银行业周报：疫情影响修复-政策持续加码，相对收益可期

银行 | 证券研究报告 — 行业周报 2022 年 7 月 3 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《银行业周报：稳增长、稳地产政策持续，看好年初银行行情》20211227 《银行业周报：不确定性持续消减，持续看好年初银行行情》20211219 《银行业周报：稳增长持续发力，看好银行行情》20211212 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 银行 : 银行 证券分析师：林媛媛 0755-82560524 yuanyuan.lin@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521060001 [Table_Title] 银行业周报 疫情影响修复&政策持续加码，相对收益可期 经济数据显示疫后修复持续，政策逐步见效，需求政策或持续发力。6 月 PMI数据公布，绝对值弱于 2020 年修复，拆分看，物流修复超预期，生产修复积极，服务业修复积极，建筑业 PMI 改善，基建高位，房地产修复。此外，房地产销售有所改善。物流、生产、施工等数据改善，凸显疫情影响修复，政策效力显现，考虑到出口和房地产投资，稳经济政策后续仍将持续发力支持需求端修复。 投资政策持续加码，结构性工具持续可期。（1）国常会明确政策性、开发性金融工具，由人民银行牵头支持开发银行、农业发展银行发行金融债券等筹资 3000 亿元，通过发行金融债券等筹资 3000 亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、不超过全部资本金的 50%，或为专项债项目资本金搭桥。中央财政按实际股权投资额予以适当贴息，贴息期限 2 年。政策性、开发性金融工具通过提升资本金，撬动信贷，加速基建发力。同时，进一步压降基建等项目中长期信贷融资成本。此外央行亦强调，本次通过政策性、开发性金融工具加大重大项目融资支持，有利于在坚持不搞大水漫灌、不超发货币条件下，实现稳就业、稳经济。（2）国务院《扎实稳住经济的一揽子政策措施》关于扩大水利、交通、地下管廊等投资要求逐步推进执行。国常会、发改委和住建部等持续明确水利、交通和地下管廊等项目投资，明确年内开工和尽快启动。发改委发文盘活存量项目，扩大有效投资。近期亦强调，要抓紧推进一批水利、交通、地下综合管廊等项目，尽快形成实物工作量。国常会明确年内新增交通等项目开工。 三季度经济持续修复，政策持续加码，银行板块表现相对其他稳增长板块会滞后，不会缺席，持续看好银行股表现。从历史稳增长阶段，特别是 14 年阶段看，对于银行股来说，政策进入稳增长阶段后，绝对收益确定性更强。随着经济数据修复，防疫政策的转变，稳增长政策发力和效力显现，经济数据持续修复和持续性预期改善或持续催化银行股，相对收益可期。 6 月以来，行业基本面将持续改善，推荐优质区域银行，首选优质城商行，推荐成都银行、江苏银行、常熟银行、杭州银行等，关注房地产修复带来股份行机会，关注招商银行。  风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。 2022 年 7 月 3 日 银行业周报 2 目录 银行板块和个股表现 ............................................................................ 5 银行板块 ................................................................................................................................... 5 银行个股 ................................................................................................................................... 6 资金价格情况 ...................................................................................... 9 央行投放 ................................................................................................................................... 9 银行间市场利率 ........................................................................................................................ 9 一周理财市场回顾 ............................................................................. 12 产品发行 ................................................................................................................................. 12 产品收益 ................................................................................................................................. 13 债券市场情况 .................................................................................... 14 融资总量 ................................................................................................................................. 14 债券利率 ................................................................................................................................. 15 同业存单市场回顾 ............................................................................. 17 一周重要新闻 .................................................................................... 20 银行相关 ....