7月策略与十大金股

2022 年 06 月 30 日 7 月策略与十大金股 投资要点 分析师：谭倩 执业证书编号：S1050521120005 分析师：纪翔 执业证书编号：S1050521110004 邮箱：jixiang@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹 执业证书编号：S1050121110002 邮箱：yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ 总量观点 国内延续弱复苏，中美周期继续错位，7 月 A 股独立行情依旧可期。国内经济周期与 2019 年一季度神似，复苏信号十分明确。而美国为应对高企的通胀，继续激进加息，7 月加息 75BP 成大概率事件，加剧经济衰退的担忧。中美经济、货币、资产三周期背离，人民币资产性价比提升，外资开启增量注入，同时当前全 A 估值在历史均值附近，具有较高的安全边际，A 股独立行情还会延续，只是需要警惕下中报业绩下行预期带来的扰动。 估值和业绩的匹配度是应对短期波动的攻守之术，优选消费、成长和金融。1.大消费中业绩确定性较高的白酒、调味发酵品、医疗服务；困境反转的服务业消费，如免税、旅游、零售和酒店餐饮。2.成长中优选 PEG 占优的细分行业，如光伏设备、电池和军工电子。3.大金融（银行和券商）拥有低估值，安全边际较高优势，攻守兼备。 ▌ 本期金股组合： 机械：信捷电气（603416.SH） 电力设备：金盘科技（688676.SH） 新材料：湖南黄金（002155.SH） 新能源车：星源材质（300568.SH） 电子：多氟多（002407.SH） 电子：兆易创新（603986.SH） 化工：玲珑轮胎（601966.SH） 食品饮料：天味食品（603317.SH） 医药：红日药业（300026.SH） 传媒：新经典（603096.SH） 注：金股排名不分先后 ▌ 风险提示 （1）经济加速下行（2）突发政策冲击 （3）业绩不及预期（4）疫情反复爆发 -30%-20%-10%0%10%沪深300证券研究报告 策略专题报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 1、 7 月十大金股组合 图表 1：2022 年 7 月华鑫十大金股组合（2022/06/29） 序号 代码 名称 行业 总市值（亿元） PE EPS 联系人 2022 2023 2024 2022 2023 2024 1 603416.SH 信捷电气 机械 55 15.66 11.14 8.68 2.51 3.53 4.53 范益民 2 688676.SH 金盘科技 电力设备 103 25.55 18.53 13.19 0.95 1.31 1.84 张涵 3 002155.SZ 湖南黄金 新材料 144 21.82 18.18 17.39 0.55 0.66 0.69 傅鸿浩 4 300568.SZ 星源材质 新能源 330 41.45 27.77 20.28 0.69 1.03 1.41 黎江涛 5 002407.SZ 多氟多 电子 352 11.56 6.11 4.00 3.98 7.53 11.50 毛正 6 603986.SH 兆易创新 电子 912 27.94 22.40 19.03 4.89 6.10 7.18 毛正 7 601966.SH 玲珑轮胎 化工 380 28.48 15.08 8.84 0.90 1.70 2.90 黄寅斌 8 603317.SH 天味食品 食饮 203 83.44 65.12 51.35 0.32 0.41 0.52 孙山山 9 300026.SZ 红日药业 医药 219 23.48 17.76 14.27 0.31 0.41 0.51 傅鸿浩 10 603096.SH 新经典 传媒 30 16.35 12.89 9.16 1.12 1.42 2.00 朱珠 资料来源：wind 资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、 观点汇总 2.1、 总量观点： 国内延续弱复苏，中美周期继续错位，7 月 A 股独立行情依旧可期。国内经济周期与2019 年一季度神似，复苏信号十分明确。随着国内疫情的好转、防控政策的放松和稳增长政策的集中落地，PMI 快速修复，已重回扩张区间。总量货币工具还在发力，畅通宽货币向宽信用传导机制，社融总量会继续放量，静待结构优化。而美国为应对高企的通胀，继续激进加息，7 月加息 75BP 成大概率事件，加剧经济衰退的担忧。中美经济、货币、资产三周期背离，人民币资产性价比提升，外资开启增量注入，同时当前全 A 估值在历史均值附近，具有较高的安全边际，A 股独立行情还会延续，只是需要警惕下中报业绩下行预期带来的扰动。 7 月中报季，估值和业绩的匹配度是应对短期波动的攻守之术，优选消费、成长和金融。受疫情影响，2022 年 A 股中季报盈利预期持续下修，截至 2022 年 6 月底，全 A 净利润预期下修了 2.7%，还有较大概率进一步下修。预计全 A 归母净利润增速或将在 2022H1 转负，业绩风险值得关注。当前节点不建议追涨，注意风格切换，把握结构性机会。行业选择建议关注：1.大消费中业绩确定性较高的白酒、调味发酵品、医疗服务；困境反转的服务业消费，如免税、旅游、零售和酒店餐饮。2.成长中优选 PEG 占优的细分行业，如光伏设备、电池和军工电子。3.大金融（银行和券商）拥有低估值，安全边际较高优势，攻守兼备。 2.2、 行业及个股逻辑： ⚫ 机械：信捷电气（603416.SH）——范益民 推荐逻辑： 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、制造业景气触底，复苏在途。工业自动化核心部件需求与制造业景气度高度相关，而国内各细分方向的头部公司在行业低潮期依然保持渗透率提升态势，并带来的显著优于行业的增速。在制造业景气复苏过程中，业绩将显现弹性。 2、公司拳头产品小型 PLC 依然保持国内领导地位，盈利能力穿越周期未受景气波动影响，体现产品技术能力和品牌力护城河。公司继续深耕细分行业，通过行业解决方案保持客户粘性。 3、公司伺服系统产品已成第一大业务，公司产品体系持续丰富和不断完善。控制+驱动的整体解决方案优势将进一步推动伺服业务保持快速增长。伺服产品线在总线、多轴、高效电机等方面继续提升产品竞争力，新兴行业份额有望提升。 公司显著被低估，制造业景气拐点临近，有望迎戴维斯双击。预计 2022-2024 年收入15/19/24 亿元；净利润 3.5/5.0/6.4 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 16/11/9 倍。 风险提示： 宏观经济波动导致市场需求下滑的风险；市场竞争加剧盈利能力下降的风险；公司规模扩大带来的管理风险等。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见 2022 年 4 月24 日发布的《信捷电气年报点评：驱动业务增长明显，原材料上涨拖累盈利能力》报告。 ⚫ 电力设备：金盘科技（688676.SH）——张涵 推荐逻辑： 1、公司是风电干式变压器龙头，主要面向中高端市场，与行业多家企业建立了长期的客户合作关