电子行业周报：三季度新机发布潮来临，半导体景气继续走弱

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月14日超 配电子行业周报三季度新机发布潮来临，半导体景气继续走弱核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002联系人：周靖翔联系人：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cn lizipeng@guosen.com.cn联系人：詹浏洋010-88005307zhanliuyang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《折叠手机深度报告-折叠显示开启消费电子形态创新新纪元》——2022-08-12《LCD 行业月报-供需关系持续宽松，7、8 月面板价格依然承压》——2022-08-10《电子行业周报-全球 6 月集成电路销额首现环比下滑，SUMCO三季度预期乐观》 ——2022-08-08《电子行业周报-苹果预计 3Q 营收加速增长，Gartner 下修全年半导体增速》 ——2022-08-02《电子行业周报-关注成本改善型企业的利润弹性》 ——2022-07-25三季度新机发布潮来袭，继续推荐折叠屏、苹果产业链，关注新能源带动下的电子创新。过去一周上证上涨 1.55%，电子上涨 1.88%，其中消费电子上涨 5.88%，半导体下跌 0.30%。上周，三星、小米、Moto 先后发布折叠屏创新产品，拉开 3C 旺季的序幕，后续华为、苹果的新品发布同样备受市场瞩目，产业链进入密集备货期。考虑到当前半导体景气继续走弱，此前对终端备货和成本的负向拖累已进入改善周期。同时，伴随市场对海外通胀上行、经济下行压力担忧的缓解，对海外市场的需求展望趋向乐观，处于历史估值低位的 3C 产业链，尤其是折叠屏、苹果产业链配置价值凸显。此外，继续推荐积极响应新能源创新趋势，加大布局光伏、汽车电子市场的博敏电子、闻泰科技、顺络电子、光弘科技等。上周三星、小米、摩托罗拉折叠屏新机发布，折叠屏产业链持续推荐。上周三星发布 Galaxy Z Fold 4/Z Flip 4，起售价分别为 13999/8499 元；小米发布 Mix Fold 2，定位“超薄”折叠旗舰，起售价 8999 元，展开厚度 5.4mm，折叠厚度 11.2mm，重量仅 262g；摩托罗拉发布 moto razr2022，起售价 5999 元，采用翻盖折叠的形态，成为发售价最低的折叠屏手机。折叠显示开启了消费电子形态创新新纪元，随着折叠机可靠性、成本改善，以及逐步做轻、做薄，折叠屏产品进入实用、好用阶段。折叠屏产业链推荐福蓉科技、精研科技、鼎龙股份、长信科技等相关标的。iPhone 14 系列新机备货量扩大至 9500 万部，关注苹果产业链旺季催化。据经济日报报道，在全球智能手机市场相对低迷的背景下，苹果近期逆势扩大了 iPhone 14 系列新机初期的备货总量，从此前的约 9000 万部上调至 9500 万部；据报道，iPhone 14 系列新机将于 9 月中上旬亮相，包括 iPhone 14、14 Max、14 Pro、14 Pro Max 四款新机。在 3Q 消费电子传统备货旺季的催化下，2022 年全年出货量确定性高、中长期持续受益于华为高端机用户换机周期的苹果产业链配置价值突出，继续推荐歌尔股份、东山精密、立讯精密、闻泰科技、鹏鼎控股等相关标的。明年上半年半导体回暖预期渐明，关注汽车、工控和 IoT 以及国产化增量。本周，中芯国际表示半导体市场目前存在恐慌情绪，甚至出现“速冻急停”极端反应，公司认为现在已经是最坏的情况，预计本轮周期调整持续至明年上半年。此前，台积电、美光、英伟达、英特尔等海外大厂皆给予相似预测，半导体预期回暖时间点逐渐明朗。另一方面，汽车、绿色能源、工控、IoT智能家居半导体需求仍然保持稳健增长，叠加外部环境不确定性增加带动国产替代需求，产业链继续推荐中芯国际、峰岹科技、晶晨股份、圣邦股份、鼎龙股份、北方华创、闻泰科技、雅创电子、中微公司等。美签署《芯片和科学法案》，国内晶圆厂扩建是供应链安全的关键一环。美国总统于 8 月 9 日正式签署《芯片和科学法案》，将为美国半导体研发、制造以及劳动力发展提供 527 亿美元，其中 390 亿美元用于半导体制造业的激励措施，另外要求申请该补贴的企业 10 年内不能在中国大幅增产先进制程芯片。虽然全球半导体行业景气度由于手机、PC 等需求疲软而有所走弱，但考虑到当前国际形势和半导体产业的战略重要性，我们认为，国内晶圆厂扩建是供应链安全的关键一环，受行业景气周期影响较小，继续推荐国产替代顺利的半导体设备和材料企业鼎龙股份、万业股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告企业、中微公司、北方华创等。碳化硅加速渗透，汽车电动化为主驱动力。8 月 11 日安森美在美国的碳化硅工厂落成，预计 22 年公司碳化硅晶圆产能将同比增加五倍。据此前安森美发布的 2Q22 业绩，公司 2Q22 碳化硅收入环比增超 100%，并已获超 40 亿美元的碳化硅长期协议，预计 23 年公司碳化硅收入有望超 10亿美元。我们测算 27 年全球碳化硅器件市场有望达 73 亿美元，其中 82%为新能源汽车应用。据中汽协数据，1H22 我国新能源汽车销量已达 260万辆，同比增长 1.2 倍。在汽车电动化驱动下，碳化硅应用将加速渗透，推荐关注碳化硅产品进展迅速的时代电气、斯达半导、扬杰科技等。重点投资组合消费电子：歌尔股份、博敏电子、东山精密、闻泰科技、福蓉科技、精研科技、立讯精密、康冠科技、易德龙、传音控股、视源股份、蓝特光学、鹏鼎控股、京东方 A、光弘科技、海康威视、长信科技半导体：圣邦股份、雅创电子、峰岹科技、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子设备及材料：北方华创、鼎龙股份、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业、中晶科技被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002241歌尔股份买入35.8012231.822.3919.715.0002384东山精密买入27.524711.381.7020.016.2300661圣邦股份买入178.006343.014.2359.142.1001308康冠科技买入35.981882.693.4713.410.4600745闻泰科技买入72.499033.394.4221.416.4301099雅创电子增持91.21732.243.1940.828.6603327福蓉科技买入20.451070.811.0525.419.5603380