全球资金观察系列十一：北上连续买大消费

北上连续买大消费——全球资金观察系列十一分 析 师 ： 李 美 岑SAC：S0160521120002分 析 师 ： 王 源SAC：S0160522030003报 告 日 期 ： 2 0 22 .6. 11证券研究报告全球资金流动：本周重要数据一览图1：本周(6.6-6.10)重要数据一览资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注： EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三全球|大类资产本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|发达-新兴本周净流入环比上周净流入环比累计净流入(2020.11-)货币542-37-2,194发达市场0.09%0.02%7.80%股票120161,949新兴市场-0.09%-0.06%12.17%债券-4727-1,509发达-新兴0.18%0.08%-4.37%权益|中国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|美国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）科技5.9-0.3129.3能源5.610.941.2消费品1.6-1.027.3医药生物3.49.572.7房地产0.60.86.4金融2.7-7.7-136.9医药生物0.4-0.311.0工业1.3-1.5-28.7基础设施0.10.01.2基础设施0.00.14.3原材料0.0-0.21.5原材料0.04.330.2公用事业0.00.02.1公用事业-0.25.245.5工业0.00.00.1房地产-1.42.50.6通信业务-0.10.0-0.1通信业务-2.01.0-12.7能源-0.2-0.20.3消费品-2.1-4.9-13.7金融-0.7-0.214.8科技-5.23.955.4北上本周净流入（亿元）上周净流入（亿元）YTD（亿元）ETF本周净流入（亿元）月度净流入（亿元）季度净流入（亿元）消费142.782.5-116.2科技6.4-39.645.6高端制造99.776.9313.7周期0.6-24.75.9大金融35.61.0269.3公共服务0.0-4.014.7医药医美33.719.3-181.0消费-0.30.665.7公共服务26.2-0.2199.8医药医美-1.62.314.5周期25.936.8185.8大金融-3.815.123.1科技17.739.0-158.2高端制造-4.3-9.943.0大类资产资金流向北上与ETF资金流向（财通大类行业）全球资金中美股市分行业流向摘要全球市场资金流向：1）大类角度，全球资金本周流入货币、股票市场，流出债市；从净流入额来看，货币>股票>债券。2）债市流向：本周中美10年期利差再度收缩，当前-0.4%，全球资金流出中国主权债规模收窄至3.63亿美元，流入美国主权债速度放缓。3）跨市场&风格角度，本周全球资金继续流入发达市场，流出新兴市场。本周平衡&大盘风格更受资金青睐。4）行业角度，本周全球资金流入A股科技 (5.86亿美元)、消费品 (1.57亿美元) 居前。流入美股能源 (5.61亿美元)、医药生物 (3.37亿美元)、金融 (2.68亿美元)最多。国内市场资金流向：北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入除公共服务外的各大类行业，消费 (142.74亿元)、高端制造 (99.65亿元)、大金融 (35.63亿元)净流入居前。2）一级行业而言，从数量看，北上资金流入多数一级行业，食品饮料 (91.17亿元)、电力设备及新能源 (49.67亿元)、医药 (33.04亿元)净流入较多，流出综合 (-1.97亿元)、电力及公用事业 (-1.43亿元)、房地产 (-1.19亿元)。今年以来，北上净流入前三行业为银行 (290.3亿元)、电力设备及新能源 (269.5亿元)、有色金属 (121.52亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前列的个股是：贵州茅台 (60.16亿元)、伊利股份 (26.42亿元)、中国中免 (21.99亿元)、隆基绿能 (13.33亿元)、东方雨虹 (11.58亿元)，卖出中远海控 (-9.66亿元)、宁德时代 (-7.53亿元)、海螺水泥 (-6.94亿元)居前。南下：1)GICS行业而言，本周南下资金流入半数GICS行业；净流入可选消费(21.9亿港元)、信息技术(20.1亿港元)、医疗保健(13.2亿港元)最多，流出电信服务(-10.2亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(19.5亿港元)、医药生物(12.6亿港元)、非银金融(11.1亿港元)；净买入末列的依次是：银行(-17.8亿港元)、通信(-10.4亿港元)、石油石化(-9.6亿港元)。今年以来南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(459.9亿港元)、社会服务(458.9亿港元)、医药生物(301.7亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金大幅买入快手-W (22亿港元)、药明生物(17.4亿港元)、香港交易所(13.1亿港元)等个股；快手-W、香港交易所、长城汽车、泡泡玛特、中国燃气新进净买入前十。ETF：1）指数视角上，多角度测算下，本周ETF资金整体流出，资金继续流入科创50ETF。2）行业视角上，大类行业ETF资金流向分化，流入科技ETF（6.44亿元）最多，流出高端制造ETF（-4.32亿元）和大金融ETF（-3.8亿元）居前。月度数据看，仅大金融、医药医美和消费ETF流入，月度流入额分别15.11、2.34、0.58亿元。新发基金：本周新发基金份额为710.97亿份，6月以来共计898.02亿份。国内市场资金需求：本周IPO规模回升至5月以来最高，达116.1亿元；定增规模维持低位，本周18.51亿元。两融&回购：截至6月9日，两市融资融券余额较上周增加184亿，回购规模回落至10.56亿元。资金因子&市场表现：本周北上资金净买入因子 (+4.98%)优于净流入占流通市值比因子(+4.10%)。6月以来，重要股东增持标的组合(+5.70%)表现优于减持标的组合(+0.98%)。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。目录01.全球资金大类流向：资金持续回流股市02.全球资金债券市场流向：流入美国主权债速度放缓03.全球资金权益市场流向：平衡&大盘受青睐，流入A股科技&美股能源最多04.北上：净买入消费超140亿，高端制造约100亿05.南下：传媒、医药生物、非银金融净流入超10亿，银行流出居前06.ETF与新发基金：资金持续流入科创50ETF07.IPO&再融资情况：IPO规模回升至5月以来最高，再融资维持低位08.两融与回购：两融余额增加，回购规模回落09.资金因子：净流入因子&重要股东增持因子表现占优全球资金大类流向：资金持续回流股市•本周全球资金流入货币、股票市场，流出债市；美股再度掉头向下。•资金流向：全球资金本周流入货币、股票市场，流出债市；从净流入额来看，货币>股票>债券。•市场表现：5月CPI达40年来高位，经济衰退担忧下，标普、纳指再度掉头向下。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全