纺织服装与化妆品行业周报：天猫“618”预售收官，国产头部品牌表现不俗

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 6 月 5 日 行业研究 天猫“618”预售收官，国产头部品牌表现不俗 ——纺织服装与化妆品行业周报（20220602） 纺织和服装 天猫“618”预售收官：天猫“618”预售期（5 月 26 日~31 日）已结束。根据亿邦动力网，天猫“618”预售期间运动/休闲服装类目中 TOP3 分别为 FILA、迪桑特、耐克，李宁、安踏分别位列第 5、6 名；运动鞋类目中安踏、FILA、李宁分别位列第1/3/4 名，阿迪达斯、耐克分别位列第 2、7 名。美容护肤品类中“618”预售期 TOP20品牌总销售额同比增长 14.2%，排名前 3 的依旧为雅诗兰黛、欧莱雅、兰蔻，TOP20中国产品牌仅珀莱雅、薇诺娜、夸迪上榜，分别位列第 5、10、14 名，其中珀莱雅、夸迪为新上榜。彩妆香水品类中“618”预售期 TOP20 销售额同比微降 2.49%，可能由于疫情影响、彩妆大盘呈疲软态势，排名位列前 3 的分别为 Mac、玫珂菲、YSL，TOP20 中国产品牌有花西子、Blank Me、彩棠、colorkey，排名分别为第 10、12、13、17 名。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2022 年 05 月 30 日~06 月 02 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为+2.08%、+3.88%、+2.21%，纺织服装板块上涨0.89%，位列 31 个申万一级行业的第 24 位；其中纺织制造板块上涨 0.45%、服装家纺板块上涨 0.62%。过去一个月（2022 年 05 月 03 日~06 月 02 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为+4.87%、+5.51%、+1.83%，纺织服装板块上涨 7.71%，位列 31 个申万一级行业的第 12 位。 化妆品板块：上周化妆品板块上涨 11.05%，跑赢沪深 300 指数 8.85PCT。过去一个月化妆品板块上涨 9.71%，跑赢沪深 300 指数 7.88PCT。与申万一级 31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第 1 位、过去一个月涨幅位列第 15 位。 行业新闻：李宁控股股东非凡中国收购英国鞋履品牌 Clarks；美国奢侈品集团Capri2022 财年销售额同比增长 39.3%；江南布衣 509 件有图案问题的童装被责令下架处理；美国可持续护肤品牌 Junoco 获元璟资本融资；西班牙美妆时尚集团 Puig发布声明宣布将收购 Byredo 的多数股权；完美日记母公司逸仙电商 2022 年第一季度营收同比下滑 38.3%。 投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，上海地区自 6 月 1 日复产复工促线下零售迎来复苏，另外 618 活动正当时，预计疫情后作为可选消费代表之一的服装消费将迎来反弹。品牌服饰二季报仍有 4~5 月的疫情不利影响，但拐点已经出现；618 预售数据显示头部国产品牌受益相对更强。上游纺织制造方面或存在出口增速回落的压力，预计二季度表现弱于一季度。标的选择上，一方面建议关注估值回调到位、度过二季度高基数、景气度持续相对较高同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际，另一方面也建议关注受疫情影响较小的高端运动时尚代表比音勒芬、龙头格局长期稳定且自身增长稳健的罗莱生活等。上游纺织制造方面，我们继续看好全球化布局、对客户议价能力强且难以替代的纺织制造龙头，推荐订单稳定、全球化产能布局、龙头份额持续提升中的华利集团、申洲国际。再者，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的（详见附表）。 2）化妆品行业：短期最为关注 618 销售表现，从预售数据而言国产部分化妆品品牌已经展现了自己的突出产品力和品牌影响力，期待二季度销售数据上有所提振。同时也需注意到国际品牌仍在不遗余力地打折，行业竞争形势仍较为激烈，除了关注销售金额以外我们也需注意费用投放效率和最终的盈利性。我们维持前期观点，继续推荐积极提升产品力、运营能力强、已形成多个大单品系列、多品类及多品牌战略布局清晰的珀莱雅，业绩高增长、细分龙头地位稳固、积极拓展新品类和功效、并积极加大品牌投入提升影响力的敏感肌护肤龙头贝泰妮等。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。 增持（维持） 化妆品 买入（维持） 作者 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 联系人：朱洁宇 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%20-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-06纺织服装化妆品行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 “618”大促启动，期待服装和化妆品品牌商表现——纺织服装与化妆品行业周报（20220527） 4 月疫情背景下服装、化妆品零售额同比降幅均超 20%，环比 3 月扩大——纺织服装与化妆品行业周报（20220520） 4 月纺织品、服装出口额受疫情影响同比增速均有 放 缓 —— 纺 织 服 装 与 化 妆 品 行 业 周 报（20220513） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 纺织服装&化妆品 1、 天猫“618”预售收官，国产头部品牌表现不俗 天猫“618”预售期（5 月 26 日~31 日）已结束。根据亿邦动力网统计，天猫“618”预售期间运动/休闲服装类目中 TOP3 分别为 FILA、迪桑特、耐克，李宁、安踏分别位列第 5、6 名；运动鞋类目中安踏、FILA、李宁分别位列第 1/3/4 名，阿迪达斯、耐克分别位列第 2、7 名；女装类目中 TOP3 分别为蕉下、NERDY、Mo & Co.；男装类目中 CHAMPION 占据榜首，HAZZYS、GXG 分别位列第 2、8名；内衣/家居服类目中 Ubras、蕉内、有棵树位列 TOP3，曼妮芬位列第 5 名。 表 1：天猫 618 预售期服装各品类 TOP10 品牌（统计日期为 5 月 26 日~31 日） 排名 运动/休闲服装 运动鞋 女装 男装 内衣/家居服 1 FILA 安踏 蕉下 CHAMPION Ubras 2 迪桑特 阿迪达斯 NERDY HAZZYS 蕉内 3 耐克 FILA Mo &