行业景气跟踪双周报系列（十七）：汽车销售持续回暖，新能源景气上行

汽车销售持续回暖，新能源景气上行—— 行业景气跟踪双周报系列（十七）国海证券研究所胡国鹏(分析师)袁稻雨(分析师)S0350521080003hugp@ghzq.com.cnS0350521080002yuandy@ghzq.com.cn证券研究报告策略研究2022年06月24日1景气度重大核心变化总结 消费板块：景气整体上行，关注汽车、农林牧渔➢ 消费板块景气整体上行。5月CPI增速不变，社零总额、商品零售、餐饮消费总额环比正增长。食品制造业，5月乳制品、成品糖产量同比上升，食用植物油产量降幅收窄；5月茅台一批价、泸州老窖价格上涨，白酒产量迎来正增长；5月630ml与350ml啤酒价格走势分化，啤酒产量增速降幅收窄；6月牛奶零售价、国内外婴幼儿奶粉零售价格环比小幅回升。医药生物行业，6月中药材价格指数震荡下跌；维A、维C、赖氨酸价格持续下跌，蛋氨酸、赖氨酸价格降幅扩大。汽车行业，6月乘用车零售额与批发销售明显走强。轻工制造业，6月纸浆价格高位震荡，瓦楞纸承压下行，木材期货价格小幅上涨，MDI、TDI现货价持续反弹；5月出口形势好转，家具及其零件、纺织服装、服饰业出口金额同比上升。农林牧渔行业， 4月生猪存栏回升、能繁母猪存栏回落，猪仔、生猪价格震荡上行，猪肉价格微降，肉鸡苗价格小幅回涨，豆粕、玉米价格环比小幅下降，重点监测水果价格持续下降，重点监测水果价格环比继续下降。商业贸易方面，6月义乌小商品价格指数继续小幅上涨。家用电器方面，6月钢材综合价格指数环比持续下跌，6月沪铜、沪铝指数、塑料指数环比大跌。 成长板块：景气整体分化，关注风电设备、电池➢成长板块景气整体分化。电子半导体方面，费半指数震荡下跌， DRAM价格回落，电子暨光学产业PMI下滑， 4月中国半导体销售额当月同比下滑。通信方面，2022年1-4月份通信业整体运行向好。电气设备方面，电网建设投资扩大，全社会用电量同比保持稳定。新能源车方面，2022年5月新能源汽车销量远超往年同期，EV及PHEV销量同比高速增长。5月新能源汽车销量同比增长71.32%，充电桩保有量走高。传媒方面，影视行业回暖，电影票房收入及观影人次均大幅上涨。 2022年5月中国手游发行商全球收入创历史新高。光伏方面，硅料价格小幅上涨、光伏产业链价格微微上行。锂电材料方面，近两周六氟磷酸锂跌幅较大、DMC价格上涨，磷酸铁锂高位回落。2请务必阅读附注中免责条款部分景气度重大核心变化总结 大金融板块：景气整体上行，关注保险、银行和房地产➢ 金融景气整体上行。地产方面， 2022年5月份监测的全国103个城市主流首套房贷利率为4.91%，较上月回落26个基点。土地购置面积同比持续维持低位，拿地意愿依旧偏低。银行方面，5月社会融资规模存量增速10.5%，社融总量超预期。短端利率震荡波动，长期利率小幅度上升，资金面保持相对宽松。非银方面，4月保费收入降幅稍有收窄。融资融券余额持续上升，股票换手率有所下降，交投情绪回暖。周期板块：景气度整体下行，关注建筑装饰➢ 周期板块景气度整体下行。截至2022年6月22日，大宗商品价格指数下降。