流动性跟踪周报：本周隔夜利率上行，同业存单发行利率下降

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 流动性跟踪周报 20220604 本周隔夜利率上行，同业存单发行利率下降 2022 年 06 月 04 日 [Table_Summary]  下周（6 月 6 日至 6 月 10 日）资金面关注因素： （1）逆回购到期 500 亿元； （2）政府债净缴款 303 亿元, 低于本周政府债净缴款（2785 亿元）； （3）同业存单到期 5101 亿元，高于本周同业存单到期额（1888 亿元）。  本周（5 月 30 日至 6 月 2 日）公开市场情况： 本周央行实现零净投放，其中，7 天期逆回购投放规模为 400 亿元，到期规模 400 亿元。下周 7 天期逆回购到期合计 500 亿元。  本周货币市场利率变动： 本周（5 月 30 日-6 月 2 日）货币市场利率走势分化，DR001 利率上行 2.9bp至 1.42%，DR007 下行 16.2bp 至 1.63%，R001 上行 2bp 至 1.48%，R007下行 20.8bp 至 1.67%。1 月期 CD 利率上行 14.7bp 至 1.86%，3 月期 CD 利率下行 7.6bp 至 2.09%，6 月期 CD 利率下行 1.6bp 至 2.16%，1 年期 CD（股份行）利率下行 6.3bp 至 2.42%。 本周银行间质押式回购成交额日均为 51704 亿元，比上周减少 6769 亿元。其中，R001 日均成交额 44794 亿元，平均占比 86.9%；R007 日均成交额 5839亿元，平均占比 11.1%。 本周上交所新质押式国债回购日均成交额为 13680 亿元，比上周下降 94 亿元，其中，GC001 日均成交额 11230 亿元，占比 82.5%，GC007 日均成交额1809 亿元，占比 12.9%。  同业存单周度跟踪： 本周主要银行同业存单发行 1384 亿元，净融资-344 亿元，对比上周（主要银行发行 3774 亿元，净融资-1357 亿元），发行规模较上周有所下降，净融资额依然为负。其中，国有行、1 年期发行规模最大，分别为 625 亿元、942 亿元，国有行发行成功率最高，为 100%。 同业存单收益率整体上行，1 月期、AA 级同业存单的收益率升幅最大，分别上升 16bp、5bp。从不同银行的发行利率来看，本周农商行存单的利率升幅最大。 主体利差方面，本周农商行与股份行利差扩大 10bp 至 14bp；期限利差方面，1Y 与 1M CD 的利差收窄 12bp 至 65bp；等级利差方面，AA（1Y）-AAA（1Y）等级利差上行 1bp 至 19bp。此外，股份行 1 年期存单与 R001 的利差下行 0.5bp 至 84bp，股份行 1 年期存单与 R007 的利差上行 22bp 至 65bp，“1Y CD -1Y MLF”利差上行 1.5bp 至-53bp，“1Y CD-10Y 国债”利差下行 2bp 至-44bp。  风险提示：政策不确定性；基本面超预期。 [Table_Author] 分析师： 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 相关研究 1.资金面专题：技术性因素消退叠加政策发力，资金面怎么看？ 2.流动性专题 20220524：如何高频跟踪超储率？ 3.利率专题 20220521：超预期的 5 年期 LPR单边调降 4.利率专题 20220519：财政收入承压，会发特别国债吗？ 5.利率专题 20220517：经济触底，央行未动，债市仍纠结 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 固收定期报告 目 录 1 下周资金面关注因素 ................................................................................................................................................ 3 2 超储情况跟踪........................................................................................................................................................... 4 3 本周及下周公开市场操作情况 .................................................................................................................................. 5 4 本周货币市场利率变动 ............................................................................................................................................. 6 5 同业存单周度跟踪 .................................................................................................................................................... 8 5.1 本周同业存单发行与净融资额 ................................................................................................................................................ 8 5.2 本周同业存单利率及利差回顾 ................................................................................................................................................ 9 5.2.1 同业存单利率及收益率跟踪 ......................................................................................................................................... 9 5.2.2 同业存单利差跟踪 .............................................................................