纺织服装行业双周报(2211期)：消费复苏迹象显现，高端制造出口维持景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年06月23日超 配纺织服装双周报（2211 期）消费复苏迹象显现，高端制造出口维持景气核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装双周报（2211 期）-消费复苏迹象显现，618 大促多维度数据解析》 ——2022-06-08《纺织服装行业品牌力跟踪月报 202206 期-安踏集团营销积极，耐克、李宁关注度领先》 ——2022-06-01《纺织服装 6 月投资策略-外需增长势头分化，看好内需景气回升》 ——2022-05-30《纺织服装双周报（2210 期）-服装消费探底，看好反弹机遇》——2022-05-18《纺织服装双周报（2209 期）-看好基本面反弹机遇，把握短期波动下长期买点》 ——2022-05-12行情回顾：近两周，A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为振静股份、牧高迪、江苏阳光、*ST 贵人、*ST 中绒。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为时针宝、维珍妮、冠城钟表珠宝、中国动向、滔博。数据跟踪：1）零售方面，2022 年 5 月，限上社零同比-5.3%，服装零售同比-16.2%；天猫和京东 4 月女装、男装、童装、运动服、运动鞋线上零售同比-33%、-33%、-20%、-7%、-4%；2022 年 5 月重点品牌天猫旗舰店，增长前五名品牌是波司登、Nike、Keep、Adidas、UA，同比增长 358%、198%、112%、98%、94%；得物平台运动品牌头部集中化明显，销售额前三的分别为耐克、阿迪达斯、李宁，奢侈品销售额前三的分别为路易威登、古驰、巴黎世家。2）制造出口方面，越南继续维持高度景气局面，5 月在高基数下增长 22%，国内疫情好转物流解封，5 月纺织品和服装出口同比增长分别为 16%和 25%。3）成本方面，近期内外棉价均有所下降、锦纶 66 切片价格从年初至今下降至相对正常水平，预计纺织制造企业原材料成本逐步受控。行业动态：1）618 累计销售额，从品牌官方战报看，滔搏全渠道+26%，特步集团电商+64%，全棉时代全渠道+11%（其中门店+15%），361 度电商+95%。从魔镜数据看，运动品类天猫同比+40%，其中耐克、李宁、阿迪、特步分别比 2020 年增长+17%、+73%、-60%、+25%。2）行业新闻：截至 4 月 30 日季度 Zara 销售额+36%至 67 亿元，毛利率创新高；香奈儿财年收入增长 50%，消费者对高价奢侈品热情不减。618 大促期间国内快递业务量略高去年水平。投资建议：5 月服装消费边际复苏，618 大促下运动品牌实现较好增长，展望下半年，看好疫情恢复、高基数压力过后，本土运动龙头基本面反弹。从制造出口看，5 月国内出口恢复较高增速，越南保持景气局面，叠加原材料成本受控和汇率贬值，看好外需抗通胀能力较强的高端品牌供应商以及具备竞争壁垒的龙头供应商。港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏，A 股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、盛泰集团。风险提示：1.疫情反复；2.竞争恶化；3.原材料价格波动；4.系统性风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E02331李宁买入56.7414851.792.2831.724.902020安踏体育买入75.4420463.314.2222.817.902313申洲国际买入80.5112103.254.4624.818.001368特步国际买入11.262960.450.5725.119.803998波司登买入3.613930.190.2319.015.706110滔搏买入5.613470.430.4913.011.3300979华利集团买入75.808873.033.9025.019.4603055台华新材买入13.531120.590.8423.016.2002003伟星股份买入11.031120.520.6221.217.9002832比音勒芬买入24.701411.391.7117.814.4605138盛泰集团买入12.22690.650.8218.915.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4数据跟踪 ...................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 9618 各品牌官方战报 .................................................................... 9618 行业增速与品牌榜单 ............................................................... 10行业新闻和海外业绩 ...................................................................12投资建议 ..................................................................... 14免责声明 ..................................................................... 16股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 社会消费品零售总额和服装零售当月同比 ................................................ 4图2： 实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比 .......................................... 4图3： 中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比 ........................................ 5图4： 内外棉价（元/吨） ................................................................... 5图5： 锦纶 6 和锦纶 66 切片价格与变化 ...............................................