传媒互联网行业周报：长视频平台涨价新策略向高价值用户倾斜

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：长视频平台涨价新策略：向高价值用户倾斜 2022 年 8 月 1 日 看好/维持 传媒 行业报告 走势概览: 本周（2022.7.25-2022.7.31），SW 传媒板块指数下跌 1.13%，上证指数下跌0.51%，恒生科技指数下跌 5.80%，恒生中国企业指数下跌 3.11%，恒生指数下跌 2.20%，纳斯达克中国科技股指数下跌 5.37%。 重点事件跟踪： 芒果 TV 将上调部分会员价格。7 月 27 日，芒果 TV 会员频道公布称，芒果 TV将于 8 月 9 日 0 点起，对芒果 TV 会员、芒果 TV 全屏会员价格进行调整。连续包月价格从 15 元/月涨至 22 元/月，连续包季从 58 元/季度升至 63 元/季度，单独的会员月卡则从 25 元上涨到 30 元。连续包年和会员年卡未调整。此外，芒果 TV 全屏会员连续包月、包季、包年的价格分别涨至 35 元、98 元和 348 元。月卡和年卡未调整。 疫情反复下业务承压，高热度项目陆续上线带动业绩回升。降本增效背景下，长视频平台会员涨价趋势已成。各大长视频平台最初会员定价较低，但包括内容成本在内的运营成本近几年来仍趋于上涨，因此国内长视频平台多处于亏损状态，上调会员价格成为当前长视频平台实现降本增效的主要途径之一。芒果超媒凭借出色的广告创收能力成为唯一保持盈利的长视频平台，但 2022 年 Q1起，新冠疫情有所反复，公司内容排播及广告业务都受到一定程度影响，调整会员价格成为公司调节盈利压力的手段之一，因此公司与 2021 年 12 月底及2022 年 7 月分别宣布调整会员价格。此外，2022 年 Q2 以来，公司重磅项目《声生不息》《乘风破浪 3》《密室大逃脱 4》《少年派 2》《张卫国的夏天》等陆续上线，且热度较高，预计将带动公司业绩逐步恢复。 长视频平台涨价新策略：向高价值用户倾斜。观察 2020 年底长视频行业会员提价周期开启以来各平台订阅会员数量的变化，可以发现提价对平台订阅会员数量冲击较为有限，同时随着各大长视频平台订阅会员数量增速放缓，提升单会员价值及粘性成为更重要的议题。而从近期长视频平台的涨价策略来看，各平台在涨价策略上也有意向连续包月/季、年卡等高价值用户倾斜，如：  2021 年 12 月，爱奇艺第二次调整黄金 VIP 会员价格，普通月卡用户从 25元涨至 30 元（+20%），连续包月用户从 19 元涨至 22 元（+16%），季卡从 68 元涨至 78 元（+15%），连续包季从 58 元涨至 63 元（+9%），年卡连包和普通年卡价格不变（+0%）；  2022 年 4 月，腾讯视频会员价格开启第二轮调整，月卡价格不变依旧为30 元（+0%），连续包月由 20 元调整为 25 元（+25%），季卡从 68 元涨到 78 元（+15%），连续包季从 58 元涨到 68 元（+17%），连续包年从 218元涨到 238 元（+9%），年卡价格由 253 元调整为 258 元（+2%）；  2022 年 6 月，优酷宣布调整会员价格。调整后，优酷 VIP 连续包月的费用从 15 元涨至 25 元（+67%）、连续包季从 45 元涨至 68 元（+51.1%）、连续包年价格从 198 元涨至 238 元（+20%）；  2022 年 7 月，芒果 TV 会员价格调整措施中，连续包月价格从 15 元涨至22 元（+47%），连续包季从 58 元涨至 63 元（+9%），单独的会员月卡则从 25 元上涨到 30 元（+20%），连续包年和会员年卡未调整。 风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 149 3.13% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 11419 1.43% 流通市值（亿元） 9756 1.58% 行业平均市盈率 24.14 -- 市场平均市盈率 34.15 -- 行业指数走势图 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 分析师：辛迪 010-66554013 xindi@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521070008 -60%-40%-20%0%20%07/2910/2901/2904/2907/29恒生指数 恒生科技 股票报告网P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：长视频平台涨价新策略：向高价值用户倾斜 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 走势概览 本周（2022.7.25-2022.7.31），SW传媒板块指数下跌1.13%，上证指数下跌0.51%，恒生科技指数下跌5.80%，恒生中国企业指数下跌 3.11%，恒生指数下跌 2.20%，纳斯达克中国科技股指数下跌 5.37%。 图1：重点指数周涨跌幅 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2. 重点事件跟踪及行业动态 2.1 重点事件跟踪 【芒果 TV 将上调部分会员价格】7 月 27 日，芒果 TV 会员频道公布称，芒果 TV 将于 8 月 9 日 0 点起，对芒果 TV 会员、芒果 TV 全屏会员价格进行调整。连续包月价格从 15 元/月涨至 22 元/月，连续包季从 58元/季度升至 63 元/季度，单独的会员月卡则从 25 元上涨到 30 元。连续包年和会员年卡未调整。此外，芒果 TV 全屏会员连续包月、包季、包年的价格分别涨至 35 元、98 元和 348 元。月卡和年卡未调整。 点评： 疫情反复下业务承压，高热度项目陆续上线带动业绩回升。降本增效背景下，长视频平台会员涨价趋势已成。各大长视频平台最初会员定价较低，但包括内容成本在内的运营成本近几年来仍趋于上涨，因此国内长视频平台多处于亏损状态，上调会员价格成为当前长视频平台实现降本增效的主要途径之一。芒果超媒凭借出色的广告创收能力成为唯一保持盈利的长视频平台，但 2022 年 Q1 起，新冠疫情有所反复，公司内容排播及广告业务都受到一定程度影响，调整会员价格成为公司调节盈利压力的手段之一，因此公司与 2021 年 12 月-7-6-5-4-3-2-10传媒(申万) 上证指数 恒生科技 恒生中国 企业指数 恒生指数 纳斯达克 中国科技股 近一周（7.25-7.31）涨跌幅 股票报告网 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：长视频平台涨价新策略：向高价值用户倾斜 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 底及 2022 年 7 月分别宣布调整会员价格。此外，2022 年 Q2 以来，公司重磅项目《声生不息》《乘风破浪 3》《密室大逃脱 4》《少年派 2》《张卫国的夏天》等陆续上线，且热度较高，预计将带动公司业绩逐步恢复。 长视频平台涨价新策略：向高价值用户倾斜。观察 2020 年底长视频行业会员提价周期开启