2022年6月计算机行业观点：抓住H1尾巴，向上拐点成型

计算机 | 证券研究报告 — 行业月报 2022 年 6 月 2 日 [Table_Industr yRank] 强于大市 [Table_relatedreport] 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 计算机 [Table_Analyser] 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 [Table_Title] 2022 年 6 月计算机行业观点 抓住 H1 尾巴，向上拐点成型 5 月计算机板块上调 2.2%，跑输上证综指/创业板指各 2.4/1.5 个百分点，一级行业中排名 23/31。行业估值触底回升，复工复产多赛道带动，预计下月迎经济需求回升，呈现数字哨兵、数字政府、东数西算、信创等多主题机会轮动局面，建议加配。  行业触底回升，复工复产趋势成型。IT 服务涨幅明显，相较硬件（-5.7%），软件（+1.7%）和服务板块（+6.0%）涨幅领先，预计后续仍将盘整上行，应持续加仓。子版块中，医疗 IT 领涨，受收购事件催化，创业慧康、和仁科技两家医疗 IT 公司分别上涨 18%和 59%。深圳信创政策下，国产软件整体有良好涨幅，如浪潮软件（25%）、中国软件（21%）、广联达（18%）。复工复产带动数字哨兵板块，如汇纳科技（33%）、盛视科技（22%）。此外月底出台医保+数字货币政策带动久远银海、德生科技上涨。  深圳明确信创采购需求，国产替代有望加速。深圳市《关于促进消费持续恢复的若干措施》中明确规定了党政国企信创新增采购比例不低于40%，行业采购比例不低于 20%。信创行业进一步深化，2021 年发改委发布《“十四五”推进国家政务信息化规划》，提出“到 2025 年基本实现政务信息化安全可靠应用”，2022 年 1 月国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，明确“到 2025 年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%”，我国产业数字化发展进入提速期。经测算，党政信创未来新增市场空间超 1,600 亿元，金融、电信等重点行业信创规模也在持续扩张，同时国产服务器比例也提升至20%~30%。此外，深圳市此次政策针对每年增量采购，若后续全国其他省市可以进一步跟进，信创相关软硬件每年将有可观的新增市场空间。  复商复市进程下，全国加速布设数字哨兵。5 月 31 日上海市提出自 6 月1 日起全市进入全面恢复全市正常生产生活秩序阶段，5 月 23 日深圳市发布《关于促进消费持续恢复的若干措施》，强调加大电子哨兵布设力度，党政机关、学校、医院等单位原则上全部安装电子哨兵并给予补贴。随着多地政策陆续发布，推动公共场所中“数字哨兵”加速落地，数字哨兵将面临全国化推广的机遇。经测算，其核心场景市场空间有望超过200 亿元，采购将在 Q2~Q3 集中释放，社会面需求或将持续全年。  下月展望：行业估值开始修复，复工复产相关多主题带动。本月行业 PE为 39 倍，较上月略有回升，但仍处于底部。预计 6 月迎来经济需求回升，带来 IT 行业商机和交付提速，仍然呈现数字哨兵、数字政府、东数西算、信创等多主题机会轮动局面。  投资建议：推荐启明星辰、浪潮信息、用友网络、金山办公，建议关注汇纳科技  风险提示：政策不及预期；疫情反复超预期。 2022 年 6 月 2 日 2022 年 6 月计算机行业观点 2 目录 行业进一步深化，国产信创替代加速 ................................................... 4 深圳明确信创采购要求，行业持续深化 .................................................................................... 4 党政和行业信创：国产替代空间可观 ........................................................................................ 5 复商复市在即，数字哨兵常态化需求凸显 ............................................ 7 疫情常态防控要求明确，多地政策加速数字哨兵布局 .............................................................. 7 核心市场空间超 200 亿元，前端设备厂商先行受益 ................................................................. 9 新闻及公司动态 ................................................................................. 12 行业新闻 ................................................................................................................................. 12 公司动态 ................................................................................................................................. 15 2022 年 6 月 2 日 2022 年 6 月计算机行业观点 3 图表目录 图表 1. 近年国家顶层政策加速国产信创发展 .................................................................... 4 图表 2. 党政信创市场空间测算 .............................................................................................. 5 图表 3. 2021 年各银行大幅增加 IT 投入 ................................................................................ 5 图表 4. 2025 年中国银行 IT 市场规模将达 1,185.6 亿元 ..................................................... 5 图表 5. 数字哨兵各类形态 ......................................................................................................