航空运输行业动态：暑运首个周日航班量破万，恢复至去年同期80%以上

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 暑运首个周日航班量破万，恢复至去年同期 80%以上 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（7 月 4 日 - 7 月 8日）交运板块整体较为稳定。本周航空、机场板块分别下跌 5.14%和4.61%。 航空：暑运首个周日航班量超去年同期 80% 暑运首个周日，民航客运航班量自今年 3 月以来首次破万，恢复至去年同期 80%以上。根据航班管家数据，7 月 3 日（2022 年暑运首个周日）中国民航客运航班量为 10266 班，为今年 3 月以来首次破万，达到了去年同期 81.83%的水平。本周（7 月 1 日-8 日）民航国内执飞航班 9806 班，同比下降 17.6%，同比 2019 年下降 19.7%。分航司看，春秋航空航班量仅同比下降 6.2%，同比 2019 年增长 2.4%；三大航同比下降 18.0%，同比 2019 年下降 30.5%；华夏和吉祥分别同比下降42.2%和 25.3%，分别同比 2019 年下降 52.7%和 27.5%。 2022 年上半年民航业亏损高达 1089 亿元，超过 2020 和 2021 年全年亏损额 974 亿和 842 亿元。根据全国民航年中工作电视电话会议上的数据，受疫情影响，2022 年上半年旅客运输量 1.18 亿人次，为 2019年同期 36.7%；飞机日利用率只有 4.4 小时，较疫情前下降 4.9 小时；多数航空公司的许多飞机不得不停场封存，全行业共有 615 架飞机停场封存，占全行业机队规模 15.2%。同时，航油价格已创下历史新高，现在油价每吨已接近 1 万元/吨，是 2020 年最低点的 5 倍，2022 年上半年全民航燃油成本较去年同期增加 222 亿元。 旅客出行再次迎来政策调整优化，通信行程卡由“14 天”改为“7 天”，香港自 7 月 7 日起暂缓航线“熔断机制”。7 月 8 日起“通信行程卡”查询结果覆盖时间范围由“14 天”调整为“7 天”。这一变化距离行程卡取消“星号”标记仅隔了一周。据香港特区政府网站，自 7 月 7日起暂缓航线“熔断机制”，直至另行通告。除了香港特区暂停熔断机制，内地也从 6 月起也对国际航班熔断机制进行调整，统计阳性旅客的周期由航班入境至入境后 7 天，缩短为至入境后 5 天。内地往返香港航班将大幅增加。 持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 07 月 11 日 市场表现 相关研究报告 -23%-13%-3%7%17%2021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/15航空机场上证指数航空运输Ⅱ 股票报告网 1 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：航空、机场板块有所回落 ........................................................................................................... 3 1.1 A 股市场：航空、机场板块有所回落 ...................................................................................................... 3 1.2 港股及海外市场：航空机场表现稳定 .................................................................................................... 4 二、行业动态：6 月民航旅客运输量同比下降 42.6% .......................................................................................... 6 2.1 航空客运：6 月民航旅客运输量同比下降 42.6% ................................................................................... 6 2.2 航空货运：6 月中国大陆货运航班量同比下降 4.2% ........................................................................... 13 2.3 油价：国际油价上涨压力下，再次上调燃油附加费 ........................................................................... 14 2.4 汇率：人民币兑美元汇率有所上升 ...................................................................................................... 15 2.5 机场：6 月十大机场进出港运力环比 5 月上升 56.6% ......................................................................... 16 三、投资评价和建议：持续关注国际航线政策，供需结构有望反转 .............................................................. 21 四、风险分析 ......................................................................................................................................................... 23 股票报告网 2 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ............................................................