传媒互联网及海外周观点：东方甄选崛起凸显抖音电商价值，电商618胜利收官，继续关注直播电商、文交所合作平台、《奥比岛》等头部游戏上线

传媒互联网及海外周观点： 东方甄选崛起凸显抖音电商价值，电商 618 胜利收官，继续关注直播电商、文交所合作平台、《奥比岛》等头部游戏上线 [Table_Industry] 传媒互联网 [Table_ReportDate] 2022 年 06 月 20 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 周观点 [Table_StockAndRank] 传媒互联网 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 冯翠婷 传媒互联网及海外首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮 箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 东方甄选崛起凸显抖音电商价值，电商 618 胜利收官，继续关注直播电商、文交所合作平台、《奥比岛》等头部游戏上线 [Table_ReportDate] 2022 年 06 月 20 日 [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 【中概互联】上周纳斯达克指数下跌 4.78%，MSCI China 指数下跌2.85%，恒生指数下跌 3.35%，恒生科技指数下跌 3.59%。恒生科技指数成分涨幅前三：理想汽车-W（+8.48%）、商汤-W（+5.65%）、京东集团（+4.15%，【前期重点提示】）；跌幅前三：网易-S（-12.41%）、万国数据-SW（-11.86%）、华虹半导体（-9.98%）。周三 FED 加息 75bp落地全球市场震荡，有关官员表示下月依然有可能加息 50 至 75 个基点，从全球角度看，美联储强硬的加息行动和预期仍然会对全球权益市场的表现形成比较明显的压制，中长期仍然需要警惕全球流动性收缩和市场震荡带来的外围压力，预计中概互联市场可能在一段时间内以震荡行情为主。估值层面，我们认为经过本轮反弹，部分个股的估值已经比较接近中枢水平，但观察恒生科技指数的整体 PS 估值分位（中概互联亏损公司较多，我们认为看整体市销率比较有参考意义），我们认为中概股业绩和估值修复进程仍在继续，继续维持对互联网行业的积极推荐。首推【美团-W】（6 月信达十大金股推荐，深度报告覆盖）【快手】（6 月信达传媒金股推荐，深度报告覆盖），建议关注最受益于 618 的【京东集团-SW】。 ➢ 【A 股】上周传媒板块指数上涨 1.28%，上证综指上涨 0.97%，深证成指上涨 2.46%，创业板指上涨 3.94%。涨幅前三：华扬联众（+15.45%）、星期六（+14.65%）、博瑞传播（+7.06%），跌幅前三：凯撒文化（-5.98%）、*ST 易尚（-3.96%）、ST 明诚（-3.67%）。A 股传媒上周数字文化交易平台相关公司涨幅明显，上周中手游与北京市版权局、北方文交所合作的有鱼艺术平台上线形成催化，【三人行】连续三周合计涨幅近 40%，上周【华扬联众（+15.45%）、星期六（+14.65%）、博瑞传播（+7.06%）、浙文互联（+5.46%）】等涨幅靠前，我们继续提示 6 月数字文化交易平台上线及交易规则形成重要催化，详见 6 月 18 日《文交所合作平台首次落地数字内容二次交易，价值空间重大突破》点评。东方甄选带货概念股【新经典（+6.07%）】涨幅靠前，我们将持续整理东方甄选合作品牌方。我们提示《奥比岛：梦想国度》上线后利好【吉比特（发行方）、百奥家庭互动（研发方）】。 ➢ 行业动态： 【“东方甄选”数据跟踪】以“带货+知识”为创新点的新东方在线（1719.HK）旗下直播电商平台“东方甄选”一炮走红，成为今年 618 期间整个电商行业关注度最高的事件。受此影响，新东方在线（1719.HK）上周上涨 301%，周成交额达到 256 亿港元，成为现象级“十倍股”。我们团队第一时间对此作出了点评（详见 6 月 13 日《点评 | 新东方在线(1797.HK)：双语直播带货破圈，助力农产品不忘初心》） ，是这一 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 轮上涨最早点评并提示的卖方之一，并在近期持续关注其销售额的变化。6 月 18 日，东方甄选当日销售额达到 6462 万元，粉丝数持续增长至 1562 万；观看人次达到 6167 万，观看人次创历史新高；SKU 数量不断扩张，达到 214 个。同时，公司账号矩阵化运营初见雏形，“东方甄选之图书”粉丝突破 200 万，单日销售额接近 340 万元。作为创业早期不断变化的新鲜事物，我们将持续跟踪“东方甄选”的最新数据和动态。618 后，新东方在线日 GMV 或出现回落，我们重点提示个股股价调整风险。 图 1：东方甄选近期直播情况 资料来源：蝉妈妈，信达证券研发中心 我们整理了头部直播电商 MCN 机构遥望网络日 GMV 和东方甄选日GMV 对比图，除【新东方在线】外，我们特别推荐直播带货 MCN 机构龙头【星期六（遥望网络）】（4 月起底部推荐，最早推荐卖方之一）公司 618 表现在预期范围内，5 月 20 日至 6 月 18 日已有近 18 亿元GMV，我们预计从 6 月 15 日开始的这一周是 6 月 GMV 最大的一周，同比去年翻倍增长。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 图 2：遥望网络、东方甄选近期直播 GMV 表现对比 资料来源：壁虎看看，蝉妈妈，信达证券研发中心 6 月 15 日瑜大公子的直播开始新的改变，更换货盘和卖货节奏，老三样（欧莱雅、珀莱雅、欧诗漫）更换为新货，货品顺序也有改变。公司最新签约马未都带货，符合抖音直播带货知识化趋势，上周贾乃亮、黄圣依带货表现亮眼，贾乃亮 6 月 17 日“618 年度好物收官”直播贡献GMV 约 7,743 万元，黄圣依 6 月 18 日“618 生日大放送”直播贡献GMV 约 1.04 亿元。 NFT 业务方面，希望把明星的粉丝经济和实物电商相结合，潮品潮玩、明星经济和数字藏品相结合，利用粉丝经济提高活跃度。 【电商 618 数据初步总结】据星图数据统计，2022 年 618 大促期间（2022 年 5 月 31 日 20：00-2022 年 6 月 18 日 24：00）全网交易总额为 6959 亿元人民币；综合电商销售总额达 5826 亿元，相较 2021年同期 5784.8 亿元人民币同比增长约 0.7%。截止 2022 年 6 月 18 日24 点，我们汇总各平台 618 期间的整体情况如下： 阿里巴巴：尚未公布 618 期间数据情况。天猫、淘宝主要将“双 11”作为主战场，今年 618 期间表现相对低调。 京东：2022 年 5 月 31 日 20:00-2022 年 6 月 18 日 24:00，京东 618累计下单金额超 3793 亿元，同比去年（统计区间为 2021 年 6 月 1 日0:00-2021 年 6 月 18 日 2