银行业周报：看好中报业绩的催化作用

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 银行 [Table_Date] 发布时间：2022-07-25 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -5% -10% -14% 相对收益 -3% -14% 3% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 43 总市值（亿） 5886 流通市值（亿） 5321 市盈率（倍） 22.31 市净率（倍） 0.67 成分股总营收（亿） 770 成分股总净利润（亿） 238 成分股资产负债率（%） 108.52 [Table_Report] 相关报告 《【东北银行】周报：事件冲击不改长期主线》 --20220718 《 【东北银行】6 月金融数据点评：社融增速大超预期，信贷结构明显改善》 --20220712 [Table_Author] 证券分析师：陈玉卢 执业证书编号：S0550521070001 010-63210892 chenyulu@nesc.cn 研究助理：马志豪 执业证书编号：S0550121100013 18513073035 ma_zh@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 银行周报：看好中报业绩的催化作用 报告摘要： [Table_Summary] 行情重点数据：过去一周（截至 7 月 22 日）A 股银行（申万）板块上涨 0.85%，同期沪深 300 指数下跌 0.24%。A 股银行涨幅较沪深 300 跌幅高 1.09 个百分点。 资金价格：隔夜 Shibor 利率下降 1.7 个 BP 至 1.1940%；7 天 Shibor 利率上升 4.2 个 BP 至 1.6350%。1 年期国债收益率上升 1.99 个 BP 至1.9036%，10 年期国债收益率下降 0.13 个 BP 至 2.7870%。 理财市场：在新发行理财产品中，保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为 0%、0.63%、99.38%。6-12 个月期限理财产品发行数量占比最高，为 32.50%。在已公布预期收益率的银行理财产品中，预期收益率为 2-3%的理财产品发行占比为 2.50%。 公开市场操作：过去一周，中国人民银行累计开展 280 亿元逆回购操作，逆回购到期 150 亿元，从全口径测算，央行本周资金净投放 130 亿。 同业存单市场：本年同业存单累计净融资规模为 4,780.10 亿元。上周，同业存单净融资规模为-569.80 亿元。其中，发行总额达 3,981.40 亿元，平均发行利率为 2.1425%，到期量为 4,551.20 亿元。本周，同业存单净融资规模为-2,128.40 亿元，发行总额达 4,263.30 亿元，平均发行利率为2.0833%，到期量为 6,391.70 亿元。未来三周，将分别有 4,138.30 亿元、2,552.80 亿元、5,199.30 亿元的同业存单到期。 本周观点：看好中报业绩的催化。根据近期多家银行披露的半年度业绩快报，上半年上市银行业绩超预期的概率较大。上半年业绩正在验证银行板块依然处于“拨备释放→业绩高增→估值修复”的长期主线。在上一轮长周期宏观经济增速下台阶的过程中，随着经济增长中枢的企稳，银行坏账生成逐渐放缓，但银行对拨备的计提仍在惯性的作用下按照线性增速持续增长。上述过程为银行带来了雄厚的拨备水平，目前已有多家银行的拨备覆盖率超过 500%。在此基础上，随着资产质量出清，自2019 年底以来，银行板块开始进入“拨备释放→业绩高增→估值修复”的长期主线。该主线在中期会受到政策环境和疫情环境的扰动或支撑。而目前我们再次回到了“稳增长政策+疫后修复”的环境，结合中报业绩对行情的催化作用，我们坚定看好银行板块向长期主线的回归。 风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PB 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 无锡银行 6.00 0.81 1.06 1.27 0.85 0.75 0.66 买入 江苏银行 7.15 1.21 1.63 1.92 0.71 0.62 0.54 买入 南京银行 10.14 1.54 1.85 2.31 0.93 0.83 0.73 买入 沪农商行 6.28 1.08 1.26 1.51 0.65 0.59 0.54 买入 招商银行 35.59 4.61 5.80 6.96 1.23 1.08 0.94 买入 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2021/72021/102022/12022/4银行沪深300股票报告网 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 12 [Table_PageTop] 银行/行业动态 目 录 1. 行业重点数据 ...................................................................................................... 3 2. 资金价格回顾 ...................................................................................................... 4 3. 一周理财市场回顾 .............................................................................................. 5 4. 同业存单市场回顾 .............................................................................................. 6 5. 行业要闻回顾 ...................................................................................................... 6 6. 上市公司重要公告汇总 ...................................................................................... 8 7. 本周观点 .............................................................................................................. 9 8. 风险提示 ..............