轻工制造-纺织服装行业周报：政策助家居高质量发展，露营、运动服饰趋势好

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 26 [Table_MainInfo] 政策助家居高质量发展，露营、运动服饰趋势好 ――轻工制造&纺织服装行业周报 分析师： 袁艺博 SACNO： S1150521120002 2022 年 08 月 15 日 [Table_Summary] 投资要点：  本周观点 轻工制造：上周，工信部、住建部、商务部、市场监管总局发布《关于印发推进家居产业高质量发展行动方案的通知》。拟到 2025 年，在家居产业培育50 个左右知名品牌、10 个家居生态品牌，推广一批优秀产品，建立 500 家智能家居体验中心，培育 15 个高水平特色产业集群，以高质量供给促进家居品牌品质消费。《通知》明确了家居产业品类融合方向，要求提升家居企业绿色制造品质，并重视三四线城市以及农村市场消费升级潜力。我们认为，未来家电与家居品类之间联动、整合将成为主流，一站式居家生活解决方案或将成为未来重要的产品模式。同时，未来家居企业或将通过新技术、新模式和新策略的尝试，继续深耕三、四线渠道挖掘新的增长点。近年家居企业对于环保材料的开发与推广愈发重视，“原态板”、“无醛板”、“净醛抗菌爱芯板”等环保型板材被先后推出。在满足消费者需求的同时，也助力了客单价提升。受制于地产侧影响家居板块估值已较为合理，且地产行业也进入底部阶段。目前家居企业接单情况好转明显，Q3 有望进一步释放，板块具备配置性价比。本次政策出台，将助推行业进一步突破品类融合限制，推动大家居产业买入高质量发展。我们认为，头部企业在制造、渠道以及整家定制业务模式上具备先发优势，政策加持下强者恒强 纺织服装：上周牧高笛、浙江自然两家露营和户外用品相关企业发布中报。其中，牧高笛外销稳健增长，并持续受益国内露营行业高景气度，Q2 营收和归母净利润分别实现 64.7%和 137.1%的同比增长。浙江自然上半年营收/归母 净 利 润 同 比 +28.37%/+26.89% ， Q2营 收 / 归 母 净 利 润 同 比+13.16%/+17.99%。Q2 收入增速放缓较为明显，主要系疫情导致发货延迟所致。运动服饰方面，李宁公布 22 年中期财报，公司营收/归母净利润同比+22.1%/11.6%，在疫情与高基数下仍实现了稳健增长。相比于阿迪达斯在中国市场的表现（Q2 收入下滑 35%），李宁借助品牌力和产品力提升缓解疫情影响。对于露营和户外用品市场，我们认为，现阶段景气度持续，入秋后相关消费将逐步进入旺季，且相关制造+品牌类型企业订单充足，仍有保持良好增长态势可能。运动服饰为现阶段复苏态势较好的可选消费品之一，且下半年该趋势仍将持续。而海外品牌在华销售不佳，为国内品牌创造了抢占份额的良好机会，持续看好国产品牌在品牌力和产品力持续升级下的稳健增长。 推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。  风险提示 宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 家居用品 看好 造纸 中性 包装印刷 中性 文娱用品 看好 纺织制造 中性 服装家纺 看好 饰品 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 欧派家居 欧派家居 增持 顾家家居 增持 晨光股份 增持 索菲亚 增持 探路者 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 (35)(30)(25)(20)(15)(10)(5)02022/02/142022/03/142022/04/142022/05/142022/06/142022/07/14申万轻工申万纺服沪深300 [Table_Doc] 相关研究报告 《纺服出口表现佳，国牌复苏好时机——轻工制造&纺织 服 装 行 业 周 报 》2022.08.08 《包装纸企业开启停机检修，海外新型烟草高景气——轻工制造&纺织服装行业周报》2022.08.01 《纸制品海外需求尚好，服装制造利润边际向上——轻工制造&纺织服装行业周报》2022.07.25 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 26 目录 1. 上周行情回顾 .......................................................................................................................................................... 5 1.1 轻工制造行业周行情回顾 ................................................................................................................................. 5 1.2 纺织服装周行情回顾......................................................................................................................................... 6 2. 本周大事提示 .......................................................................................................................................................... 7 3. 公司重要公告 .......................................................................................................................................................... 7 4. 行业要闻 ..............................................................................