纺织服装行业周报：复工复产推进，6月起可选消费有望逐步好转

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 行业研究 | 行业周报 核心观点 ⚫ 行情回顾：全周沪深 300 指数下跌 1.87%，创业板指数下跌 3.92%，纺织服装行业指数下跌 1.58%，表现优于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌0.83%，品牌服饰板块下跌 2.26%。个股方面，我们覆盖的珀莱雅、上海家化和富安娜等取得了正收益。 ⚫ 海外要闻：（1） CELINE 进军宠物领域，将推出首个奢华生活方式系列产品。（2）欧莱雅集团风险投资基金 BOLD 推出女性创业者支持计划。（3）英国奢侈品电商 Farfetch 一季度商品交易总额同比增长 1.7%。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）报喜鸟：全资子公司浙江报喜鸟创业投资有限公司参与投资平阳浚泉静志股权投资合伙企业（有限合伙），其中报喜鸟创投以自有资金认缴出资人民币 500 万元，占认缴总额占比 23.8%。（2）丸美股份：L Capital 以大宗交易方式减持丸美股份 690.8 万股，减持比例 1.7%，减持金额 1.3 亿，权益变动后，L Capital 不再是丸美股份持股 5%以上的股东。（3）5/21~5/27 消费行业投融资情况：a.科技智造轻运动服饰品牌 COCOFIT 完成超千万元人民币天使轮融资；b男士彩妆品牌言执完成数百万元人民币天使轮融资；C.国风系美瞳品牌 NORVEY 完成 3500 万元人民币天使轮融资。 ⚫ 本周建议板块组合：伟星股份、李宁、珀莱雅、浙江自然和华利集团。上周组合表现：伟星股份-6%、李宁-12%、珀莱雅 6%、浙江自然-10%和华利集团-1%。 投资建议与投资标的 ⚫ 本周市场继续调整态势，纺织服装行业中纺织制造板块的表现依旧强于品牌服饰板块。5 月 26 日天猫启动今年 618 预售，考虑到 3-5 月国内消费受各地疫情冲击明显，各平台与内外资品牌都将 618 作为弥补二季度销售的重要窗口之一，特别对线上销售占比较高的美妆、运动、家纺等品类，预售、店播与后续的超头直播都会是发力的节点。随着上海、北京等地的疫情开始缓解，复工复产有序推进，物流有望恢复常态，各地政策对消费和实体经济的支持力度也将逐步加码（上海市在本周末已经印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》）。6 月开始可选消费有望逐步好转，现阶段品牌消费龙头是不错的左侧配置选股的时间点，一旦终端消费数据企稳改善得到确认，股价有机会实现走出修复行情。短期来看出口制造板块热度不减，随着近阶段人民币兑美元的走弱，我们认为部分基本面良好的纺织制造龙头（全球综合竞争力明显+外需相对稳定+人民币贬值预期）仍然是行业热点和超额收益来源的主要配置方向之一。从长期来看，我们继续看好高景气的运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，其中运动服饰板块推荐李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、华利集团(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)等，建议关注特步国际(01368，买入)，大美容板块中长期看好珀莱雅(603605，买入)、爱美客(300896，买入)和贝泰妮(300957，增持)、建议关注上海家化(600315，增持)、华熙生物(688363，未评级)。传统服饰板块推荐伟星股份(002003，买入)、报喜鸟(002154，买入)、波司登(03998，买入)、浙江自然(605080，买入)、罗莱生活(002293，增持)等。另外建议关注比音勒芬(002832，未评级)和牧高笛(603908，未评级)。 风险提示 ⚫ 国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2022 年 05 月 29 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 香港证监会牌照：BPU173 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 杨妍 yangyan3@orientsec.com.cn 复工复产推进，6 月起可选消费有望逐步好转 看好（维持） 后疫情时代，看好国货龙头竞争力持续进阶：---2022 年化妆品行业深度报告 2022-05-27 从巨子生物看重组胶原蛋白行业 2022-05-25 4 月社零受疫情冲击较大，二季度消费有望筑底 2022-05-22 纺织服装行业行业周报 —— 复工复产推进，6月起可选消费有望逐步好转 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 全周沪深 300 指数下跌 1.87%，创业板指数下跌 3.92%，纺织服装行业指数下跌 1.58%，表现优于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌 0.83%，品牌服饰板块下跌 2.26%。个股方面，我们覆盖的珀莱雅、上海家化和富安娜等取得了正收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 美盛文化 摩登大道 多喜爱 华升股份 珀莱雅 美尔雅 龙头股份 兴业科技 天创时尚 星期六 幅度(%) 22.9 18.2 14.8 6.8 6.3 6.1 4.8 3.7 3.7 3.1 涨幅后 10 名 三夫户外 李宁 浙江自然 贵人鸟 嘉麟杰 锦泓集团 开润股份 波司登 跨境通 江苏阳光 幅度(%) -12.4 -11.7 -10.1 -9.8 -9.6 -9.6 -8.4 -7.5 -6.5 -6.2 数据来源：Wind、东方证券研究所 海外要闻 CELINE 进军宠物领域，将推出首个奢华生活方式系列产品。法国奢侈品公司 LVMH 路威酩轩集团旗下的法国奢侈品牌 CELINE（思琳）宣布推出首个奢华宠物生活方式系列。 这是 CELINE 首次进军宠物用品领域，产品包括皮质项圈、牵引绳、旅行袋、玩具、夹式零食包、不锈钢喂食碗等多种宠物犬用具。该系列将于 6 月登陆 CELINE 的部分门店及其官网，具体价格尚未公布。 CELINE 宠物系列产品“植根于 Celine 在皮革制品方面的丰富专业知识”， 全部采用 CELINE 标志性老花图案的 Triomphe 帆布材料和黑色/棕褐色的小牛皮制成。 除了宠物狗配饰，CELINE 在新版本 “Voyage” 手提包的设计上也添加了宠物猫的产品。手提包同样由标志性的 Triomphe 帆布制成，带有棕褐色的小羊皮饰边，在手提包的一侧印有无衬线字体中的 “DOG” 或 “CAT” 。 此次系列宣传广告的“代言宠物”由 CELINE 品牌现任创意总监 Hedi S