交运中小盘行业周报：民航市场稳步复苏，货运物流有序进行

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年07月25日超 配交运中小盘行业周报民航市场稳步复苏，货运物流有序进行核心观点行业研究·行业周报交通运输超配·维持评级证券分析师：姜明证券分析师：黄盈021-60933128021-60893313jiangming2@guosen.com.cnhuangying4@guosen.com.cnS0980521010004S0980521010003证券分析师：罗丹证券分析师：曾凡喆021-60933142010-88005378luodan4@guosen.com.cnzengfanzhe@guosen.com.cnS0980520060003S0980521030003证券分析师：高晟gaosheng2@guosen.com.cnS0980522070001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《2022 年 6 月交运行业数据观察-疫情受控，数据向好》 ——2022-07-22《交运中小盘行业周报-航空中报利空落地，快递物流表现稳健》——2022-07-18《交运中小盘行业周报-新增覆盖国联股份，快递物流稳中向好》——2022-07-11《交运&中小盘 7 月投资策略-聚焦暑运出行复苏，看好疫后快递表现》 ——2022-07-04《交运中小盘行业周报-航空出行加速复苏，快递件量恢复趋势良好》 ——2022-06-26航运：本周 CCFI 综合指数报 3229.72 点，环比跌 1.4%，其中美西航线报2536.56 点，环比跌 4%，欧线报 5086.48 点，环比涨 0.01%。近期随着联盟停航控班及上海的复工复产，运价回落的速率已经下降，短期行业有望迎来旺季和港口拥堵带来的运价催化，远期看，21 年由于船东对于运力扩张较为谨慎，22-23 年行业供需将延续错配状态，行业整体盈利能力仍将维持在较高水平，当前估值具备较强吸引力。航空机场：近期疫情散发，民航运营依然整体平稳，凸显需求韧性，美国三大航恢复盈利可作为我国民航业未来复苏的参考。展望未来，我们继续看好疫情全面消退后的投资机会。航空板块，我们终将见到民航业再度绽放，如有朝一日开放，民航运价向上弹性大，业绩有望创历史新高，推荐板块性的投资机会，推荐三大航、春秋、吉祥。当前枢纽机场因国际客减量业绩承压，一旦国门开放，机场业绩将大幅改善。机场估值体系已经逐步过渡至消费股，在免税消费驱动逻辑下很难再回到公用事业股估值体系，看好枢纽机场投资价值，推荐上海机场、白云机场。快递：6 月快递公司件量增长继续向好，通达系价格表现仍然坚挺，由于 6月快递旺季导致经营成本短暂上行，韵达和圆通的单票价格均实现环比提升。随着 6 月电商旺季结束，快递已经进入淡季，我们认为行业价格环比出现微幅下调属于季节性价格波动，不用过于担忧价格战重启。快递龙头企业今年利润大幅修复的确定性高，继续推荐圆通速递、顺丰控股和韵达股份。物流&中小盘：精选物流行业优质个股，推荐密尔克卫。双星新材 PET 铜箔在成本与安全性上均优于传统铜箔，业绩有望大增，继续推荐；推荐国联股份、浙江自然、宏华数科、久祺股份、安利股份、华依科技，关注凯立新材、牧高笛。投资建议：7 月暑运开启，尽管小规模散发疫情持续，旅客出行需求仍保持强劲。统计数据显示，暑运以来民航日均旅客运输量达 100 万人次、全国高速公路日均流量环比上升6.77%，预计暑运62天内铁路发送旅客5.2亿人次。6 月中旬以来，全国货运物流有序运行。交运推荐出行板块受益标的国航、春秋、吉祥、上海机场、白云机场，业绩表现最好的密尔克卫及受益于复工复产的快递板块标的-圆通、顺丰；中小盘继续看好业绩持续增长的双星新材、浙江自然以及长期受益数码印花的宏华数科。风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603713.SH 密尔克卫买入148.35243984.086.1836.424.0688789.SH 宏华数科买入191.17145294.236.4545.229.6002585.SZ 双星新材买入24.08278431.922.7812.58.7605080.SH 浙江自然买入61.3061993.053.9820.115.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周回顾 ...................................................................... 4投资观点综述 .................................................................. 5交运板块 .............................................................................. 5中小盘 ...............................................................................10行业数据概览 ................................................................. 19近期重点报告回顾 ............................................................. 22航空机场 2022 中报预告点评：三重压力下亏损延续，持续看好疫情消退后的投资机会（2022-7-15）..................................................................................... 22PET 铜箔一体化生产优势显著，KNOWHOW 型公司有望脱颖而出（2022-7-18） .................. 23投资建议 ..................................................................... 24风险提示 ..................................................................... 24免责声明 ..................................................................... 25请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2021 年初至今交运及沪深 300 走势 ..................................................... 4图2： 2022 年初至今交运及沪深 300 走势 ..................................................... 4图3：