策略周观点2022年第20期：政策底之后，A股情绪底显现

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 政策底之后，A 股情绪底显现 [Table_ReportType] ——策略周观点 2022 年第 20 期 [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 30 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 政策全力稳住经济大盘，A 股主要指数震荡：5 月 23 日至5 月 27 日当周 A 股主要股指集体收跌，其中上证综指跌幅较小，跌 0.52%收报 3130.24，沪深 300 跌 1.87%，深证成指跌 2.28%，创业板指跌 3.92%，科创 50 跌 4.94%。本周申万一级多数行业跌多涨少，其中除综合外，家用电器、电力设备、房地产等跌幅较大，煤炭、石油石化、交通运输、汽车、社会服务、国防军工等涨幅较大。 ⚫ 疫情逐步消退，A 股情绪底显现：周内两市日均交易额为8,502.56 亿元，较上周小幅增加约 4.32%。本周市场交易热度走平，主要宽幅股指换手率震荡。分行业看，受本轮疫情持续影响，本周医药生物板块交易活跃，当周成交额为3,799.97 亿元，连续十周位居榜首。电力设备、基础化工板块位列第二和第三，当周成交额分别为 3,706.86 亿元和2,807.37 亿元。 ⚫ 投资建议：美国就业与高频经济指标皆不及预期，美联储加息缩表进程加快下，市场对下半年美国经济陷入衰退的担忧加剧。长端美债利率与美元指数高位回落，中美利差回正。资本外流情况好转，北向资金回流 A 股市场，寻找安全的投资方向。当前常态化核酸检测逐步开始，检疫检测产业链长期利好。宏观政策方针重点依然在“稳增长”，政策力度持续加大，国常会、一行两会新政对涉疫情产业、重点区域倾斜，执行细则由各部委、各地加快推出，同时金融支持政策发力，在政策“应出尽出”的要求下，广义利率中枢显著走低，信贷投放预计将逐月回暖。宽信用目标推进下，受疫情冲击较大、经营压力显著上升的行业有望迎来实际支持。随着政策力度加码，市场情绪底部回升，A 股反弹行情延续。行业方面，建议关注：（1）“稳增长”主线配置思路下，关注消费、投资领域的绩优公司；（2）新能源、高端制造等成长板块配置性价比较高。 ⚫ 风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑。 [Table_Authors] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-36653064 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 政策利好频发，主线机会凸显 A 股修复 3100 点 A 股低位反弹 证券研究报告 策略周观点 策略研究 4256 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险因素 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 本周主要指数涨跌幅（%） ............................................................................... 3 图表 2： 本周申万一级板块涨跌幅（%） ....................................................................... 3 图表 3： A 股日成交额（亿元） ...................................................................................... 4 图表 4： A 股主要宽幅指数单日成交换手率（%） ....................................................... 4 图表 5： 本周申万一级行业成交额（亿元） .................................................................. 5 图表 6： A 股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） .............................................. 5 图表 7： 申万一级行业周融资净买入额（亿元） ......