商业贸易行业周观点：爱美客与韩国HuonsBP签订经销协议，美妆创投天图投资发起IPO

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 爱美客与韩国 HuonsBP 签订经销协议，美妆创投天图投资发起 IPO [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业周观点(05.23-05.29) [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 30 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商贸零售指数下跌 2.64%，跑输上证综指 2.12 个百分点。从统计局公布的社零数据来看，4 月社零较 2021 年同期-11.10%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-26.70%、-22.30%。短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，未来疫情有望逐步得到控制。另外，多地发放消费券，各大电商平台积极备战 618，未来消费市场有望迎来复苏。建议关注：①母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；②化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；③黄金珠宝：短期看，黄金珠宝线下消费场景受疫情冲击面临不确定性；中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 行情回顾：上周（5 月 23 日-5 月 29 日）上证综指下跌 0.52%、申万商贸零售指数下跌 2.64%，申万商贸零售指数跑输上证综指 2.12 个百分点，在申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 25。年初至今，上证综指下跌14.00%、申万商贸零售指数下跌 16.12%，申万商贸零售指数跑输上证综指2.12 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨幅排名第 15。 行业数据：①社零数据：4 月社会消费品零售总额同比-11.10%，其中，商品零售收入同比-9.7%，餐饮收入同比-22.7%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-26.7%、-22.3%。②原材料价格数据：上周黄金上涨 7.27 美元至 1853.55 美元/盎司，白银上涨 0.36 美元至 22.11 美元/盎司。 上市公司重要公告：医思健康收购公告；奥园美谷和若羽臣减持公告；珀莱雅、壹网壹创、若羽臣、潮宏基、周大生、爱婴室、中顺洁柔、孩子王和依依股份利润分配；若羽臣股权激励；周大生股票回购；百亚股份权益变动。 行业重要事件：①爱美客与韩国 HuonsBP 签订经销协议，引进肉毒素类产品；②天图投资发起 IPO 申请。 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 4 月美妆行业线上销售承压，但部分头部公司表现亮眼 医美、化妆品板块涨幅居前，电商平台积极备战 618 重组胶原蛋白市场方兴未艾，从龙头巨子生物拆析赛道竞争要素 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%商业贸易沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4421 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第 25 ............................................................................ 3 图表 2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第 15 ................................................................... 3 图表 3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 .................................................................. 4 图表 4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ............................................................. 4 图表 5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表 6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ...................