纺服轻工行业周观点：国货美妆龙头预期业绩亮眼，港股重点服装公司纳入恒指

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴纺服轻工：国货美妆龙头预期业绩亮眼，港股重点服装公司纳入恒指 ——行业周观点 2022 年 8 月 21 日 看好/维持 纺服轻工 行业报告 观点综述： 上半年业绩集中披露期来临，多数国货美妆公司受疫情反复影响较重业绩承压。但部分国货美妆龙头 Q2 线上销售数据表现亮眼，仍有望交出满意答卷。珀莱雅发布 2022 年二季度经营数据，实现营业总收入 12.7-13.7 亿元，同比+25%-35%；实现归母净利润 1.3-1.4 亿元，同比+15%-22%。公司“大单品”策略成效显著，目前仍处于大单品 S 型增长曲线的前半段，有望实现加速放量。贝泰妮旗下薇诺娜 Q2 淘系销售额同比+28%，抖音销售额同比+283%，可以预计其上半年有望实现良好的业绩表现，有望交出满意答卷。国货美妆品牌的分化仍在持续，部分国货美妆龙头的增长逻辑持续得到验证。我们持续看好优质国货美妆品牌的快速发展，尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌贝泰妮、珀莱雅等。 运动品牌将密集披露中报，重点服装公司进入港股通，建议加强关注港股服饰板块。港股运动服饰将密集披露中报，根据主要运动品牌发布的二季度经营情况看，运动在上半年仍然表现最好。从各品牌流水看，安踏品牌增长中单位数、Fila 负低单、其他品牌增 30%-35%；特步增长 20-25% ，特步儿童+50%；361 度增长中双位数，儿童增 20-25%。综合来看，运动服饰在上半年的业绩表现仍好于其他服饰品类，其中儿童、低线城市、电商是重要的增长点。8 月 19日，恒生指数公司宣布恒生指数系列季度检讨结果，将 361 度、赢家时尚等共24 只纳入恒生综合指数。361 度为头部的运动服饰标的，赢家时尚为国内高端女装龙头，近年收入、业绩表现稳健，纳入恒指将有利于公司流动性改善，预期未来股价将有良好表现。 市场回顾 本周纺织服装行业下跌 0.42%，轻工制造下跌 0.49%，美容护理下跌 4.36%，在申万 31 个一级行业中分别排第 15、17、31 名。指数方面，上证指数下跌0.57%，深证成指下跌 0.49%。 重点推荐： 珀莱雅、贝泰妮、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业 风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险 Q 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 289 5.9% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 21380.52 2.4% 流通市值（亿元） 14613.91 2.1% 行业平均市盈率 34.36 市场平均市盈率 17.75 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘田田 010-66554038 liutt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521010001 分析师：常子杰 010-66554040 changzj@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480521080005 研究助理：魏宇萌 010-66555446 weiy m@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480120070031 研究助理：刘雪晴 010-66554026 liuxq@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480120080007 研究助理：沈逸伦 010-66554044 sheny l@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480121050014 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08纺织服装 轻工制造 美容护理 上证综指 股票报告网 东兴证券行业报告 东兴纺服轻工：国货美妆龙头预期业绩亮眼，港股重点服装公司纳入恒指 P2 DONGXING SECURITIES目录 1. 核心观点：国货美妆龙头预期业绩亮眼，港股重点服装公司纳入恒指 .....................................................................................3 2. 市场表现： 轻工、纺服、美护全部下跌，美护跌幅较大 ...........................................................................................................6 3. 重点公告&行业追踪...........................................................................................................................................................................9 4. 风险提示............................................................................................................................................................................................11 相关报告汇总 ............................................................................................................................................................................................ 12 插图目录 图 1：纺织服装子行业涨跌幅....................................................................................................................................................................6 图 2：纺织服装子行业市盈率....................................................................................................................................................................6 图