房地产行业周报：深圳土拍热度延续，7月房企融资规模下降

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 08 月 07 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（8.1-8.7） 深圳土拍热度延续，7 月房企融资规模下降 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：王颖婷 执业证号：S1250515090004 电话：023-67610701 邮箱：wyting@swsc.com.cn 联系人：池天惠 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 117 行业总市值（亿元） 15,539.45 流通市值（亿元） 14,972.49 行业市盈率 TTM 11.0 沪深 300 市盈率 TTM 12.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（7.25-7.31）：上海土拍热度回升，政治局会议强调保交楼 (2022-08-01) 2. 房地产行业周报（7.18-7.24）：7 月销售回暖趋弱，二季度公募地产持仓下降 (2022-07-24) 3. 房地产行业周报（7.11-7.17）：6 月销售降幅继续收窄，居民中长期贷款保持增长 (2022-07-17) [Table_Summary]  天津次轮土拍热度维持低位，济南稳中有升，深圳小幅回调。1）天津：次轮土拍共计挂牌 11宗地块，9宗地块底价成交，2宗流拍，市场热度有所好转，整体溢价率为 0%，拿地房企均为国央企和地方平台公司。2）济南： 16幅涉宅用地全部顺利成交，其中 2 幅地封顶成交，平均溢价率达 2.6%，较首批次上升 1.6个百分点。房企参拍积极性有所提升，但品牌房企的投资意愿仍在低位。3）深圳：本轮共成功出让 14 宗含宅用地，整体溢价率 9.3%，触顶成交9 宗，另有 2宗地块流拍。拿地主力仍是国企央企，但拿地房企中品牌、规模房企比例更高，流拍、底价成交等与土地供应量增多有关系，整体来看，深圳地市热度依然较高。  7月百强房企销售金额同比下降 35%，降幅收窄。7月企业整体销售延续上半年的表现，受市场整体需求和购买力透支的影响，短期内企业去化压力仍然较大。根据克而瑞数据统计，7 月百强房企全口径销售金额 6065 亿元，环比下降 27%，同比下降 35%，降幅较 6 月收窄 8 个百分点；实现全口径销售面积3562 万平方米，环比下降 32%，同比下降 46%，降幅收窄 1个百分点；累计业绩来看，1-7 月实现累计销售金额 40772亿元，销售面积 2.6亿平方米，分别同比-49%和-52%，同比降幅仍较大。  8月重点 32城累计销售面积（截至 05日）同比-7%，环比+8%，11城二手房成交面积累计同比+65%，环比+41%。其中一线城市同比+5%，环比+8%；二线城市同比-11%，环比+18%；三四线城市同比-9%，环比-16%。具体城市来看：1）一线城市月初表现出较好韧性，同环比总体出现小幅上涨，其中北京、深圳加速回暖，分别环比增长 134%和 87%，上海和广州则分别环比下降 20%和 10%；2）二线城市大多数城市月初表现有所好转，成都、青岛分别环比增加 100%和 95%；3）三四线城市整体延续下行趋势。二手房成交持续回暖，11 城二手房成交面积累计同比+65%，环比+41%。  房企融资规模有所下降，房企资金依旧承压。7 月房地产企业融资总额为 871亿元，同比下降 57%，环比下降 3.8%，发行平均利率 3.82%，同比下降 1.28pp，环比下降 0.18pp。其中发行信用债 513亿元，同比降低 5.6%，ABS 276亿元，同比降低 51.8%，海外债和信托减少是发行额缩减的主要原因，分别环比下降74.5%和 39%。截至 2022年 7月末，跟踪的 160余家房企海外债及信用债共2.87 万亿，海外债占比 71.7%；7月份已到期信用债 814亿元，新发行信用债仅覆盖 63%的到期债券。2022年 8-12月到期债务 3894亿元，8-10月份到期量合计超 2683 亿元占比 69%。  投资建议：我们认为当前应当关注：1）开发企业：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、天健集团、南山控股、华侨城 A、华润置地、万科 A、旭辉控股等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策放松不及预期；行业流动性风险。 -24%-14%-5%4%14%23%21/821/1021/1222/222/422/622/8房地产 沪深300 59414 房 地产行业周报（8.1-8.7） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态............................................................................................................................................................................................ 7 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 7 3.2 公司动态跟踪 ............................................................................