半导体行业周报：板块持续震荡，国产替代仍是主旋律

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 板块持续震荡，国产替代仍是主旋律 证券研究报告/行业周报 2022 年 6 月 19 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 研究助理：赵晗泥 Email：zhaohn01@zts.com.cn 研究助理：游凡 Email：youfan@zts.com.cn 研究助理：李雪峰 Email：lixf05@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 288 行业总市值(百万元) 3,958,079 行业流通市值(百万元) 2,080,930 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 【中泰电子】半导体周跟踪：行业复工复产有序推进，业绩有望成为最大催化 【中泰电子】半导体周跟踪：功率材料提价，供需持续紧张看好半导体业绩高增长 【中泰电子】半导体周跟踪：车规级芯片缺货依旧，国产模拟进入黄金期 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021 2022E 2019 2020 2021 2022E 韦尔股份 160 0.5 3.1 5.1 6.9 298 51 31 23 0.7 买入 兆易创新 131 1.9 1.9 3.5 4.8 69 70 38 27 0.7 买入 圣邦股份 256 2 1.8 2.9 3.9 151 139 88 66 1.9 买入 时代电气 59 2 2.1 1.6 2.0 26 28 37 29 1.0 买入 士兰微 46 0 0.1 0.7 0.9 4138 892 68 53 1.9 买入 立昂微 60 0 0.5 0.9 1.4 170 120 68 42 0.7 买入 江丰电子 24 0 00 0.1 0.1 NA 683 450 286 5.0 买入 北方华创 257 1 1.1 2.0 3.2 407 237 126 81 1.5 买入 兴森科技 10 0 0.6 0.4 0.5 52 29 25 20 15.9 买入 投资要点  板块持续震荡，国产替代仍是主旋律 本周（2022/06/13-2022/06/17）市场整体上涨，沪深 300 指数上涨 1.7 %，上证综指上涨 0.7%，深证成指上涨 2.5%，创业板指数上涨 3.9%，中信电子上涨 0.4%，半导体指数下降 0.4%。其中：1）半导体设计跌 2.4%（存在个股行情，其中上海贝岭上涨 15%、博通集成上涨 13%、希荻微上涨 8%、其他公司涨跌幅在-4%~+6%之间），2）半导体制造跌 0.7%，3）半导体封测涨 2.6%，4）半导体材料涨 0.1%（行情存在分化，中晶科技+19%、江丰电子+5%、神工股份-8%，其他公司涨跌幅在-4%~4%之间），5）半导体设备跌 4.4%（存在个股行情，其中晶盛科技上涨 6%、万业企业上涨 4%、其他公司跌幅在 0%~8%），6）功率半导体跌 0.7%（行情存在分化，捷捷微电+8%、新洁能上涨 6%，扬杰科技-4%、时代电气-4%，其他公司涨跌幅在+5%~2%之间。 上周电子板块持续震荡，少数标的走出个股行情，板块持续震荡主要是市场对景气度存在担忧。我们认为，景气度下行下，龙头公司在去年借助窗口期切入供应链后，今年仍将持续提升份额，国产替代仍是主旋律。  行业新闻 1）国内 5 月半导体产量略升。国家统计局（NBS）最新数据，5 月国内 IC 生产量回升至 275亿颗，较 4 月的 259 亿颗产量月成长 6%以上，不过国内 5 月 IC 产量仍低于 3 月的 285 亿颗，反映出部分地区疫情封控措施的影响持续存在，但本土半导体产量略有回温，凸显整体经济正趋于好转迹象。即使国内 5 月 IC 产量较疫情封控影响对特别是上海、长三角地区制造业活动最明显的 4 月有所回温，但与 2021 年同期 IC 产量相比，仍年减达 10.4%。2021 年5 月国内 IC 产量达到 298 亿颗，年增达 37.6%。 2） 全球晶圆厂设备支出将达 1090 亿美元，中国大陆占比 15.6%。 近日，国际半导体产业协会（SEMI）发布最新季度预测报告称，预计 2022 年全球晶圆厂设备支出将同比增长 20%，达到 1090 亿美元，创下历史新高。这是继 2021 年激增 42%之后，全球半导体设备支出连续第三年大幅增长。SEMI 预计，2023 年全球晶圆厂设备投资预计仍将保持强劲。从区域来看，中国台湾地区的半导体设备投资额预计同比增长 52%至 340 亿美元，占比 31.2%；韩国半导体设备支出为 255 亿美元，同比增长 7%，占比 23.4%；中国大陆半导体设备支出为 170 亿美元，同比下滑 14%，占比 15.6%；欧洲/中东地区的半导体设备支出将达到创纪录的 93 亿美元，虽然相对于其他地区的投资规模较小，但其投资规模将实现同比 176%的惊人增长。 3）传长江存储将跳过 192 层，年底量产 232 层 NAND。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%21-521-821-1122-222-5沪深300 电子（中信） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 6 月 14 日消息：长江存储将跳过原定 192 层 NAND，直接挑战 232 层 NAND，并有望于 2022年底量产。2021 年长存 128 层 NAND 量产，5 月有长存已向一些客户交付 192 层 NAND 样品，预计 2022 年底前正式推出。从堆叠层数看，今年 5 月，美光发布首款 232 层 NAND，并预计今年年底量产，三星预计在今年年底推出 200+层的 NAND，铠侠目前制程停留在 112层，预计 2022 年底前量产 162 层；若长存在年底量产 232 层 NAND，将缩小一代制程差距，成功追上国际大厂。  重要公告 士兰微：公司拟通过控股子公司成都士兰半导体制造有限公司（以下简称“成都士兰”）投资建设“年产 720 万块汽车级功率模块封装项目”，项目总投资为 30 亿元。根据成都士兰财务部初步测算，本项目达产后预计新增年销售收入（不含税）277,168 万元，新增年利润总额 30,769 万元，内部收益率（税后）为 14.3%，静态投资回收期（含建设期）为 5.3 年。  投资建议：持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业。 1）功率：下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注扬杰科技、时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、宏微科技等； 2）模拟：龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等； 3）MCU：看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子等； 4）材料：下游需求火热，国