物流行业：上半年快递业务量预计超500亿件，同比增长约4%，单票收入约9.7元

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 上半年快递业务量预计超 500 亿件，同比增长约 4%，单票收入约 9.7 元 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（7 月 4 日-7 月8 日）交运板块较为稳定，本周快递板块下跌 1.92%。 快递：上半年业务量预计同比增长约 4%，单票收入约 9.7 元 预计 2022 年上半年快递业务量超 500 亿件。根据国家邮政局数据，2022 年上半年快递业务量预计将超 500 亿件，业务收入预计接近 5000 亿元。其中，日均业务量恢复至 3 亿件以上，超去年同期水平；日最高业务量超 4 亿件。行业规模呈现四大特点：规模曲线回升，行业加速恢复；节日经济与电商促销助力行业回稳；农产品市场繁荣活跃；中部大部分省（区、市）业务量增速超全国平均水平，成为带动行业增长的重要力量。 江苏开展为期半年的快递市场整顿，严打黄牛、刷单、跨区揽件与低价无序竞争。7 月 7 日，江苏省邮政管理局印发《2022 年全省快递市场秩序整顿专项行动工作方案》，部署开展为期半年的全省快递市场秩序整顿工作。着力整治快递“黄牛”、利用快递服务“刷单”、低价无序竞争、快递末端服务不规范等突出问题。其中，苏州、淮安等市局重点整治无证经营、末端网点未按规定备案行为；徐州、连云港等市局重点整治以跨区揽件为主要表现形式的超许可范围经营快递业务行为；南通、宿迁等市局重点整治以“价格洼地”“开设价格窗口”为主要表现形式的无序竞争行为；南京、镇江等市局重点整治以快递末端投递不规范为主要表现形式的违反快递服务标准行为。 上海市邮政快递业正享受快递收派服务免征增值税、稳岗就业补贴、防疫和消杀补贴、减免房产税和城镇土地使用税、加大培训补贴力度和贴息贴费等 10 余项相关政策的扶持。根据上海市邮政管理局，邮政快递业将被积极推动纳入本市餐饮、零售、交通运输等七类受疫情影响较大行业稳岗保就业补贴范围，行业预计可获就业补贴资金约 1800 万元。上海局表示，经争取，全市所有邮政快递企业（包括智能快件箱与服务站企业）中符合规定的从业人员，可享受每人 600 元的稳就业补贴，企业最高可获得补贴 300 万元。 建议关注顺丰控股、中通快递、京东物流。从长期视角看，随着中国制造业的转型升级，能够提供质量标准更高、定制差异化服务的头部企业将脱颖而出。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 07 月 11 日 市场表现 相关研究报告 -19%-9%1%11%21%2021/7/122021/8/122021/9/122021/10/122021/11/122021/12/122022/1/122022/2/122022/3/122022/4/122022/5/122022/6/12物流上证指数物流 股票报告网 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：快递板块整体表现稳定 ............................................................................................................... 3 1.1 A 股市场：快递板块表现稳定 .................................................................................................................. 3 1.2 港股及海外市场：快递物流板块表现稳定 ............................................................................................ 4 二、行业动态：6 月件量同比上涨 7.3%，7 月开始进入行业淡季 ..................................................................... 6 2.1 件量：6 月快递业务量揽收完成 104.6 亿件，同比上涨 7.3% .............................................................. 6 2.2 价格：5 月单票价格为 9.44 元/件，环比下降 4.65% ............................................................................ 9 2.3 上游：产业链供应链持续疏通，零售和制造采购数据均回升 ........................................................... 10 三、竞争格局：疫情影响下件量有所下滑，单票价格稳中有升 ...................................................................... 13 四、投资评价和建议 ............................................................................................................................................. 16 4.1 快递：建议关注顺丰控股、中通快递、京东物流............................................................................... 16 4.2 物流：继续布局即时配送领域龙头——达达集团 ............................................................................... 17 五、风险分析 ......................................................................................................................................................... 18 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 3 图表 2： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十 ..............