纺织服装双周报（2214期）：品牌消费基本面回暖，制造出口景气度高

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年07月17日超 配纺织服装双周报（2214 期）品牌消费基本面回暖，制造出口景气度高核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装双周报（2213 期）-消费边际复苏，成本下降利好制造出口》 ——2022-07-10《纺织服装行业品牌力跟踪月报 202206 期-本土运动品牌积极营销，国际品牌热度回升》 ——2022-07-08《纺织服装 7 月投资策略及中报前瞻-制造企业业绩向好，品牌服饰触底回升》 ——2022-07-05《纺织服装 2022 年中期投资策略-看好消费基本面反弹和制造龙头长远竞争力》 ——2022-07-03《纺织服装海外跟踪系列十九-耐克四季度中华区下滑 20%，在途库存高企影响北美销售》 ——2022-06-30行情回顾：近两周，A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为振静股份、稳健医疗、ST 步森、*ST 贵人、红豆股份；近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为中国恒泰集团、虎都、永盛新材料、新秀丽、九兴控股。数据跟踪：1）零售方面，限上社零同比+8.8%，服装零售同比+1.2%；天猫和京东 5 月运动服、运动鞋线上零售同比 25.9%、62.9%；2022 年 6 月重点品牌猫旗，增长前五名是波司登、比音勒芬、FILA、特步、NIKE，同比增长 96%、66%、46%、45%、44%；得物平台运动品牌头部集中化明显，销售额前三的分别为耐克、李宁、阿迪达斯，奢侈品销售额前三的分别为路易威登、古驰、巴黎世家。2）制造出口方面，越南继续维持高度景气，6 月在高基数下增长 22%，国内 6 月纺织品和服装出口同比分别 8%和 19%，环比降速主要是因为去年高基数，实际与 2019 年对比环比 5 月加速。3）成本方面，内棉和外棉价格自从 6 月开始均有大幅下跌（内棉/外棉至今分别下滑约25%/15%），预计纺织制造企业原材料成本压力减轻。行业动态：英国零售客流量仍低于 2019 年水平；女装类商品国内 5 月零售额同比-36%；优衣库母公司前三季度利润大涨逾 57%；HugoBoss 第二季度收入大涨 34%；Shein 最快两年后在美 IPO；Burberry 最新季度中国区-35%。投资建议：看好竞争力优异的龙头制造企业和率先复苏的品牌服饰龙头。6月在 618 大促、线下客流恢复的趋势下，服装零售增速回正，头部运动品牌保持较好增长趋势。制造出口方面，6 月国内和越南纺织出口增速继续保持高度景气，叠加原材料成本下降和汇率贬值，看好业绩向好和中长期成长性出色的优质制造企业的投资机遇。港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏，A 股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团、鲁泰 A。风险提示：1.疫情反复；2.竞争恶化；3.原材料价格波动；4.系统性风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E02331李宁买入57.214971.792.2832.025.102020安踏体育买入79.421523.314.2224.018.802313申洲国际买入71.310703.254.4621.916.001368特步国际买入11.93140.450.5726.621.003998波司登买入4.14470.190.2321.717.906110滔搏买入5.93650.430.4913.611.9300979华利集团买入65.97693.033.9021.816.9603055台华新材买入11.71060.590.8419.913.9002003伟星股份买入10.11050.520.6219.416.4002832比音勒芬买入21.51241.391.7115.412.5002154报喜鸟买入4.0580.370.4610.68.6605138盛泰集团买入11.5670.650.8217.714.0000726鲁泰 A买入7.6670.700.9010.88.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4数据跟踪 ...................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 9行业新闻和海外业绩 .................................................................... 9投资建议：看好竞争力优异的龙头制造企业和率先复苏的品牌服饰龙头 ............... 10免责声明 ..................................................................... 12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 社会消费品零售总额和服装零售当月同比 ................................................ 4图2： 实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比 .......................................... 4图3： 中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比 ........................................ 5图4： 内外棉价（元/吨） ................................................................... 5图5： 锦纶 6 和锦纶 66 切片价格与变化 ....................................................... 5图6： 锦纶丝价格与变化 .................................................................... 5图7： 纱、布产量当月同比 .................................................................. 5图8： 盛泽地区喷水喷气机开机率（截至 7 月 8 日） ............................................ 5