分行业来看，煤炭方面，主要煤种期货价格全线下行，港口煤炭库存水平环比上涨；钢铁方面，国内铁矿石与钢材价格下行，螺纹钢、线材库存水平上升，钢材产量下降；国际能源方面，原油与天然气价格存在分化，美国原油钻机数量略有增加，商业原油库存小幅增加，原油市场供需缓解；有色金属方面，有色金属价格总体下降，黄金、白银价格小幅回落；能源金属方面，锂矿价格维持稳定，钴价小幅下降；化工品方面，近两周化工商品指数下降，化工品中涤纶与PTA价格下降，PVC、聚合MDI价格走势分化，尿素价格走势向下，硫酸铵价格保持稳定；建筑建材方面，近两周水泥价格指数下行，浮法平板玻璃市场价下降；5月中国电建新签合同额同比增长，中债地方政府债指数维持稳定；航运方面，近两周国内与国际干散货运价指数下降，中国出口集装箱运价指数小幅回调。风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等3请务必阅读附注中免责条款部分行业景气度状态一览行业景气判断行业景气判断行业景气判断消费：整体回暖成长：景气分化大金融：整体回暖食品饮料↑电子半导体 ↓消费电子 ↓券商↓医药生物↓传媒影视院线 ↑游戏 ↑保险↑农林牧渔↑电气设备光伏 ↑银行↑汽车↑新能源汽车锂电材料 ↓新能源车 ↑房地产↑轻工制造↑通信—商业贸易—家用电器↑资料来源：国海证券研究所表：消费、成长、大金融行业景气状态一览表请务必阅读附注中免责条款部分4行业景气度状态一览表：周期行业景气状态一览表行业景气判断行业景气判断周期：整体下行有色金属↓钢铁↓采掘↓机械设备↓建筑材料↓建筑装饰↑交通运输↓化工↓资料来源：国海证券研究所5请务必阅读附注中免责条款部分6目录 消费： 景气整体上行，关注汽车、农林牧渔 成长： 景气整体分化，关注风电设备、电池 大金融： 景气整体上行，关注保险、银行和房地产 周期： 景气整体下行，关注建筑装饰7.777.294.383.912.842.431.791.62-1.18-1.67-4-20246810农林牧渔汽车家用电器食品饮料医药生物休闲服务万得全A轻工制造纺织服装商业贸易2022/06/08-2022/06/22消费板块市场表现消费➢ 近两周消费行业整体跑赢市场，汽车、农林牧渔持续复苏。国内通胀背景下农林牧渔强势上涨，近两周涨幅7.77%，在28个申万一级行业中排名第1位；汽车下乡政策叠加购置税减征催化，汽车销量回升预期逐渐兑现，两周涨幅7.29%。家电、食品饮料、医药生物和休闲服务同样跑赢大盘，分别上涨4.38%、3.91%、2.84%和2.43%。短期内疫情多点散发，纺织服装和商业贸易表现较差，近两周分别下跌1.18%和1.67%，随着疫情逐渐得到控制加上多地相继发放消费券，有望迎来复苏。图：近两周消费板块市场表现资料来源：wind，国海证券研究所；单位：%消费行情回顾 | 消费行业整体跑赢市场请务必阅读附注中免责条款部分7消费：景气度整体上行，关注汽车、农林牧渔 维持高景气或景气上行行业➢ 食品饮料：5月乳制品、成品糖产量同比上升，食用植物油产量降幅收窄；茅台一批价、泸州老窖价格上涨，白酒产量迎来正增长；630ml与350ml啤酒价格走势分化，啤酒产量增速降幅收窄；6月牛奶零售价、国内外婴幼儿奶粉零售价格环比小幅回升。➢ 汽车：6月乘用车零售额与批发销售明显走强。➢ 农林牧渔：6月猪仔、生猪价格震荡上行，猪肉价格微降；6月肉鸡苗价格小幅回涨；豆粕、玉米价格环比小幅下降，重点监测水果价格持续下降。➢ 轻工制造：6月纸浆价格高位震荡，瓦楞纸承压下行，木材期货价格小幅上涨，MDI、TDI现货价持续反弹；5月出口形势好转，家具及其零件、纺织服装、服饰业出口金额同比上升。➢ 商业贸易：6月义乌小商品价格指数继续小幅上涨。 景气维持平稳或略微下行行业 家用电器：6月钢材综合价格指数环比持续下跌；沪铜、沪铝指数、塑料指数环比大跌。➢ 医药生物：6月中药材价格指数震荡下跌；维A、维C、赖氨酸价格持续下跌。请务必阅读附注