166.5123，周跌幅 3.83%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 1.16%，投资级回报指数最新价报 214.6946，周跌幅 0.62%；高收益回报指数最新价报236.1809，周跌幅 3.37%。美国国债收益率环比上行：截至2月25日，2年期美国国债收益率较上周上行10.43bps，报1.5697%；10 年期国债收益率上行 3.31bps，报 1.9617%。宏观要闻：美国截至 2 月 19 日当周初请失业金人数为 23.20 万，环比下跌 1.7 万；美国 1 月新建住宅销量下降 4.5%至折合年率 80.1 万套，为三个月来首次下滑；美国 2 月 Markit 制造业 PMI 初值 57.5，预期 56：美国第四季度 GDP 年化季率修正值为 7%，与预期一致；俄罗斯在顿巴斯地区发起特别军事行动，避险情绪急剧升温引爆全球金融市场；2021 年全球债务总额首次突破 300 万亿美元，创历史新高；新西兰联储加息 25 个基点至 1%；财政部发布《2021 年中国财政政策执行情况报告》；《“十四五”新型储能发展实施方案》印发；国家发改委进一步完善煤炭市场价格形成机制。2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场发行量显著回升，共发行 20 只债券（新发 19 只，增发 1 只），规模共计 63.7 亿美元，以金融和城投行业为主。金融行业新发 8 只，增发 1 只，规模约 34.9 亿美元；城投行业发行 7 只，规模约 17.5 亿美元；华泰证券发行 10 亿美元票据，定价 2.375%，为上周最大单笔发行规模；云投集团发行 2 亿美元高级无抵押票据，息票率 6.5%，为上周定价最高的新发债券；市场需求方面，中旅集团发行 7 亿美元高级无抵押票据，息票率 2.95%，最终认购超 4 倍。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BU811187 Corp 吴兴城投（香港）有限公司8042022/3/23.0城投BU806865 Corp 青岛胶州湾发展集团有限公司3003.22022/3/33.0城投BU806991 Corp 湖北省联合发展投资集团有限公司3003.12022/3/43.0城投BU806749 Corp 云南省投资控股集团有限公司2006.52022/3/23.0城投BU811460 Corp中国金茂2004.42022/3/4Baa33.0房地产BU790142 Corp 丽水经济技术开发区实业发展集团1002.72022/3/33.0城投BU762219 Corp华泰证券10002.3752022/3/33.0金融服务BU762850 Corp 中伟新材料股份有限公司1004.552022/3/35.0化工产品BU761082 Corp 淮安市投资控股集团有限公司3003.32022/2/283.0城投BU731154 Corp国银租赁2503.1252022/3/2A25.0商业金融BU731152 Corp国银租赁7002.752022/3/2A23.0商业金融BU732054 Corp富皋万泰集团有限公司1304.22022/2/283.0工业其他BU731011 Corp招商银行悉尼分行40022022/3/2A33.0银行BU734271 Corp招银国际租赁管理有限公司1150.852022/3/21.0商业金融BU700553 Corp中国旅游集团有限公司7002.952022/3/1A35.0娱乐资源3中资美元债周报BU700583 Corp中国农业银行/香港60022022/3/1A13.0银行BU700584 Corp中国农业银行/香港3002.252022/3/1A15.0银行BU700910 CorpHuatai InternationalFinance500.72022/2/250.2金融服务BU700561 Corp 衢州市国有资本运营有限公司47032022/3/2BBB-3.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理表 2：上周增发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪 标普 惠誉BR240817 Corp新鸿基公司755.02022/2/234.5金融资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 1.26%，新兴市场美元债指数下跌 1.99%。中资美元债投资级指数最新价报 179.7752，周跌幅 0.76%；中资美元债高收益指数最新价报 166.5123，周跌幅 3.83%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2020 年 12 月 31 日为基点4中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2020 年 12 月 31 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 1.16%，最新价报 224.7843；中资美元债投资级回报指数最新价报 214.6946，周跌幅 0.62%；中资美元债高收益回报指数最新价报 236.1809，周跌幅 3.37%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2020 年 12 月 31 日为基点5中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，全线下跌，地产、公用事业板块领跌。地产板块主要受 ZhenAn Glory Investment Ltd、中国恒大等名字下跌的影响，收益率上行约 3.5Mbps；公用事业板块主要受碧海有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约 50.2bps。表 3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健6.893.0145.9必需消费2.6214.319.7工业3.9310.752.6材料3.9211.751.1金融57.421.3M2.4M-房地产1