绝对收益FOF组合跟踪月报：稳健型FOF实现“稳增长”，7月收益0.60%

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 稳健型 FOF 实现“稳增长”，7 月收益 0.60% ——绝对收益 FOF 组合跟踪月报 202208 [Table_RptDate] 报告日期：2022-08-01 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010120080059 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《FOF 赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-20 3.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-29 4.《FOF 赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-29 5.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 主要观点： [Table_Summary] 华安金工在量化绝对收益道路上进行了深入探索，研究了如何使用FOF 组合的形式，加上量化手段的赋能，以实现不同风险等级的绝对收益 FOF 组合。欢迎在万得 PMS 搜索“华安金工”跟踪关注绝对收益FOF 组合：“华安金工-稳健型 FOF”、“华安金工-均衡型 FOF”、“华安金工-进取型 FOF”、“华安金工-激进型 FOF”。 ⚫ 主动股基指数 7 月受挫 2022 年 7 月，疫情短期内出现反复，且受地产数据走弱、负面事件的影响，经济整体修复速度放缓，权益市场呈震荡调整格局，主动股基 7月同样受挫，收跌-2.52%。 ⚫ 四个 FOF 组合 7 月表现回顾 稳健型 FOF 组合 7 月收益率为 0.60%，2022 年至今收益率为1.92%，最大回撤为 1.31%，Calmar 比率为 1.46，偏价值的基金风格展现了较强的抗回撤能力。 均衡型 FOF 组合 7 月收益率为-0.15%，2022 年至今收益率 1.12%，最大回撤为 3.13%。 进取型 FOF 组合 7 月收益率为-0.95%，2022 年至今收益率 1.23%，其中权益基金部分收益为-7.32%（同期主动股基收益率-12.51%）。 激进型 FOF 组合 7 月收益率为-0.79%，2022 年至今收益率-0.34%，其中权益基金部分收益为-7.04%。激进型 FOF 组合受到较高仓位的拖累，全年收益仍未负，但权益部分相对主动股基超额收益明显。 ⚫ FOF 组合权益基金仓位与上期持平 绝对收益 FOF 组合采用风险预算+ERP 阶梯式择时的资产配置体系，7月，ERP 指标维持处于历史 75%分位数之上，因此权益仓位相比于上期（4 月底 ERP 指标处于历史 95%分位数之上）略微下降。 ⚫ 风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 正文目录 1 绝对收益型 FOF 构造思路 ................................................................................................................................................................. 4 2 组合 7 月表现回顾 ............................................................................................................................................................................... 5 2.1 权益指数 7 月受挫 ....................................................................................................................................................................... 5 2.2 稳健型 FOF 组合 7 月收益 0.60% .............................................................................................................................................. 6 2.3 均衡型 FOF 组合 7 月维持震荡 ................................................................................................................................................. 7 2.4 进取型 FOF 组合全年收益仍为正 ............................................................................................................................................. 9 2.5 激进型 FOF 组合受高仓位拖累 ............................................................................................................................................... 10 3 最新持仓 .............................................................................................................................................................