电子行业研究：持续关注国产替代及高成长赛道机会

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 1939 沪深 300 指数 4151 上证指数 3258 深证成指 12359 中小板综指 12948 相关报告 1.《阿维塔智驾满配，自动驾驶指导文件出炉在即-智能汽车 7 月月报》，2022.8.18 2.《限电叠加疫情反复，看好工业硅价格继续 回 升 - 【 国 金 化 工 】 工 业 硅 ... 》 ，2022.8.16 5.《汽车智能化提速，深圳无人驾驶汽车可上路-智能汽车 6 月月报》，2022.7.10 樊志远 分析师 SAC 执业编号：S1130518070003 ( 8621)61038318 f anzhiyuan＠gjzq.com.cn 邓小路 分析师 SAC 执业编号：S1130520080003 d engxiaolu＠gjzq.com.cn 刘妍雪 分析师 SAC 执业编号：S1130520090004 l iuyanxue＠gjzq.com.cn 持续关注国产替代及高成长赛道机会 投资建议  电子行业观点：Wolfspeed 2022Q4 营收超预期，碳化硅行业迎来快速增长期。2022 年第四财季，Wolfspeed 实现营收 2.29 亿美元，同比增长 57%；2022 财年，营收 7.46 亿美元，同比增长 42%。并指引 2023Q1，营收目标在 2.32-2.47 亿美元，同比增长 47-57%。在 2022 财年结束时，有超过 1 亿美元的功率器件需求没有得到满足，6 英寸衬底需求强劲。8 月 17 日，II-VI宣布与东莞天域签订了 1 亿美元（约合人民币 6.8 亿元）的合同。按照合同，II-VI 将向天域半导体提供用于电力电子领域的 6 英寸 SiC 导电型衬底，从本季度开始到明年年底交付。根据 IDC 数据，2022 年上半年国内折叠屏手机出货量超过 110 万部，同比增长 70%。Counterpoint Research 预测，2022 年全球折叠屏手机将达到 1600 万部，同比增长 73%，预计 2023 年将增长到 2600 万台，同比增长 43%。苹果将于 9 月发布 iPhone14、Apple Watch 等硬件新产品，建议关注受益产业链。我们看好中高端芯片、半导体设备材料国产替代机会，看好新能源及智能汽车用电子半导体的机会。  通信行业观点：通信板块近期重点关注物联网、智能汽车等高成长板块及光通信、运营商等数字基建板块。展望三季度我们预计物联网智控器、智能汽车相关公司将出现较大边际改善。同时随着下半年稳增长举措的不断落地和推进，数字新基建板块景气度有望逐步提升，5G、云、光网络、物联感知、卫星互联网等新型 ICT 基础设施供应链中市场格局好、具备规模效应的头部公司将重点受益。从下游场景看，高景气赛道主要集中在通信和垂直行业相融合的 AIoT、数字能源、智能汽车等新兴细分领域，在疫情反复、供应链波动等诸多不确定下，相关领域的部分头部公司年稳态增长预期仍将保持在 30%左右的水平。建议重点关注移远通信、和而泰、拓邦股份、中国移动、光庭信息、经纬恒润、宝信软件等。  计算机行业观点：近期计算机指数表现靠后，主要是中报逐步披露，多数公司业绩确实受疫情影响显著，收入、利润端负增长的比例高，除个别公司外，其余经营结果乏善可陈。预计在月底财报披露结束前，除非市场风险偏好有大变化，提前抢跑，否则预计接下来一周多时间，计算机板块吸引力不大。但是我们明确看好下半年到明年的机会，认为计算机板块会迎来更好的投资窗口。一方面，计算机下游需求以 G 端/大 B 端为主，具有类预算制属性，疫情后有追赶全年计划的预期，因此预计下半年需求落地乃至收入确认的节奏明显加快；再叠加人员数量和薪酬增速管控，利润端有可能增速更高；且经过两年多回调，板块估值、机构持仓处于历史底部；综合考虑基本面趋势与估值分位的性价比，人工智能、信息安全、金融科技等下半年到明年的机会值得关注。  推荐组合：澜起科技、立昂微、北方华创、兆易创新、法拉电子、移远通信、光庭信息、海康威视、恒生电子、奇安信。  风险提示：新能源车/手机销量低于预期、智能化配臵不达预期、美国芯片法案产生的风险 1423160017771954213223092486210823211123220223220523国金行业 沪深300 2022 年 08 月 21 日 创新技术与企业服务研究中心 电子行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、 细分行业观点.........................................................................................4 1、电子板块................................................................................................5 2、IC 设计领域 ...........................................................................................5 3、半导体设备及材料..................................................................................6 4、汽车电子................................................................................................7 5、PCB 行业...............................................................................................7 6、通信板块................................................................................................8 7、智能汽车................................................................................................8 8、云计算产业链.........................................................................................8 9、物联网产业链............................................................