互联网行业2022年6月投资策略：政策暖风频吹，板块回暖预计持续，推荐直接受益标的

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年06月08日超 配互联网行业 2022 年 6 月投资策略政策暖风频吹，板块回暖预计持续，推荐直接受益标的核心观点行业研究·行业投资策略互联网·互联网Ⅱ超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：赵达021-60933157010-88005148xieqi2@guosen.com.cnzhaoda@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业 2022 年 5 月投资策略-平台经济迎来新定调，建议布局超跌龙头》 ——2022-05-05《互联网行业 2022 年 4 月投资策略-行业政策有所回暖，建议布局绩优标的》 ——2022-04-01《互联网行业 2022 年 3 月投资策略-业绩期已至，建议布局业绩相对优异的互联网标的》 ——2022-02-28行情回顾：恒生科技指数上涨 0.27%，网易云音乐、网易、快手、百度、拼多多等个股表现优异。5 月恒生科技指数小幅上涨，单月涨幅 0.27%。5 月 1日-5 月 10 日快速下跌，主要系美国加息、市场对经济面担忧。5 月 11 日起持续反弹，主要系全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，政策回暖。个股方面，5 月部分互联网板块股票表现优异，网易云音乐跑赢大盘二十个点以上，网易、快手、百度、拼多多跑赢大盘十个点以上。截至2022 年 5 月 27 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 35.43x，处于恒生科技指数成立以来的 25.0%分位点。行业政策：1）全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，推动数字经济发展；2）四部门发布《关于规范网络直播打赏加强未成年人保护的意见》，规范直播行业；3）互联网金融风险专项整治工作顺利完成。行业动态：1）游戏：4 月国内游戏收入同比减少 3%；2）移动支付：4 月末支付机构备付金同比增长 7%；3）外卖：北京部分餐厅利用抖音直播间实现外卖业务；4）电商：2022 年 4 月实物商品网上零售额同比下降 0.99%；5）广告：4 月份广告市场花费同比下跌 19.5%；6）短视频：快手加码游戏版块。互联网板块公司公告与新闻一览。多家公司发布业绩公告；京东批准特别股息；网易派息公告；金山软件、腾讯音乐发布董事变更相关公告。重点公司新闻为腾讯应用宝起诉 vivo 不正当竞争；网易&暴雪《暗黑破坏神：不朽》正式定档；快手电商新增“大搞快品牌”战略等。投资建议：建议布局美团、快手、京东、腾讯、网易6 月，我们看好互联网行业两大主线：1）消费复苏：国内疫情态势已缓和，前期受疫情影响较大的标的有望继续反弹，从反弹节奏来看，我们认为消费的复苏顺序为：外卖&到店>电商>品牌广告，由此，美团有望继续反弹；同时，快手一季度业绩表现优异，二季度预计依然坚挺，其直播电商和内循环广告有望率先恢复，短期有望实现超额收益；电商行业中，京东壁垒清晰，确定性强，建议继续布局。同时，优质龙头腾讯估值已具吸引力，其广告、支付业务有望受益于消费复苏，长线投资者建议布局。2）内容型公司大产品周期：网易头部产品《暗黑·破坏神不朽》即将上线，《哈利波特》海外版有望在年内推出，叠加公司估值仍处于中枢，头部产品推出后，有望催化股价向上。风险提示：政策风险，财报业绩不及预期的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元） （百万港元）2022E2023E2022E2023E3690.HK美团-W买入199.01,230,586-2.20.2-787051024.HK快手-W买入85.0363,138-1.40.6-531230700.HK腾讯控股买入367.63,533,38811.915.426209999.HK网易-S买入170.2528,0666.97.820189618.HK京东集团-SW买入238.8745,8912.05.010041资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：5 月恒生科技指数上涨 0.27%，部分股票表现优异....................................................4行业政策：政协会议推动数字经济持续健康发展，网络直播打赏受到规范..............................6全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会..........................................................................6四部门发布《关于规范网络直播打赏加强未成年人保护的意见》..............................................................6互联网金融风险专项整治工作顺利完成.......................................................................................................... 7行业动态：4 月国内游戏收入同比减少 3%......................................................................................8游戏：4 月国内游戏收入同比减少 3%.............................................................................................................. 8移动支付：4 月末支付机构备付金同比增长 7%..............................................................................................9外卖：北京部分餐厅利用抖音直播间实现外卖业务....................................................................................10电商：2022 年 4 月实物商品网上零售额同比下降 0.99%............................................................................10广告：4 月份广告市场花费同比下跌 19.5%..................................................................................................11短视频：快手加码游戏版块................................