家用电器行业：高温助推空调销售，原材料价格持续下降

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 家用电器 [Table_Date] 发布时间：2022-07-18 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 6% 6% -17% 相对收益 6% 5% 0% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 88 总市值（亿） 10276 流通市值（亿） 9577 市盈率（倍） 63.89 市净率（倍） 2.56 成分股总营收（亿） 2074 成分股总净利润（亿） 149 成分股资产负债率（%） 157.92 [Table_Report] 相关报告 《家电周报：夏季家电销售持续走高》 --20220711 《家电周报：多品类家电迎夏季销售高峰》 --20220707 《家电周报：原材料价格下调，家电盈利能力有望好转》 --20220627 [Table_Author] 证券分析师：陈玉卢 执业证书编号：S0550521070001 010-63210892 chenyulu@nesc.cn 研究助理：赵哲 执业证书编号：S0550121050044 13122632551 zhaoz_7541@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告/行业动态报告 高温助推空调销售，原材料价格持续下降 报告摘要： [Table_Summary] 本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于 13055.73 点，周内下跌2.58%；同期上证指数下跌 3.38%；沪深 300 指数下跌 3.58%。 销量数据：白电：空调线上市场持续向好。2022W28 空调、冰箱、洗衣机的线上销售额分别为 29.03/8.51/4.22 亿元，yoy+14.91%/ -5.53%/-10.64%。市占率方面，海尔在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显，格力空调市占率线上线下均为第一。 清洁电器：线上线下增速短期放缓。2022W28 清洁电器全品类线上销量 20.16 万台，yoy-22.71%。其中扫地机器人的线上销额 0.67 亿元，yoy-48.69%，高价产品占比持续提升，科沃斯的销量、销售额市占率持续领先，石头科技线上销额占率重返第二，线上销额/销量市占率分别为 20.76%/13.53%19.04%。 厨电：集成灶线上销售稳定。2022W28 集成灶线上销额达 0.46 亿元，yoy+0.3%。线下销额约 300万元，yoy-31.53%。市占率方面，线上火星人位居第一。2022W28 洗碗机线上销量/销额 yoy 分别为 -11.71%/-8.29%。线下销量/销额 yoy 分别为-32.57%/-32.06%。美的、西门子分别位居线上/线下第一。 上下游数据：钢铜铝价格均明显下跌；多区域航线运价下跌。 周观点：白电：近日全国高温天气持续，对家电的需求依然旺盛，推动空调销售继续走高。推荐标的：【海尔智家】：高端产品卡萨帝品牌力强，其成长具有穿越经济周期的属性，持续放量有助于结构性提升海尔的整体盈利能力。【美的集团】：坚持科技制造战略转型，不断拓宽赛道布局，未来可期。【格力电器】：夏季高温天气利好空调市场，国内空调市场仍有增长空间，股息率高具备配置价值。 厨电：集成灶市场线上渠道拓展加快，渗透率持续保持正增长。推荐标的：【老板电器】：推出多款集成灶产品、持续加大对蒸烤一体机、洗碗机行业的投入，厨电龙头地位稳固。【火星人】：集成灶行业龙头，全渠道布局推进。线上渠道稳居行业前列，线下渠道不断完善，数字化系统予以支撑，品牌影响力持续走强。 清洁电器：高价格和高品质产品不断得到认可，自清洁产品渗透率仍在持续提升。推荐标的：【科沃斯】：清洁电器行业龙头；添可洗地机线上份额较高且增速稳定。窗宝、沁宝等新产品逐渐的市场的认可，有望拉动新一轮增长。 风险提示：原材料价格上涨，大众需求不达预期，疫情影响销售 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 老板电器 29.01 1.41 2.31 2.65 20.57 12.56 10.95 买入 海尔智家 24.65 1.41 1.66 1.90 17.48 14.85 12.97 买入 美的集团 55.20 4.17 4.74 5.52 13.24 11.65 10.00 买入 科沃斯 102.85 3.59 4.81 6.18 28.65 21.38 16.64 买入 格力电器 33.70 4.04 4.39 5.35 8.34 7.68 6.30 买入 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2021/72021/102022/12022/4家用电器沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 15 [Table_PageTop] 家用电器/行业动态 目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................. 4 1.1. 本周板块涨跌情况 ................................................................................................................... 4 1.2. 本周投资观点 ........................................................................................................................... 4 2. 销售数据跟踪 ...................................................................................................... 5 2.1. 白电：空调线上市场持续向好 ............................................................................................... 5 2.2. 清洁电器：线上线下增速短期放缓 ....................................................................................... 7 2.3. 厨电：集成灶线上销售稳定 ...........................................................